Акції Netflix, Inc. (NFLX): перехід до повністю готівкової угоди з Warner Bros на $82,7 млрд на тлі посилення боротьби за злиття

TLDR

• Netflix перейшов на повністю готівкову пропозицію на суму $82,7 млрд для Warner Bros Discovery.
• Рада директорів Warner одностайно підтримує пропозицію Netflix у розмірі $27,75 за акцію.
• Цей крок спрямований на прискорення схвалення та протидію ворожій пропозиції Paramount.
• Регулятори та торгові групи попереджають про антимонопольні та галузеві ризики.
• Інвестори зосереджені на прибутках та чіткості фінансування угоди.

Netflix, Inc. (NasdaqGS: NFLX) торгувався за $88,18 під час ринкових годин, зріс на 0,20%, оскільки інвестори переварювали новини про значну зміну в запропонованому придбанні Warner Bros Discovery.

Netflix, Inc., NFLX

Лідер стрімінгу перейшов на повністю готівкову пропозицію вартістю $82,7 млрд, замінивши свою попередню пропозицію готівки та акцій у спробі забезпечити схвалення акціонерів та відбити конкуруючий виклик від Paramount-Skydance.

Переглянута угода оцінює акції Warner Bros у $27,75 за кожну та підтримується одностайно радою директорів Warner. Netflix заявив, що повністю готівкова структура пропонує більшу фінансову визначеність та прискорює шлях до голосування акціонерів, яке очікується вже у квітні.

Чому Netflix змінив курс

Netflix змінив структугу після того, як його власні акції впали майже на 15% після оголошення первісної угоди у грудні. Виключивши акціонерний капітал із транзакції, Netflix прагне зменшити занепокоєння щодо волатильності для акціонерів Warner, одночасно стабілізуючи настрої навколо власних акцій.

Переглянута пропозиція також допомагає Warner зменшити борг Discovery Global приблизно на $260 млн. Акціонери Warner все ще отримають акції Discovery Global, яка стане окремою публічною компанією після раніше оголошеного корпоративного розділення.

Генеральний директор Warner Девід Заслав заявив, що оновлена угода наближає компанії до об'єднання "двох найвеличніших компаній-оповідачів у світі", підкріплюючи перевагу керівництва щодо Netflix над конкуруючими пропозиціями.

Ворожий виклик Paramount

Paramount-Skydance продовжує тиснути на акціонерів Warner повністю готівковою пропозицією у $30 за акцію, стверджуючи, що його пропозиція має вищу номінальну вартість. Ця пропозиція оцінює повну компанію, включаючи мережі, такі як CNN та Discovery, за корпоративною вартістю приблизно $108 млрд, включаючи борг.

Рада директорів Warner відкинула це, посилаючись на силу балансу та кредитне плече. Вона стверджує, що злиття з Netflix утримає борг нижче чотирьох прибутків, порівняно з приблизно сьома прибутками при об'єднанні з Paramount. Paramount звернувся безпосередньо до акціонерів, запустив тендерну пропозицію та погрожував боротьбою через довірених осіб, висунувши свій власний список директорів.

За цим послідували юридичні напруження. Paramount подав позов у Делавері, вимагаючи більше розкриття інформації щодо оцінок угоди, хоча суддя відмовився прискорити справу. Warner назвав позов відволіканням, тоді як Paramount заявив, що акціонери заслуговують на прозорість.

Регуляторний та політичний тягар

Очікується, що будь-який продаж Warner Bros Discovery привертає інтенсивну антимонопольну перевірку. Медійні торгові групи попередили, що подальша консолідація може призвести до втрати робочих місць та зменшення різноманітності контенту. Регулятори в США та за кордоном, ймовірно, вивчать конкурентний вплив на стрімінгові, кінопрокатні та телевізійні ринки.

Політика також може відіграти роль. Президент Дональд Трамп зробив незвичайні коментарі щодо потенційної особистої участі у рішеннях про великі злиття, додаючи невизначеність до графіка схвалення. Netflix та Warner стверджують, що очікують завершення транзакції протягом 12-18 місяців після грудневої угоди, хоча дії Paramount можуть ускладнити цей графік.

Прибутки додають ще один рівень

Оновлення угоди відбувається саме тоді, коли Netflix готується повідомити про квартальні прибутки після закриття дзвінка. Аналітики очікують дохід у $11,97 млрд, зріст на 17% у порівнянні з минулим роком, при цьому прибуток на акцію зросте до $0,55 з $0,43.

Інвестори, ймовірно, тиснутимуть на керівництво щодо фінансування угоди, регуляторної стратегії та планування інтеграції під час дзвінка про прибутки. Ринки опціонів свідчать про підвищену волатильність навколо звіту, що відображає невизначеність, пов'язану як із фінансовими результатами, так і з розвитком злиття.

Контекст ефективності акцій

Акції Netflix відстали від ширшого ринку в короткостроковій перспективі. З початку року NFLX знизився на 5,99%, порівняно з приростом S&P 500 на 0,52%. Річна прибутковість становить 2,72%, значно нижче 13,56% індексу. Довгострокова ефективність залишається сильною, з приростом 157,34% за три роки, перевершуючи 71,42% S&P 500.

У міру розвитку битви за злиття інвестори Netflix зважують стратегічні переваги об'єднання з Warner проти регуляторного ризику, впливу на баланс та викликів виконання. Перехід на повністю готівкову пропозицію сигналізує про рішучість, але шлях попереду залишається складним та пильно контрольованим.

Публікація Netflix, Inc. (NFLX) Stock: Shifts to All-Cash $82.7B Warner Bros Deal as Merger Battle Intensifies вперше з'явилася на CoinCentral.