Роздрібні інвестори досягли рекордного рівня покупок акцій на суму $48 мільярдів, в той час як інституційні інвестори виходять з ринку

Коротко:

• Роздрібні інвестори зафіксували найбільший за всю історію тритижневий ажіотаж купівлі акцій, перевершивши рівні GameStop і криптоманії 2021 року. 
• Розміщення активів домогосподарств у акціях досягло 45–49%, перевищивши піковий показник дот-ком бульбашки у 40% аж на дев'ять процентних пунктів. 
• Співвідношення грошового ринку до ринкової капіталізації становить 0,19, що відповідає піку 2021 року і значно нижче порогу 0,35 для справжнього ринкового дна. 
• Інвестиційні установи продали $31 мільярд у квітні, тоді як Воррен Баффет утримує рекордну готівкову позицію в $325 мільярдів, сигналізуючи про обережність на елітному рівні.

Роздрібні інвестори вклали $48 мільярдів в акції лише за три тижні, що стало найбільшим ажіотажем роздрібної купівлі за всю історію спостережень.

Цей сплеск перевершує навіть божевілля GameStop і ейфорію криптовалютного ринку 2021 року. Він також перевищує роздрібну активність, зафіксовану перед спадом ринку 2022 року.

Тим часом розміщення активів домогосподарств у акціях досягло 45–49%, значно вище піку дот-ком бульбашки у 40%. Кілька ринкових індикаторів зараз показують рівні, які не спостерігалися з часів попередніх великих корекцій.

Розміщення активів домогосподарств і рівні готівки викликають тривогу

Роздрібні інвестори наразі виділяють історичну частку домогосподарського багатства на акції. Ця цифра становить від 45 до 49%, перевищуючи пік дот-ком бульбашки у 40%. Крах дот-комів, що настав після цього, знищив трильйони ринкової вартості протягом двох років.

Криптоаналітик Leshka.eth опублікував у X, зазначивши, що співвідношення грошового ринку до ринкової капіталізації становить 0,19. Це точно відповідає показнику піку ринку 2021 року. Аналітики зазвичай шукають співвідношення 0,35 або вище, перш ніж говорити про справжнє ринкове дно.

За цим показником ринку знадобиться приблизно на 84% більше готівки на стороні, щоб досягти нормальних рівнів. Поширений аргумент, що готівка на стороні врятує ринки акцій, не витримує критики перед цими даними. Цифри розповідають іншу історію, ніж бичачий наратив.

Цей патерн відображає умови, які спостерігалися перед крахами 2000 і 2008 років. В обох випадках роздрібна довіра досягла піку саме перед тим, як установи почали тихо скорочувати експозицію. Історія показує, що ця послідовність повторювалася без винятку.

Маржинальна заборгованість і поведінка інституцій сигналізують про обережність

Маржинальна заборгованість зросла до понад $800 мільярдів, наближаючись до рекордної території. Останні два рази маржинальна заборгованість досягла піку на подібних рівнях у березні 2000 року і жовтні 2007 року. Обидва періоди передували ринковим падінням понад 50%.

Співвідношення пут/кол також впало до екстремальних мінімумів. Роздрібні інвестори наразі купують у три рази більше опціонів кол, ніж опціонів пут. Такий рівень спрямованої впевненості історично з'являвся безпосередньо перед різкими ринковими розворотами.

Поведінка інституцій рухається в протилежному напрямку. Згідно з тим самим постом Leshka.eth, інституції продали акцій на $31 мільярд лише в квітні, тоді як роздрібні інвестори продовжували купувати. Готівкова позиція Воррена Баффета також досягла рекордних $325 мільярдів.

Минулі цикли підсилюють цю занепокоєність. У 2022 році роздрібні інвестори купили на $33 мільярди перед крахом і продали на $10 мільярдів на дні. У 2007 році роздрібні фонди акцій зафіксували $72 мільярди припливів, за якими послідували $234 мільярди відтоків під час кризи. Пік 2000 року відбувався за тим самим сценарієм, з рекордними роздрібними потоками в технологічні фонди саме на вершині.

Публікація «Роздрібні інвестори досягли рекордного ажіотажу купівлі акцій на $48 мільярдів, поки інвестиційні установи прямують до виходу» вперше з'явилася на Blockonomi.