Після ставок на війну з Іраном на $679 мільйонів демократи вживають заходів для заборони ринків прогнозів, пов'язаних з військовими діями

Законодавці Вашингтона діють на кількох фронтах, щоб обмежити найбільш політично токсичні сегменти ринків прогнозів ціни після того, як мільйони доларів надійшли у ставки, пов'язані з військовими діями США в Ірані.

Протягом минулого тижня кілька законодавців-демократів переслідували кілька шляхів, щоб приборкати цей бізнес, що швидко зростає.

Одна з ініціатив, очолювана конгресменом Майком Левіном та сенатором Крісом Мерфі, зосереджена на контрактах, пов'язаних з війною, які, за словами критиків, ніколи не повинні були бути внесені до лістингу.

Інша, очолювана сенаторами США Джеффом Мерклі та Емі Клобучар, прагне заборонити обраним посадовим особам та високопоставленим чиновникам виконавчої влади взагалі здійснювати торгівлю контрактами на події.

Основна напруга в цих зусиллях показує, що зростаючі ставки, пов'язані з військовими діями, вбивствами лідерів та іншими подіями національної безпеки, створили неприпустимі стимули та запрошують до зловживання непублічною інформацією.

Тому законодавці США докладають значних зусиль, щоб припинити цю діяльність на початковому етапі та запобігти масовому спекулятивному прибутку від цих подій.

Проте Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) готує ширше нормотворення, яке може зберегти правовий шлях для багатьох ринків прогнозів ціни, а не повністю закрити цей сектор.

Як ставки на війну з Іраном стали спусковим гачком

Безпосереднім поштовхом став сплеск торгівлі навколо спільних військових дій США та Ізраїлю проти Ірану минулих вихідних.

Reuters повідомило, що 529 мільйонів доларів було поставлено на контракти, пов'язані з часом атак, та ще 150 мільйонів доларів на контракти, пов'язані з тим, чи буде усунуто від влади верховного лідера Ірану аятоллу Алі Хаменеї.

Водночас криптоаналітична фірма Bubblemaps зазначила, що близько 10 акаунтів отримали приблизно 1,4 мільйона доларів прибутку від ставок на Polymarket, профінансованих за кілька годин до ударів.

Ці цифри дали законодавцям яскравий приклад ризику, про який вони попереджали протягом місяців.

На платформі соціальних медіа X Мерфі розкрив, що він працює над законодавством про заборону цих платформ після того, як угоди підняли питання про те, чи хтось із попереднім знанням військових дій отримав від цього прибуток.

Він стверджував, що такі угоди не повинні бути законними та додав:

Ця лінія атаки відображає, наскільки швидко питання вийшло за межі вузької суперечки про правила платформи.

У Вашингтоні дебати зараз полягають у тому, чи є контракти на події, пов'язані з війною, тероризмом, вбивством або іншими насильницькими наслідками, моральною небезпекою, вразливістю національної безпеки чи обома.

Внутрішні та офшорні ринки розходяться

Політична реакція також підкреслила розрив між регульованими американськими майданчиками та офшорними криптовалютними платформами.

Kalshi, яка працює як біржа, регульована CFTC, заявила, що забороняє інсайдерську торгівлю та не вносить до лістингу ринки, безпосередньо пов'язані зі смертю.

На X Тарек Мансур, виконавчий директор платформи, сказав, що компанія не отримала прибутку від ринку Хаменеї після повернення комісій користувачам.

Тим не менш, епізод все ще виявив, наскільки заплутаними можуть стати ці продукти, коли реальні події випереджають припущення, які трейдери приносять на торгову платформу.

Polymarket знаходиться в іншому положенні. Платформа зараз в основному працює за кордоном, і вона захищала свою модель, заявляючи, що ринки прогнозів ціни використовують мудрість натовпу для створення точних, неупереджених прогнозів. Платформа докладає значних зусиль для повторного входу на ринок США.

Однак саме ця платформа стала символом поточної реакції, оскільки так багато суперечливого обсягу, включаючи торгівлю, пов'язану з Іраном, та торговий ринок щодо глобального ядерного вибуху, було зосереджено там.

Цей розкол має значення, оскільки він вказує на ймовірну форму будь-яких репресій.

Вашингтон має найчіткіший вплив на регульовані біржі США, такі як Kalshi. Офшорні майданчики, які покладаються на криптовалютну інфраструктуру, важче контролювати безпосередньо.

Отже, це підвищує перспективу дворівневого ринку, на якому найбільш суперечливі контракти виштовхуються за кордон, тоді як внутрішні платформи залишаються всередині вужчого регуляторного периметра.

