Акції MicroStrategy зросли на 7% після купівлі 3,015 Bitcoin

Ключові інсайти:

• Акції MicroStrategy торгувалися в діапазоні приблизно від $129 до $135,36 2 березня після того, як компанія оголосила про придбання 3 015 Bitcoin приблизно за $204,1 мільйона за ціною близько $67 700 за монету, збільшивши загальні запаси до 720 737 Bitcoin.
• Покупка була профінансована шляхом ринкової емісії 1 730 563 акцій та продажу привілейованих акцій, що принесло приблизно $237 мільйонів чистих надходжень.
• Аналітики охарактеризували внутрішньоденну силу як високобета-проксі поведінку Bitcoin та потенційне покриття коротких позицій, а не реакцію на саме інкрементальне придбання.

Strategy (раніше MicroStrategy) заявила 2 березня, що придбала 3 015 Bitcoin приблизно за $204,1 мільйона за середньою ціною близько $67 700 за Bitcoin. Того ж дня акції MicroStrategy стрімко зросли.

Покупка довела сукупні запаси до 720 737 Bitcoin, придбаних приблизно за $54,77 мільярда за середньою ціною близько $75 985 за Bitcoin, включаючи комісії. Компанія тепер володіє приблизно 3,43% фіксованого обсягу Bitcoin у 21 мільйон. Це робить її найбільшим корпоративним власником активу.

Strategy продала 1 730 563 акції звичайних акцій класу A за чистими надходженнями приблизно $229,9 мільйона. Вона також продала 71 590 акцій привілейованих акцій STRC за чистими надходженнями приблизно $7,1 мільйона.

У поданні чітко зазначено, що покупки Bitcoin здійснювалися за рахунок надходжень від ATM продажу акцій, безпосередньо пов'язуючи розмивання капіталу з діяльністю з накопичення. Подання також містило окреме оновлення ринків капіталу.

Strategy збільшила дивідендну ставку на свої привілейовані акції Variable Rate Series A Perpetual Stretch з 11,25% до 11,50%. Це набуває чинності для місячних періодів, що починаються з 1 березня, та оголосила дивіденди по всій своїй привілейованій серії.

Поєднання придбання Bitcoin, емісії акцій та коригувань привілейованих дивідендів підкреслило, що акції MicroStrategy торгуються як історія структури капіталу поряд з наративом про казначейство Bitcoin.

Акції MicroStrategy рухалися залежно від напрямку Bitcoin та динаміки позиціонування

2 березня акції MicroStrategy відкрилися приблизно на $129,17 і піднялися майже до $140. На момент публікації MSTR торгувалися по $138,80. Однак приписувати рух виключно оголошенню про покупку Bitcoin було б оманливо.

Придбані 3 015 Bitcoin становили приблизно 0,42% існуючого стека компанії з 720 737 Bitcoin. Це робить його інкрементальним відносно загальних запасів. Покупка була профінансована через вже очікуваний канал емісії. Це зменшило сюрпризну цінність.

Недавня історія показує, що розкриття інформації про покупку Bitcoin не забезпечує надійного зростання акцій MSTR. 23 лютого MarketWatch повідомив, що ціна акцій MicroStrategy впала після того, як компанія оголосила про додаткові покупки Bitcoin на тлі послаблення Bitcoin.

Цей прецедент підтримав тезу про те, що «сама покупка тепер є рутинною і часто закладена в ціну». Це робить будь-який різкий рух того ж дня більш вірогідним. Це відображатиме ширшу динаміку ринку та позиціонування трейдерів. Це не обов'язково випливає з інкрементальної новинної цінності чергової щотижневої покупки.

Покриття коротких позицій, ймовірно, посилило будь-який відскок, спричинений Bitcoin. Останнє висвітлення описувало Strategy як сильно зашортовану, з формулюванням «найбільш зашортована», яке може посилити рухи в будь-якому напрямку.

Коли назва несе значний короткий інтерес, акції MicroStrategy можуть рухатися більше, ніж сам Bitcoin. Його різкі внутрішньоденні коливання можуть відображати позиціонування та ліквідність, а не маржинальний придбаний Bitcoin.

