Незаконні стейблкоїни досягли 5-річного максимуму в $141 млрд у 2025 році, TRM Labs

Нові дані від компанії з аналізу блокчейну TRM Labs показують, що незаконні суб'єкти переміщували приблизно 141 мільярд доларів через стейблкоїни у 2025 році — найвищий річний показник за п'ять років. Звіт, опублікований цього тижня, попереджає, що це зростання не сигналізує про широке прискорення криптовалютних злочинів, а скоріше про більшу залежність від стейблкоїнів для діяльності, де швидкість, ліквідність та транскордонне переміщення пропонують чіткі операційні переваги. Аналіз підкреслює мережі, пов'язані із санкціями, та послуги з переміщення великих сум грошей як домінуючі канали для цих потоків, наголошуючи на тому, як стейблкоїни стали переважним способом переміщення вартості поза традиційним фінансовим контролем.

Згідно з дослідженням TRM, діяльність, пов'язана із санкціями, становила вражаючі 86% усіх незаконних криптовалютних потоків у 2025 році. З 141 мільярда доларів діяльності зі стейблкоїнами приблизно половина — близько 72 мільярдів доларів — була пов'язана конкретно з токеном, прив'язаним до рубля, відомим як A7A5, операції якого майже повністю зосереджені в санкціонованих екосистемах. Інституційний акцент на цих токенах вказує на вражаючу тенденцію: стейблкоїни є не просто інструментом для повсякденної комерції, а спеціалізованою інфраструктурою, що підтримує ухилення, пов'язане з державою, та фінанси, що уникають правозастосування.

Окрім концентрації A7A5, звіт зазначає, що мережі, пов'язані з Росією, перетинаються з іншими державними екосистемами, включаючи суб'єктів, пов'язаних з Китаєм, Іраном, Північною Кореєю та Венесуелою. За словами TRM, ці висновки освітлюють те, як стейблкоїни еволюціонували в сполучну інфраструктуру для санкціонованих суб'єктів, які прагнуть переміщувати вартість поза звичайним фінансовим контролем. Ця взаємопов'язана мережа викликає питання для регуляторів та фінансових установ про те, як відстежувати транскордонні потоки, що використовують стейблкоїни — навіть коли більшість законної діяльності залишається стабільною та основною.

З боку попиту звіт звертає увагу на те, як незаконні ринки розгортають стейблкоїни на периферійних ринках. Хоча шахрайство, програми-вимагачі та злом все ще трапляються, ця діяльність має тенденцію поетапно використовувати криптовалюту на декількох етапах, часто починаючи з Bitcoin (CRYPTO: BTC) або інших криптовалютних активів, перш ніж перейти до стейблкоїнів пізніше в послідовності відмивання. Дослідження також визначає такі категорії, як незаконні товари та послуги та торгівля людьми, як такі, що демонструють "майже повне використання стейблкоїнів", що свідчить про те, що оператори надають пріоритет визначеності платежів та ліквідності над потенційним зростанням ціни. На практиці це означає, що стейблкоїни забезпечують передбачувані розрахункові механізми, які менш чутливі до волатильності цін, особливість, яку незаконні мережі високо цінують при переміщенні коштів між юрисдикціями.

Обсяг на гарантійних ринках — цифрових платформах, що сприяють розподілу ризиків або розрахунків для незаконних послуг — зріс до понад 17 мільярдів доларів до кінця 2025 року, при цьому більшість діяльності номінована в стейблкоїнах. TRM стверджує, що оскільки приблизно 99% цього обсягу розраховується в стейблкоїнах, ці платформи функціонують більше як інфраструктура для відмивання, ніж спекулятивні майданчики. Це означає, що стейблкоїни стали переважним засобом для переміщення великих сум зі швидкістю та ліквідністю, навіть якщо більша частина діяльності відбувається поза законними ринками. Звіт також зазначає, що роль стейблкоїнів у таких екосистемах не є ознакою властивої криптовалюті злочинності, а скоріше сигналом про те, як незаконні суб'єкти адаптуються до режимів правозастосування та контролю капіталу.

Підтверджуючи ширшу картину, Chainalysis раніше підкреслював зростання криптовалютних потоків до підозрюваних мереж торгівлі людьми, повідомляючи про 85% зростання в річному вимірі у 2025 році. У цьому аналізі було зазначено, що міжнародні ескорт-послуги та мережі проституції працюють майже повністю на стейблкоїнах, відображаючи попит на визначеність платежів у незаконних мережах, а також перевагу транскордонної ліквідності. Ці висновки підтверджують оцінку TRM Labs про те, що стейблкоїни служать основою передачі вартості для кількох високоризикових видів діяльності, навіть якщо сектор у цілому залишається набагато більшим та різноманітнішим, ніж можуть припустити моделі незаконного використання.

