Bitcoin та криптобіржі можуть зіткнутися з проблемами, ось чому

Bitcoin та криптовалютні біржі сформували більшу частину репутації криптовалютної індустрії, кидаючи виклик традиційним фінансам. Однак, оскільки великі інституції Волл-стріт поглиблюють свою участь у криптовалютних послугах, структура ринку може почати змінюватися таким чином, що це створить тиск як на біржі, так і на ширшу екосистему навколо Bitcoin.

Чому Bitcoin та криптовалютні біржі можуть зіткнутися з тиском

Останні коментарі в індустрії висвітлюють, як великі фінансові інституції поступово позиціонують себе для прямої конкуренції з криптовалютними біржами. Серед них Morgan Stanley розширює свої можливості щодо цифрових активів, виходячи за межі простих продуктів експозиції до таких послуг, як торгівля криптовалютами, зберігання та стейкінг. Цей розвиток сигналізує про більш широкий зсув, при якому традиційні фінанси більше не спостерігають за криптосектором збоку.

Одним з ключових факторів цього зсуву є інфраструктура. У перші роки існування індустрії створення платформи для торгівлі криптовалютами вимагало спеціалізованої блокчейн-інженерії, складних систем гаманців та спеціальних мереж ліквідності. Ця перешкода створила захисний рів для ранніх бірж, таких як Coinbase, Binance та Kraken. Однак сьогодні спеціалізовані постачальники інфраструктури, включаючи Fireblocks, Copper, Talos та Zero Hash, дозволяють фінансовим інституціям інтегрувати системи торгівлі криптовалютами набагато швидше. За допомогою цих інструментів банки можуть запускати послуги цифрових активів всього за кілька місяців.

Потужність дистрибуції додатково посилює цю перевагу. Якщо торгівля криптовалютами буде інтегрована в існуючі брокерські панелі поряд з акціями та облігаціями, клієнти зможуть отримувати доступ до цифрових активів, не залишаючи своїх основних інвестиційних акаунтів. У такому сценарії біржі більше не будуть стандартним місцем призначення для торгівлі криптовалютами.

Ефективність капіталу — це ще одна сфера, де традиційні інституції досягають успіху. На відміну від бірж, які функціонують як ізольовані платформи для цифрових активів, банки можуть пропонувати мультиактивні торгові середовища, де акції, облігації, іноземна валюта, деривативи та криптовалюти існують в одному акаунті. Ця структура дозволяє інвесторам переміщувати заставу між ринками та виконувати складні стратегії без переказу коштів між окремими платформами.

Криптовалютні біржі на стратегічному роздоріжжі

Інша точка тиску полягає в ціноутворенні. Багато криптовалютних бірж значною мірою покладаються на комісії за транзакції як на основний потік доходу. Великі фінансові інституції, навпаки, працюють за диверсифікованими бізнес-моделями, які включають кредитування, управління активами, консультаційні послуги, зберігання та прайм-брокеридж. Завдяки цим численним каналам доходу банки можуть значно знизити торгові витрати, потенційно стискаючи структури комісій, від яких залежать біржі.

Інституційна довіра також відіграє роль у формуванні того, де великі інвестори вирішують торгувати. Усталені фінансові фірми, як-от Morgan Stanley, мають десятиліття регуляторної інфраструктури та довгострокові клієнтські відносини. Для інституцій, які вже управляють капіталом через ці фірми, проведення криптовалютних транзакцій у тій самій системі може здатися більш простим, ніж реєстрація на повністю окремій біржі.

Аналітики зазначають, що ліквідність часто слідує за інституційним капіталом. Сама лише база активів Morgan Stanley у 9 трильйонів доларів затьмарює активи, що зберігаються на багатьох криптовалютних торгових платформах. Якщо навіть частка цього капіталу почне надходити через криптовалютні відділи, керовані банками, торгова активність може поступово зміститися від традиційних бірж.

Для криптосектору цей зсув спонукає до стратегічної переоцінки, оскільки конкуренція може все більше сприяти традиційним фінансовим інституціям, які виходять на ринки цифрових активів.