Попит на Bitcoin зростає, але дилери механічно стримують стабільність: Ось точна ціна, за якої дамба тріснула

Bitcoin зараз торгується близько $96 000, оскільки притоки в спотові ETF та позиціонування на ринку опціонів чинять протилежні механічні сили на поведінку ціни.

Поточна ціна знаходиться трохи поза діапазоном між приблизно $90 000 та $94 000, смуга, яка зберігається, незважаючи на періодичні сплески та спади спотового попиту через біржові фонди Bitcoin, зареєстровані в США.

Прорив вище $94 000 із досягненням $97 800 у внутрішньоденному ціноутворенні є багатообіцяючим для тих, хто вважає, що Bitcoin завершив чотирирічний цикл. Однак тепер питання полягає в тому, чи є це початком нового бичачого ринку, чи обманним рухом, викликаним короткостроковими макрокаталізаторами.

Притоки в ETF зростають, оскільки Bitcoin тестує новий високий діапазон

За даними Farside Investors, чисті притоки в спотові ETF Bitcoin у США становили $840,6 мільйона 14 січня після $753,8 мільйона в попередню сесію.

Це довело сукупні потоки з 8 січня до приблизно $1,06 мільярда, незважаючи на два значні дні відтоків раніше в цьому періоді.

При поточних спотових рівнях це становить приблизно 11 000 BTC у чистих створеннях за п'ять сесій, масштаб попиту, який зазвичай тисне ціну вище за менш обмежених умов.

Структура ринку опціонів поки що поглинула більшу частину цього імпульсу.

Дані від CryptoGamma показують агреговане позиціонування дилерів у конфігурації чистої лонг гами з приблизною чистою гамою близько +386 000 при споті близько $96 800.

За таких режимів діяльність дилерів з хеджування схильна пригнічувати реалізовану волатильність шляхом механічного продажу під час висхідних рухів та купівлі під час падінь, посилюючи поведінку в діапазоні навколо активно торгованих зон страйків.

Модель CryptoGamma розміщує найближчі довідкові рівні близько $96 000 зверху та $94 000 знизу.

Вона позначає нижню точку перегину близько $91 500 у разі, якщо спот прориве нижче поточного діапазону.

Показники волатильності підтверджують картину стиснення.

Семиденна реалізована волатильність працює близько 32% річних, тісно узгоджена з підразумеваною волатильністю "при грошах" близько 33%.

У перерахунку на денні терміни це означає типові рухи приблизно 1,7% або близько $1 600 при поточних цінах, що відповідає останній стрічці.

Близькість реалізованих і підразумеваних показників відображає стабільність ринкового ціноутворення, а не прискорення, навіть коли спотові потоки періодично зростають.

Чому Bitcoin залишається в діапазоні, незважаючи на сильні притоки в ETF

Взаємодія між цими силами допомагає пояснити, чому рух ціни Bitcoin виглядав стриманим, незважаючи на великі притоки в ETF.

Хоча створення ETF створюють реальний спотовий попит, позиціонування лонг гами діє як противага, поглинаючи потоки, якщо вони не надходять із достатньою наполегливістю або не збігаються зі зміною експозиції опціонів при ролі чи закінченні контрактів.

Результатом є ринок, який може виглядати спокійним за конструкцією, а не через відсутність інтересу.

Дані про потоки підкреслюють, що попит на ETF не був однорідним.

Після чистих відтоків у $398,8 мільйона 8 січня та $250,0 мільйона 9 січня притоки відновилися нерівномірно, із $116,7 мільйона 12 січня перед прискоренням до середини тижня.

Цей патерн вказує на попит, керований сплесками, а не на безперервну хвилю розподілу, збільшуючи ймовірність того, що ціна залишається стриманою, поки гама дилерів залишається позитивною.

Макрочас додає ще один рівень до короткострокової настройки

Січнева зустріч Федеральної резервної системи США (FRS) завершується 28 січня відповідно до календаря ФРС.

Ринки зосереджені на шляху ставок на 2026 рік серед розбіжних прогнозів великих банків та підвищеної уваги до сигналів монетарної політики.

Окремо Федеральний резервний банк Нью-Йорка окреслив плани щодо понад $55 мільярдів операцій з ліквідності між серединою січня та серединою лютого.

Ці фактори мають значення, оскільки режими лонг гами схильні пригнічувати волатильність до порушення або стійким напрямком потоку, або зовнішнім переоцінюванням ризику.

Послідовні сесії великих притоків в ETF у поєднанні зі спотовим прийняттям вище верхнього краю поточного діапазону послаблять стабілізуючий ефект хеджування дилерів.

І навпаки, кластер відтоків з ETF або макрокерований рух із уникнення ризику може збігтися із розпадом гами, розкриваючи нижчі рівні, де хеджувальні потоки змінюють напрямок.

Поки що баланс залишається незмінним

Поведінка ціни Bitcoin відображає ринок, де структурні сили виконують більшу частину роботи, а попит на ETF тестує верхні межі діапазону, який позиціонування опціонів продовжує підсилювати.

Наступний вирішальний крок може залежати від того, що зміниться спочатку: наполегливість потоку чи динаміка позиціонування.

Чи створює прорив стійкий тиск для прориву через тиск опціонів, чи він не зможе підтвердити рух і ризикує повернутися назад, щоб знову протестувати рівні ліквідації близько $91 000?

Публікацію попит на Bitcoin проривається, але дилери механічно змушують до стабільності: ось точна ціна, де дамба тріскається вперше з'явилася на CryptoSlate.