Механіка проксі Bitcoin домінувала в ціновій дії акцій MSTR

Акції MicroStrategy функціонують насамперед як високобета-проксі для спотової ціни Bitcoin та крипто-ризик апетиту. Оскільки щотижневе накопичення стало повторюваною схемою, як розкрито у поданнях та соціальних постах, ринок часто розглядає оголошення про покупку як операційні друки, а не каталізатори.

Натомість ціноутворення акцій MSTR залежить від напрямку Bitcoin, волатильності та динаміки ширшого крипто-акційного кошика. Макро стрічка 2 березня внесла додаткову складність.

Численні ринкові огляди описували тло уникнення ризику, пов'язане з ескалацією на Близькому Сході на вихідних, із зростанням нафти та тиском на ф'ючерси на акції. Bitcoin був волатильним, торгуючись вниз на 24-годинній основі на початку 2 березня, незважаючи на відскок від мінімумів вихідних.

Якщо акції MicroStrategy позитивно розійшлися від ширших акцій, найбільш захисне пояснення зосереджувалося на «відносній силі проти акцій», керованій вихідною волатильністю Bitcoin та динамікою відскоку. Це може відокремити крипто-пов'язані акції від загального ринку навколо відкриття понеділка після вихідних рухів.

Структура капіталу та навіс фінансування сформували реакцію MSTR

Структура капіталу також мала значення. Той самий пакет розкриття інформації, який довів покупку Bitcoin, також довів метод фінансування: ATM звичайну емісію та привілейовану емісію.

Це означало, що зростання Bitcoin може бути частково компенсоване додатковою емісією акцій та навісом фінансування. Як наслідок, стало важко приписати рух акцій виключно покупці. Якщо покупка суттєво не змінила траєкторію з точки зору розміру, ціноутворення або структури фінансування, її прямий вплив залишався обмеженим.

Подання посилило те, що інвестори торгували історією структури капіталу, що включає власний капітал плюс кілька привілейованих серій поряд з історією казначейства Bitcoin. Це могло рухати акції MSTR на сприйнятті «фінансової спроможності» та «вартості капіталу», а не лише покупок Bitcoin.

Аналітики слідкують за опором $143-$150 як наступним тестом для акцій MicroStrategy

Дивлячись вперед, технічні аналітики визначили ключові рівні, які можуть визначити, чи продовжать акції MicroStrategy своє відновлення.

Торговий профіль IncomeSharks поділився аналізом 25 лютого. Він зазначив, що якщо криптомажори та крипто-акційні гри перевернуть лінії Supertrend з червоного на зелений, це може сигналізувати про силу. Цей зсув може призвести до сильного березня та квітня.

Ціна акцій MicroStrategy стикається з опором на $150 | Джерело: IncomeSharks/TradingView

Аналіз підкреслив опір на $150 для акцій MSTR, який повинен бути подоланий для підтвердження бичачого сценарію. Торговий профіль Oleos Capital поділився графіком 2 березня з підзаголовком «лонг». Він визначив підтримку на $132,74 та потенційний простір для зростання до $143,13.

Технічне налаштування припускало, що акції MicroStrategy мали простір для руху, якщо Bitcoin продовжував відновлюватися і динаміка покриття коротких позицій зберігалася. Однак графік також передбачав, що невдача утримати підтримку біля $132,74 може розвернути внутрішньоденні прирости.

Підтримка MSTR та потенціал для зростання | Джерело: Oleos Capital/TradingView

Перспективний тест для акцій MicroStrategy зосереджується на тому, чи відстежують рухи Bitcoin та крипто-акційні кошики більше, ніж це припускає розмір щотижневих покупок Bitcoin. Темп покупки став операційно рутинним та фінансується розмиванням.

Якщо не зміниться комбінація фінансування, масштаб покупки або режим ціни Bitcoin, ринок, ймовірно, збереже свою поточну позицію. Він може продовжувати розглядати такі подання як підтвердження існуючої машини накопичення, а не як нову інформацію.

Це означає, що волатильність акцій MSTR залишатиметься прив'язаною до напрямку Bitcoin, ризик апетиту та позиціонування, а не інкрементальних заголовків про придбання.

Пост Акції MicroStrategy зросли на 7% після покупки 3 015 Bitcoin вперше з'явився на The Coin Republic.