Strategy стає проксі центрального банку для Bitcoin, каже Майкл Сейлор

Майкл Сейлор каже, що капітально-ринкова машина Strategy починає нагадувати "центральний банк Bitcoin", позиціонуючи компанію як посередника між традиційними грошовими ринками та мережею Bitcoin. В інтерв'ю з Gatecast виконавчий голова Strategy стверджував, що перехід фірми до безстрокових привілейованих акцій та інструментів "цифрового кредиту" призначений для фінансування безперервного накопичення Bitcoin при усуненні ризику рефінансування.

Сейлор простежив поворот компанії до шоку епохи COVID 2020 року, коли "фізична економіка світу зупинилася, а фінансова система перевернулася з ніг на голову". Зіткнувшись з тим, що він охарактеризував як екзистенційне рішення, він сказав, що Strategy виявила Bitcoin під час "війни проти COVID та війни проти валюти" і використала його, щоб "втекти від досить жалюгідного існування і перетворитися на щось цифрове, сучасне та набагато краще".

Strategy будує 'центральний банк Bitcoin'

Ця трансформація зараз знаходиться в масштабі, який, за словами Сейлора, часто неправильно розуміють. Відповідаючи на критику, що Strategy просто використовує важіль для купівлі більшої кількості Bitcoin, він сказав, що фірма залучила приблизно 44 мільярди доларів за останні півтора року і охарактеризував "більшість з цього" як власний капітал, а не борг. "Насправді немає важеля", сказав Сейлор. "Власний капітал - це капітал, який у вас є назавжди. Ми спрямовуємо цей капітал в криптоекономіку. Ми купуємо Bitcoin". Він додав, що Strategy придбала "близько 48 мільярдів доларів Bitcoin" у "приблизно 88 різних транзакціях", купуючи "як тільки ми залучаємо капітал".

Коли його запитали, чи є Strategy все ще просто покупцем або чимось ближчим до "тіньового центрального банку Bitcoin", враховуючи її активи, Сейлор підтримав аналогію. "Bitcoin - це цифровий капітал. Це світова резервна капітальна мережа. Він замінив золото як глобальне несуверенне сховище вартості для людства", сказав він. Потім йшло формулювання: "Банки зазвичай купують кредит. Ми насправді продаємо кредит. Тож те, що ми робимо, є протилежністю комерційної банківської справи, роздрібної банківської справи. Це наче центральна банківська справа. Ми наче центральний банк Bitcoin".

Твердження Сейлора про "центральний банк" залежить від набору продуктів, призначених для перетворення балансового активу Bitcoin на дохідні інструменти для інвесторів, які не будуть тримати BTC безпосередньо. Він описав STRC як "валюту, прив'язану до долара" та "забезпечену [...] Bitcoin", причому виручка повертається в покупки BTC. За його словами, цей механізм пов'язує "економіку Bitcoin" з "традиційною фінансовою економікою та грошовими ринками світу".

Більш суттєвий зсув, стверджував він, - це прогрес Strategy від боргу, орієнтованого на погашення, до безстрокових структур. Сейлор виклав еволюцію з чотирьох етапів: початкове використання кредиту та важеля, старша нота, забезпечена заставою BTC, яку компанія пізніше рефінансувала і поклялася не повторювати, потім конвертовані облігації без регресу, підхід, який, за його словами, став обмеженим розміром ринку та недоступністю для роздрібних інвесторів, і нарешті "цифровий кредит", який він описав як "власний капітал [...] безстрокову привілейовану акцію".

В одному зі своїх найчіткіших заяв про наміри Сейлор сказав, що пріоритетом Strategy є запобігання настанню терміну погашення основної суми. "Ми не хочемо мати важіль. Ми хочемо мати посилення через власний капітал. Ми ніколи не хочемо, щоб основна сума підлягала погашенню. Ми б радше платили більший дивіденд назавжди", сказав він. "Я б радше платив 10% назавжди, ніж платити 5% протягом 5 років". Strategy, додав він, "оголосила грошовий резерв у розмірі 1,44 мільярда доларів для дивідендів", надаючи їй "можливість не залучати жодного капіталу на ринках капіталу до двох років", і на його думку "ефективно позбавила кредитного ризику бізнес".

Сейлор також представив ліквідність як відмінну рису. Він сказав, що Strategy залучила 7 мільярдів доларів за останні дев'ять місяців через ці інструменти і описав ринок, що формується, приблизно в 8 мільярдів доларів непогашених. Там, де привілейовані акції зазвичай торгуються слабко, він стверджував, що "інструменти цифрового кредиту Strategy торгувалися 30 мільйонів на день", причому "Stretch [...] більше ста мільйонів на день", що він охарактеризував як кардинальну зміну в доступі до ринку.

Пропозиція фірми для інвесторів, як описав її Сейлор, ділить світ на покупців капіталу та кредиту. "Bitcoin - це цифровий капітал. Світ буде побудований на цифровому капіталі. Але світ буде працювати на цифровому кредиті", сказав він, стверджуючи, що продукти, такі як Stretch, можуть запропонувати альтернативу, подібну до грошового ринку, "що працює на цифровому капіталі", уникаючи волатильності Bitcoin.

На момент публікації BTC торгувався за 89 250 доларів.