Чому розрив Afreximbank з Fitch Ratings викриває глибший конфлікт

• Afreximbank стверджує, що Fitch Ratings не врахував цю критичну відмінність, створивши оцінку, яку банк розглядає як несправедливе спотворення його справжнього кредитного статусу.

У нещодавній публічній заяві Африканський експортно-імпортний банк (Afreximbank) оголосив про припинення відносин з кредитного рейтингу з Fitch Ratings. Обґрунтування цього рішення було особливо вражаючим. Банк пояснив цей крок своєю "твердою впевненістю в тому, що процес кредитного рейтингу більше не відображає належного розуміння Установчої угоди банку, його місії чи мандата".

Він також наголосив, що його бізнес-профіль залишається "надійним, підкріпленим міцними відносинами з акціонерами та правовим захистом, закладеним в його Установчій угоді", яка є договором, підписаним і ратифікованим його державами-членами.

В основі цієї розбіжності лежить тривалий спір: чи повинні рейтингові агентства застосовувати єдину, жорстку методологію до всіх банків, чи їхній підхід має бути адаптований до специфічної природи установи? Точніше, чи слід оцінювати комерційний банк, використовуючи точно таку ж структуру, як багатосторонній банк розвитку (MDB)? Afreximbank стверджує, що Fitch Ratings не врахував цю критичну відмінність, створивши оцінку, яку банк розглядає як несправедливе спотворення його справжнього кредитного статусу.

Методологія Fitch Ratings

Методологія Fitch, викладена в його "Критеріях банківських рейтингів", використовує двочастинну структуру як для комерційних банків, так і для MDB. Перша - це основна кількісна модель (CQM), стандартизована формула, що обчислює "рейтинг життєздатності" на основі фінансових показників, таких як якість активів і достатність капіталу. Це служить початковим орієнтиром.

Другий компонент - це структура "рейтингу підтримки", де оцінюється зовнішня підтримка. Тут, теоретично, робиться розрізнення: для MDB, таких як Afreximbank, підтримка оцінюється як колективне, договірне зобов'язання його держав-членів відповідно до Установчої угоди, яке вважається надзвичайно сильним і надійним. Для високоякісних MDB Fitch часто використовує підхід "заміщення кредиту", прив'язуючи рейтинг MDB до кредитоспроможності його найсильніших акціонерів.

Ключовий розрив стався 28 січня 2026 року, коли Fitch понизив рейтинг Afreximbank до 'BB+' з 'BBB-' і згодом відкликав усі рейтинги. Ця дія перемістила довгостроковий рейтинг дефолту емітента банку в категорію неінвестиційного класу ("сміттєвий").

Afreximbank рішуче відреагував, припинивши відносини, заявивши, що розглядає методологію агентства як хибну, шкідливу для його місії та таку, що свідчить про ширшу упередженість проти африканських фінансових установ.

Читайте також: підрозділ AU стверджує, що зниження рейтингу Afreximbank агентством Fitch Ratings "не ґрунтується на реальності"

Чи неправильно Afreximbank зрозумів структуру і надмірно відреагував?

Ця конфронтація змушує провести критичну перевірку тривалої напруженості в глобальних фінансах: чи є методології міжнародних рейтингових агентств за своєю суттю упередженими проти африканських установ? Або Afreximbank неправильно зрозумів структуру і надмірно відреагував? Зрештою, центральне питання стосується реального впливу: якими будуть наслідки цієї суперечки для банку, фінансової архітектури континенту та довіри до глобальних рейтингових стандартів?

Чи є Afreximbank ізольованим випадком? Категорично ні. Тривале і широко поширене почуття в Африці полягає в тому, що методології "великої трійки" рейтингових агентств (Fitch, Moody's і S&P) є систематично упередженими, не враховують унікальні регіональні контексти та створюють несправедливо каральні рейтинги. Агентства пропонують вагомі контраргументи, створюючи класичний "діалог глухих".

Гана регулярно оскаржувала зниження рейтингів. У 2022 році, після серії знижень до статусу "сміттєвого", її уряд призупинив офіційну взаємодію з усіма трьома основними агентствами, звинувачуючи їх у проциклічних діях, які погіршили її боргову кризу. Примітно, що обґрунтування Fitch для нещодавнього зниження рейтингу Afreximbank було засноване на реструктуризації боргу Гани 2023 року, застосовуючи принцип, що пов'язує ризик MDB з його державами-членами.

Кампанія, що засуджує міжнародні кредитні рейтинги для африканських країн

Кенія, Руанда, Нігерія та Південна Африка офіційно оскаржували рішення щодо рейтингів. Серед найбільш активних критиків - Африканський банк розвитку (AfDB), колишній президент якого, Акінвумі Адесіна, очолив високопрофільну кампанію, засуджуючи міжнародні кредитні рейтинги для африканських країн як "довільні, упереджені та суб'єктивні".

Ця дискусія дає критичні уроки. Виявлено суттєву проблему: стійкий розрив між оцінками агентств і реаліями клієнтів, загострений порушенням комунікації. Це не ізольований інцидент, а виклик для всього континенту.

Шлях вперед вимагає конкретних дій. Зацікавлені сторони повинні співпрацювати для побудови системи, що забезпечує як справедливість, так і надійну оцінку ризиків. Цей розрив розкриває глобальну архітектуру, яка не в змозі адекватно врахувати перспективи ринків, що розвиваються.

Це тертя повинно тепер каталізувати справжній діалог, що призведе до взаємно прийнятих методологій. Крім того, критично важлива колективна дія. Через Африканський союз або інші панафриканські платформи єдиний блок повинен вести переговори щодо індивідуальних, публічно розкритих критеріїв для африканських MDB і суверенів із сильним управлінням, вимагаючи ясності щодо того, як оцінюються якісні фактори.

 Доктор Мачарія Кіхуро (PhD) - експерт з фінансування розвитку з великим досвідом роботи в країнах Африки на південь від Сахари.

Публікація "Чому розрив Afreximbank з Fitch Ratings розкриває глибший розкол" вперше з'явилася на The Exchange Africa.