Віталік Бутерін б'є на сполох щодо напрямку ринку прогнозів

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін висловлює нові занепокоєння щодо траєкторії сучасних ринків прогнозування, попереджаючи, що сектор дрейфує в бік короткострокової спекуляції, а не виконує свою початкову обіцянку як інструмент для виявлення інформації та контролю ризиків.

Його зауваження з'являються на тлі зростання активності платформ, при цьому щотижневий обсяг торгівлі провідних сервісів досягає приблизно 6,3 мільярда доларів.

Бутерін визнає, що ринки прогнозування досягли рівня зрілості, де ліквідність є достатньо глибокою для професійних трейдерів, щоб працювати на повний робочий день, і де цінові сигнали часто доповнюють традиційні джерела новин. Проте він стверджує, що поточне зростання приховує структурну проблему: конвергенцію в бік продуктів, зосереджених на швидких, емоційно керованих ставках, а не ринків, які генерують значущі довгострокові інсайти.

Зростання активності приховує зсув до короткострокових ставок

Платформи, такі як Polymarket і Kalshi, є прикладом швидкого розширення сектора, залучаючи як роздрібних, так і професійних трейдерів глибокою ліквідністю та доступними інтерфейсами. Бутерін зазначає, що більша частина цієї активності зосереджується навколо короткострокових ставок, включаючи коливання цін криптовалют, спортивні результати та інші ставки, пов'язані з подіями.

Він характеризує ці продукти як "дофамінові ставки", стверджуючи, що вони забезпечують миттєве збудження, але обмежену суспільну цінність. На його думку, команди тяжіють до цих ринків, оскільки вони генерують надійний дохід, особливо під час ведмежих ринків, коли трейдери шукають швидкі прибутки. Хоча він описує цю мотивацію як зрозумілу, він попереджає, що це ризикує замкнути галузь у поверхневій продукт-ринок відповідності, яка надає пріоритет залученості над корисністю.

Критика підкреслює напругу, знайому в усій криптосфері: балансування фінансової стійкості з ширшою місією технології побудови відкритих, багатих на інформацію систем.

Три гравці за ринками прогнозування

Бутерін формулює проблему, досліджуючи фундаментальних учасників, які підтримують ринки прогнозування. Згідно з його аналізом, кожен ринок містить "smart money", які надають інформацію та отримують прибуток від точних прогнозів, поряд з учасниками, які втрачають гроші, необхідний противагу, який підтримує функціонування ринків.

Він окреслює три основні категорії цих контрагентів. Перша - наївні трейдери, особи, чиї неправильні припущення фактично субсидують інформованих учасників. Друга група складається з покупців інформації, організацій, які навмисно фінансують ринки, часто через автоматизованих маркет-мейкерів, щоб отримати інсайти, які вони не можуть отримати в іншому місці. Третя і найбільш перспективна категорія, на його думку, - це хеджери, учасники, які приймають невеликі очікувані збитки в обмін на зниження реального ризику.

Бутерін припускає, що сьогоднішня екосистема занадто сильно покладається на першу групу, що може створювати перекручені стимули. Платформи можуть закінчити оптимізацією для уваги та сенсаційних наративів, щоб залучити менш інформованих трейдерів, потенційно знижуючи інформаційну якість ринків з часом.

Хеджування як шлях до довгострокової цінності

Співзасновник Ethereum вважає, що найбільш стійка еволюція полягає в розширенні ролі хеджування. У цій моделі ринки прогнозування функціонують менше як спекулятивні майданчики і більше як інфраструктура управління ризиками.

Він ілюструє концепцію політико-економічним сценарієм: інвестор, який тримає акції біотехнологічної компанії, може захеджуватися від несприятливого результату виборів, купуючи контракти прогнозування, пов'язані з цим сценарієм. Навіть якщо угода є злегка негативною в очікуваній вартості, знижена волатильність у портфелі інвестора може виправдати витрати.

Формулюючи ринки прогнозування як інструменти, схожі на страхування, Бутерін стверджує, що вони можуть відкрити участь установ та бізнесів, які прагнуть управляти невизначеністю, а не переслідувати прибуток. Такий зсув також може поглибити ліквідність капіталом, який менш чутливий до короткострокових циклів ажіотажу.

Переосмислення стейблкоїнів і ролі валюти

Окрім поступових покращень, Бутерін досліджує більш радикальну можливість: ринки прогнозування як основу для нової фінансової архітектури, яка могла б зрештою зменшити залежність від фіатних валют. Він зазначає, що користувачі стейблкоїнів в першу чергу шукають цінової стабільності для відповідності майбутнім витратам, проте залежність від токенів, забезпечених доларом, прив'язує криптовалюту до централізованих монетарних систем.

У його баченні ринки могли б існувати для цінових індексів у основних категоріях товарів і послуг, дозволяючи фізичним особам або бізнесу тримати кошики контрактів прогнозування, що представляють їхні майбутні витрати. Персоналізовані портфелі, потенційно керовані локальними інструментами ШІ, могли б забезпечити стабільність, адаптовану до структури витрат кожного користувача, фактично замінюючи потребу в єдиній універсальній валюті.

Хоча концепція є дуже теоретичною, вона ілюструє, як інформаційні ринки можуть еволюціонувати від спекулятивних майданчиків до основної фінансової інфраструктури, об'єднуючи прогнозування, хеджування та платежі.

Що означає попередження Бутеріна для галузі

Коментар Бутеріна приходить у ключовий момент для ринків прогнозування. При ліквідності на рекордних рівнях і зростаючій увазі основного потоку, сектор стикається зі стратегічним вибором між подвоєнням зусиль на спекуляції з високою залученістю або інвестуванням у більш складні, багаті на інформацію продукти.

Він стверджує, що деномінація ринків в активах, які учасники дійсно хочуть тримати, таких як процентні еквіваленти фіату, токенізовані акції або криптовалюти, такі як ETH, могла б зробити ринки, орієнтовані на хеджування, більш привабливими, компенсуючи альтернативні витрати. Якщо це буде ефективно реалізовано, цей підхід міг би залучити більші пули складного капіталу та створити здоровішу екосистему, де учасники з обох сторін сприймають довгострокову цінність.

Зрештою, послання Бутеріна є менше критикою самих ринків прогнозування і більше закликом знову відкрити їхнє початкове призначення. Технологія, як він припускає, має потенціал трансформувати те, як суспільства оцінюють ризики та агрегують знання, але тільки якщо будівельники протистоять гравітаційному притяганню короткострокових стимулів.

Оскільки дебати продовжуються, його попередження служить як застереженням, так і дорожньою картою: ринки прогнозування довели, що вони можуть привернути увагу та ліквідність; наступний виклик - довести, що вони можуть забезпечити тривалу корисність.

Розкриття інформації: це не порада щодо торгівлі чи інвестицій. Завжди проводьте власне дослідження перед покупкою будь-якої криптовалюти або інвестуванням у будь-які послуги.

Слідкуйте за нами в Twitter @nulltxnews щоб бути в курсі останніх новин про криптовалюту, NFT, ШІ, кібербезпеку, розподілені обчислення та метавсесвіт!