З точки зору масштабу TRM Labs спостерігала, що загальна діяльність зі стейблкоїнами перевищила 1 трильйон доларів у місячному обсязі транзакцій у кількох випадках у 2025 році. Екстраполюючи з цих місячних сплесків, дослідження оцінює приблизно 12 трильйонів доларів щорічної діяльності зі стейблкоїнами, що означає, що незаконне використання становить близько 1% від загальної кількості. Ця частка стоїть поряд із глобальними оцінками Управління Організації Об'єднаних Націй з наркотиків та злочинності, які визначають відмивання грошей приблизно на рівні 2% до 5% світового ВВП — суму приблизно в діапазоні від 800 мільярдів до 2 трильйонів доларів. Зіставлення цих цифр підкреслює постійну напругу: стейблкоїни поширені в законних фінансах, водночас забезпечуючи складні незаконні мережі, які регулятори продовжують вивчати. Висновки з'являються на тлі триваючих політичних дискусій про те, як краще збалансувати інновації з надійним дотриманням вимог та контролем ризиків, особливо в міру розвитку режимів санкцій та посилення контрольних показників правозастосування.

У контексті звіт TRM додає імпульсу ширшій галузевій дискусії про те, як застосовувати санкції та боротися з незаконними фінансами, не придушуючи законне використання. Переплетення санкціонованих суб'єктів з державними та недержавними мережами, як описано TRM, вказує на необхідність посиленої аналітики в мережі, міжнародної співпраці та більш детального контролю за випуском та розрахунками стейблкоїнів. Хоча переважна більшість діяльності зі стейблкоїнами залишається законною, видимість незаконного сегмента — особливо у високовартісних потоках, пов'язаних із санкціями — сигналізує про те, що як політики, так і учасники ринку повинні приділяти більше уваги ліквідності та розрахунковим механізмам, якими стали криптовалютні екосистеми. Висновки звіту є нагадуванням про те, що, на добре чи зле, стейблкоїни займають центральну роль у сучасних фінансах, формуючи спосіб переміщення вартості через кордони навіть у той час, як регулятори адаптуються до швидко змінного цифрового ландшафту.

Чому це важливо

Висновки TRM Labs освітлюють нюансовану реальність для криптовалютних ринків та політиків. Стейблкоїни дозріли до основного розрахункового рівня, який підтримує повсякденну комерцію, але також служить критичною інфраструктурою для незаконних фінансів під час санкційних криз. Для криптовалютних бірж, постачальників гаманців та фінтех-компаній звіт підкреслює важливість впровадження надійної перевірки санкцій та оцінки ризиків на рівні адрес, особливо для контрагентів, пов'язаних із санкціонованими економіками або коридорами сірого ринку. Концентрація незаконної діяльності в кількох стейблкоїнах також підкреслює необхідність точного позначення, відстежуваності та моніторингу в режимі реального часу для стримування зловживань при збереженні законної ліквідності та транскордонних платежів.

Для регуляторів дані підкреслюють обмеження традиційного фінансового контролю при зіткненні з безмежними цифровими механізмами. Стабільність та швидкість стейблкоїнів пропонують незаперечні переваги для законної комерції, грошових переказів та транскордонної торгівлі, але вони також створюють тертя для правозастосування. Аналіз TRM підсилює заклики до більш чіткого розкриття інформації, пов'язаної зі стейблкоїнами, стандартизованих рамок дотримання вимог та міжнародної співпраці для вирішення ухилення від санкцій без ненавмисного стримування інновацій. Інвестори та будівельники можуть зрозуміти, що ландшафт ризиків залишається динамічним: репутаційний та регуляторний ризик навколо стейблкоїнів може швидко змінюватися в міру розвитку пріоритетів правозастосування та появи нових інструментів для відстеження поведінки в мережі.

Для користувачів та ширшого ринку повідомлення є двостороннім. По-перше, незаконне використання становить відносно невелику частку загальної діяльності зі стейблкоїнами, але його видимість має значення, оскільки воно перетинається з політикою санкцій та макроекономічною стабільністю. По-друге, події 2025 року демонструють, наскільки швидко ліквідність стейблкоїнів може бути переспрямована до обмежених каналів, коли прогалини в управлінні або дії правозастосування не встигають за інноваціями. Триваючий діалог між аналітичними компаніями, політиками та учасниками галузі сформує те, як стейблкоїни еволюціонують — від простих платіжних механізмів до потенційних векторів ризику, що вимагають більш суворих стандартів управління ризиками та управління.

