Південна Корея вживає заходів щодо розділення власності криптовалютних бірж – і індустрія чинить опір

Комісія з фінансових послуг (FSC), працюючи разом із робочою групою з цифрових активів правлячої партії, завершує пропозицію щодо обмеження індивідуального та корпоративного володіння великими криптовалютними біржами на рівні від 15% до 20% від загального капіталу.

Захід планується включити до Базового закону про цифрові активи (Фаза 2), який очікується буде винесений на розгляд та затвердження парламентом на початку 2026 року.

FSC залишила один суттєвий виняток: володіння до 34% може бути дозволене за нечітко визначених "особливих обставин", положення, яке, за словами критиків, є достатньо широким, щоб зробити обмеження непослідовним на практиці.

Примусові продажі у великих масштабах

Якщо закон буде прийнятий у такому вигляді, він змусить деяких найвідоміших криптовалютних діячів країни позбутися значної частини своїх активів.

Материнська компанія Upbit – Dunamu, очолювана Сонг Чі-хьонгом, наразі володіє приблизно 25–28% акцій – що означає, що Сонгу потрібно буде продати від 5% до 10%.

Ситуація значно драматичніша в Bithumb, де Bithumb Holdings контролює приблизно 73% біржі. Це вимагатиме продажу понад 50 відсоткових пунктів. Голова Coinone Ча Мьон-хун, який володіє приблизно 53–54%, стикається з подібною ситуацією.

Терміни виконання вимог різняться залежно від розміру. Великі біржі, такі як Upbit та Bithumb, матимуть три роки з моменту прийняття закону для виконання вимог. Менші платформи – Coinone, Korbit та GOPAX – можуть отримати до шести років, включаючи можливе трирічне продовження.

Чому регулятори діють зараз

Цифри, що стоять за криптовалютним ринком Південної Кореї, полегшують розуміння регуляторної логіки. Upbit та Bithumb разом становлять приблизно 96% внутрішнього обсягу торгівлі. Понад 11 мільйонів південнокорейців – значна частина дорослого населення – користуються цими платформами, факт, який призвів до того, що регулятори офіційно перекласифікували їх як "основну фінансову інфраструктуру".

Показники обсягу не є тривіальними. У 2025 році Upbit зафіксував квартальний обсяг торгівлі приблизно 411 трильйонів вон (близько 286 мільярдів доларів). Bithumb зареєстрував 128 трильйонів вон за той самий період.

Позиція FSC полягає в тому, що такий ступінь концентрації в поєднанні з домінуючою індивідуальною власністю створює умови, сприятливі для маніпулювання ринком, інсайдерської торгівлі та конфлікту інтересів у рішеннях щодо лістингу токенів.

Галузева опозиція єдина – і чітка

Відповідь з боку галузі була швидкою та недвозначною. DAXA, галузевий орган, що представляє п'ять основних бірж Південної Кореї, виступив із колективною опозицією, стверджуючи, що примушення акціонерів до продажу порушує конституційні права власності. Організація не виявила готовності обговорювати основний поріг володіння.

Заперечення виходять за межі самих бірж. Korea Startup Forum попередив, що обов'язковий продаж надсилає ворожий сигнал засновникам у всьому секторі, і що деякі компанії можуть вирішити перенести операції за кордон, а не реструктуризуватися відповідно до нових правил.

З політичної точки зору, опозиційні законодавці та радники в Демократичній партії поставили питання про те, чи є жорсткі обмеження володіння правильним інструментом взагалі – припускаючи, що заходи, такі як обов'язкові IPO або посилені вимоги щодо розкриття інформації, можуть досягти тих самих цілей прозорості з меншим порушенням прав власності.

Змінний регуляторний ландшафт

Пропозиція щодо обмеження володіння не існує ізольовано. У лютому 2026 року Південна Корея скасувала дев'ятирічну заборону на корпоративні інвестиції в криптовалюту, дозволивши компаніям, що котируються на біржі, виділяти до 5% капіталу на цифрові активи – сигнал того, що Сеул рухається не до загального обмеження, а до структурованого нагляду.

Тим часом інституційний інтерес до сектору продовжує зростати. Mirae Asset Financial Group, як повідомляється, веде активні переговори про придбання Korbit приблизно за 97,5 мільйона доларів. Чи зможе така угода успішно завершитися, частково залежатиме від того, як будуть написані остаточні правила володіння – і наскільки широко буде застосовуватися виняток "особливих обставин".

Очікується, що парламентський розгляд розпочнеться на початку 2026 року. Наскільки далеко законопроєкт витримає контакт з опозиційними законодавцями, залишається відкритим питанням.

Інформація, надана в цій статті, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною або торговою консультацією. Coindoo.com не схвалює та не рекомендує жодної конкретної інвестиційної стратегії чи криптовалюти. Завжди проводьте власне дослідження та консультуйтеся з ліцензованим фінансовим радником перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.

Публікація "Південна Корея переходить до розділення власності криптовалютних бірж – і галузь чинить опір" вперше з'явилася на Coindoo.