Примітно, що голова CFTC Майкл Селіг визнав цей ризик цього тижня, коли попередив, що повна блокада цих ринків може просто вигнати їх в офшор, "так само, як криптовалюту".

Законодавчі зусилля США щодо ринків прогнозів ціни

У світлі вищезазначеного політичну реакцію, яка зараз формується у Вашингтоні, найкраще розуміти як три взаємопов'язані напрямки.

Перший — це цілеспрямований тиск проти контрактів, пов'язаних з війною та смертю. Левін та Мерфі працюють над законодавством, спрямованим на заборону обмежень на контракти, які, за їхніми словами, експлуатують військові дії або винагороджують доступ до конфіденційної інформації.

Левін вважає, що Закон про товарну біржу, який вже забороняє контракти на події, що вважаються суперечними суспільним інтересам, все ще залишає занадто багато місця для існування таких ставок.

Другий — це законопроєкт про етику, спрямований на державних посадових осіб. Тут Мерклі та Клобучар хочуть заборонити президенту, віце-президенту, членам Конгресу та іншим державним посадовим особам торгувати контрактами на події.

Мерклі сформулював це питання не як боротьбу за ринкові інновації, а як питання суспільної довіри, кажучи:

Третій напрямок проходить через саму CFTC. 4 лютого агентство відкликало запропоноване попередньою адміністрацією правило щодо контрактів на події та заявило, що натомість продовжить нове нормотворення.

Потім цього тижня Reuters повідомило, що CFTC надіслала попереднє повідомлення про запропоноване нормотворення до бюджетного офісу Білого дому, перший формальний крок у побудові нової структури.

Селіг чітко дав зрозуміти, що він не хоче, щоб Сполучені Штати реагували, намагаючись ліквідувати сектор. Він хоче, щоб уряд визначив правила та зберіг федеральний контроль над законними контрактами.

Тим часом цей регуляторний підхід стикається з опором на рівні штатів.

17 лютого CFTC подала короткий висновок amicus у справі Дев'ятого округу, щоб підтвердити свою виняткову юрисдикцію над ринками товарних деривативів, включаючи ринки прогнозів ціни.

Селіг заявив, що біржі, зареєстровані CFTC, зіткнулися з "шквалом судових позовів", спрямованих на підрив єдиного регуляторного повноваження агентства.

Іншими словами, Вашингтон не тільки дискутує про те, які контракти повинні бути законними. Він також бореться за те, хто має вирішувати.

Волл-стріт підвищує ставки

Час цих кроків припадає на незручний момент для політиків, оскільки ринки прогнозів ціни більше не є крайнім експериментом.

Дані криптодослідницької фірми Predictefy показали, що щотижневі транзакції на цих платформах досягли майже 45 мільйонів, а умовний обсяг перевищив 6 мільярдів доларів.

Водночас традиційні фінансові установи, такі як Intercontinental Exchange, материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі, заявили в жовтні, що інвестують до 2 мільярдів доларів у Polymarket.

Цей інституційний інтерес ускладнює політику. Для прихильників галузі це є доказом того, що ринки прогнозів ціни стають частиною основної ринкової структури і повинні регулюватися як інші деривативи.

Для критиків це означає, що бізнес, який колись відкидали як диковинку, тепер залучає серйозний капітал, навіть коли найбільш запальні контракти зосереджені на війні, вбивстві та діях уряду.

Враховуючи це, ймовірним результатом останнього регуляторного наступу Вашингтона не є повна заборона ринків прогнозів ціни.

Конгрес розділений, CFTC рухається до нормотворення, а не заборони, і платформи все ще стверджують, що контракти на події можуть служити законним функціям прогнозування та хеджування.

Однак ставки на Іран, схоже, змінили розмову в один важливий спосіб. Вони дали опонентам яскравий приклад того, як ринки прогнозів ціни можуть зіткнутися з національною безпекою, офіційною етикою та громадським обуренням одночасно.

Це робить наступну битву менш про те, чи повинні існувати ринки прогнозів ціни, і більше про те, які з них Вашингтон готовий терпіти.

Якщо законодавці досягнуть успіху, контракти, пов'язані з війною, смертю та чутливими діями уряду, можуть стати першими жертвами. Якщо регулятори рухатимуться швидше за Конгрес, США можуть отримати вужчий, більш формалізований внутрішній ринок, тоді як офшорні майданчики продовжуватимуть перевіряти, наскільки далеко можуть зайти криптовалютні ставки.

У будь-якому випадку, ера, коли ринки прогнозів ціни могли представити себе як нішевий експеримент на межі фінансів, закінчується.

Публікація "Після ставок на війну з Іраном на 679 мільйонів доларів демократи прагнуть заборонити ринки прогнозів ціни, пов'язані з військовими діями" вперше з'явилася на CryptoSlate.