На що звертати увагу далі

• Подальші оновлення методології та деталізація від TRM Labs, що деталізують, які стейблкоїни та коридори, пов'язані із санкціями, домінують у незаконних потоках.
• Регуляторні відповіді та дії правозастосування, пов'язані з санкціонованими мережами, визначеними у звіті, включаючи міжнародну співпрацю та ініціативи щодо дотримання санкцій.
• Моніторинг випуску та циркуляції стейблкоїнів у міру того, як політики розглядають суворіші контролі або нові вимоги щодо дотримання для емітентів та зберігачів.
• Триваючі дослідження від Chainalysis та інших компаній про роль стейблкоїнів у мережах торгівлі людьми для оцінки того, чи зменшують нові інструменти відстеження незаконну діяльність з часом.
• Регуляторні розробки, пов'язані з пакетами санкцій та відповідними правилами щодо криптовалютних ризиків у юрисдикціях, виділених у звіті.

Джерела та перевірка

• TRM Labs, Stablecoins at Scale: Broad Adoption and Highly Concentrated Illicit Networks (офіційний блог)
• Sanctions-related activity accounted for 86% of illicit crypto flows in 2025 (стаття Cointelegraph)
• Russia-linked networks and the EU sanctions package context (стаття Cointelegraph)
• Tether challenges report on illicit activity involving USDT (стаття Cointelegraph)
• Chainalysis report on crypto use in human trafficking networks
• UNODC money laundering overview

Незаконні стейблкоїни: мережі санкцій та механізми відмивання

Незаконні суб'єкти переміщували приблизно 141 мільярд доларів через стейблкоїни у 2025 році, що відображає зміну в тому, як санкціоновані операції використовують цифрові механізми для обходу традиційного фінансового контролю. У рамках дослідження діяльність, пов'язана із санкціями, домінує в незаконному криптовалютному ландшафті, сигналізуючи про те, що режими правозастосування формують канали, через які злочинні суб'єкти переміщують кошти. Дані показують виражену концентрацію навколо стейблкоїна, прив'язаного до рубля, відомого як A7A5, при цьому близько 72 мільярдів доларів від загальної суми пов'язані з цим єдиним активом. Це скупчення натякає на спеціалізовану екосистему, де вибір активу узгоджується з операційними вимогами санкціонованих мереж, а не зі спекулятивною поведінкою в пошуках прибутку.

У цій екосистемі звіт висвітлює мережі, які стирають географічні межі — суб'єкти, пов'язані з Росією, які перетинаються зі сферами, пов'язаними з Китаєм, Іраном, Північною Кореєю та Венесуелою. Аналіз підкреслює, як стейблкоїни стали сполучною тканиною для санкціонованих суб'єктів, які прагнуть переміщувати вартість за межі звичайного контролю, підсилюючи стабільність у транскордонних переказах, водночас ускладнюючи правозастосування. Паралельно дані вказують на ширшу модель: незаконна діяльність у сфері санкцій та масштабного переміщення грошей домінує в незаконному використанні стейблкоїнів, навіть коли інші категорії все більше покладаються на ці цифрові механізми для ліквідності та визначеності розрахунків.

З законних позицій стейблкоїни продовжують підтримувати широкий спектр застосувань, включаючи грошові перекази та транскордонні платежі, при цьому загальна діяльність зі стейблкоїнами перевищувала 1 трильйон доларів у місячному обсязі в кількох випадках у 2025 році. Якщо спрогнозувати річний масштаб, показник наближається до 12 трильйонів доларів, з яких незаконна частина — близько 1% — належить до високорегульованої, високоризикової діяльності, пов'язаної із санкціями та пов'язаними мережами. Власні оцінки Управління Організації Об'єднаних Націй з наркотиків та злочинності визначають глобальне відмивання грошей на рівні 2%–5% ВВП, що узгоджується з ширшим визнанням того, що незаконні фінанси зберігаються в масштабі, незважаючи на поліпшення виявлення та поліцейського контролю. Ці цифри разом ілюструють криптовалютне середовище, яке є великим, взаємопов'язаним та постійно адаптується до тиску правозастосування та політичних змін.

Картина нюансована: ті самі механізми, які живлять законні платежі та глобальну комерцію, також пропонують стійкість та швидкість, які незаконні суб'єкти навчилися експлуатувати. У міру того, як політики та учасники ринку засвоюють ці висновки, шлях вперед передбачає цільові поліпшення в моніторингу, звітності та обміні інформацією через кордони для пом'якшення ризиків без придушення законних переваг стейблкоїнів. Триваючий діалог між аналітичними компаніями, регуляторами та криптовалютною індустрією сформує контури прийняття стейблкоїнів у найближчі роки, балансуючи інновації з необхідністю надійного контролю AML/CFT.

Ця стаття була спочатку опублікована як Illicit Stablecoins Reach 5-Year High at $141B in 2025, TRM Labs на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелу криптовалютних новин, новин про Bitcoin та оновлень блокчейну.