SEC робить тиху зміну щодо володіння стейблкоїнами брокерами, що може мати значні наслідки

Брокери-дилери, що регулюються Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), можуть розглядати свої холдинги стейблкоїнів як регуляторний капітал, згідно з коригуванням цього тижня до документа з часто задаваними питаннями, що підтримується агентством.

Це сейсмічний зсув, запропонований у формі незначного доповнення до FAQ SEC "Фінансові обов'язки брокерів-дилерів". Це відповідає бренду регулятора, який здійснив стабільну серію змін у своєму підході до криптовалюти через неформальні вказівки, галузеву кореспонденцію та заяви персоналу з моменту, коли його Робоча група з криптовалют почала працювати під час адміністрації президента Дональда Трампа.

У цьому випадку було додано нове питання № 5 про те, яке "скорочення" фірма повинна застосувати до своїх холдингів стейблкоїнів — токенів, прив'язаних до долара, таких як USDC від Circle та USDT від Tether. Відповідь становила 2%, що означає, що замість попереднього розуміння, що такі активи не вважалися вимірюваними відносно підрахунку капіталу брокера-дилера (100% скорочення), фірми зможуть враховувати 98% цих холдингів.

"Хоча це керівництво не створює нових правил, воно допомагає зменшити невизначеність для фірм, які прагнуть працювати відповідно до чинних законів про цінні папери", — сказав Коді Карбон, генеральний директор Digital Chamber.

Це ставить стейблкоїни на одну основу з іншими фінансовими продуктами.

"Це означає, що стейблкоїни тепер розглядаються як фонди грошового ринку в балансі фірми", — написала Тоня Еванс, колишня професор, яка зараз керує бізнесом з навчання криптовалюті та є членом ради директорів Digital Currency Group, у дописі на сайті соціальних мереж X. "До сьогодні деякі брокери-дилери обнуляли холдинги стейблкоїнів у своїх розрахунках капіталу. Утримання їх було фінансовим штрафом. Це закінчилося."

Раніше більш суворі обмеження SEC означали, що ці компанії — фірми, зареєстровані в SEC для обробки операцій з цінними паперами клієнтів, а також торгівлі цінними паперами від свого імені — не могли легко зберігати токенізовані цінні папери або виступати посередником для торгівлі. Тепер фірми, які дотримуватимуться цього керівництва від агентства, зможуть легше забезпечувати ліквідність, сприяти розрахункам та просувати токенізовані фінанси.

"Усюди від Robinhood до Goldman Sachs працюють на цих розрахунках", — написав Ларрі Флоріо, заступник генерального юрисконсульта Ethena Labs, у поясненні, опублікованому в LinkedIn. Стейблкоїни тепер є оборотним капіталом, сказав він.

Комісар SEC Хестер Пірс керує робочою групою агентства та випустила заяву щодо зміни, стверджуючи, що використання стейблкоїнів "зробить можливим для брокерів-дилерів займатися ширшим спектром бізнес-діяльності, пов'язаної з токенізованими цінними паперами та іншими криптоактивами". І вона сказала, що хоче розглянути, як існуючі правила SEC "можуть бути змінені для врахування платіжних стейблкоїнів".

Це недолік неформальної політики персоналу — їх так само легко скасувати, як і видати, і вони не мають ваги (та правового захисту) правила.

SEC працювала над деякими правилами щодо криптовалют останніми місяцями, але вони ще не були створені, і процес зазвичай займає кілька місяців — іноді роки. Навіть формальне правило все ще може бути скасоване новим керівництвом агентства, саме тому прихильники криптовалюти наполягають на додатковому законодавстві від Конгресу, яке закріпить підхід уряду до цифрових активів у законі, наприклад, минулорічний Законопроєкт GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins).

ОНОВЛЕННЯ (20 лютого 2026 року, 22:23 UTC): додано коментар від генерального директора Digital Chamber.