Конгресмен США закликає Сенат прийняти криптозаконопроект Палати представників або відійти вбік – усередині протистояння навколо Clarity Act

Ключові висновки:

• Конгресмен Френч Гілл закликає Сенат прийняти схвалений Палатою представників Закон про прозорість, щоб подолати тупик щодо стейблкоїнів
• Центральна суперечка стосується того, чи можуть криптовалютні платформи виплачувати користувачам дохід за утримання стейблкоїнів
• Великі криптовалютні компанії, включно з Coinbase, відкликали підтримку через положення, що загрожують їхнім бізнес-моделям
• Аналітики попереджають, що законопроєкт провалиться, якщо не пройде банківський комітет Сенату до кінця квітня 2026 року

Конгресмен Френч Гілл (республіканець, Арканзас), виступаючи на заході Milken Institute «Майбутнє фінансів» і окремо на FOX Business, висловив недвозначне послання: якщо Сенат не може вирішити внутрішній тупик щодо доходності стейблкоїнів, йому слід просто прийняти схвалений Палатою представників Закон про прозорість платіжних стейблкоїнів і рухатися далі.

Пропозиція не є тонкою. Це сигнал голові банківського комітету Сенату Тіму Скотту (республіканець, Південна Кароліна), що затяжні дебати верхньої палати стають тягарем — не лише для індустрії, а й для республіканської програми напередодні виборчого циклу.

Проблема доходності, яку ніхто не може вирішити

У центрі тупику стоїть оманливо просте питання: чи можуть криптовалютні платформи платити користувачам за утримання стейблкоїнів?

Банки кажуть ні. Їхній аргумент полягає в тому, що програми доходності стейблкоїнів вимивають депозити з традиційних фінансових установ, дестабілізують місцеві банки та відкривають двері до того, що вони називають «тіньовою банківською діяльністю». Криптовалютна індустрія так само рішуче заперечує, порівнюючи винагороди за стейблкоїни з доходами фондів грошового ринку і стверджуючи, що заборона підірве конкурентоспроможність США.

Закон GENIUS, підписаний у липні 2025 року, технічно заборонив емітентам стейблкоїнів виплачувати прямі відсотки — але залишив лазівку для сторонніх платформ, таких як Coinbase, пропонувати власні програми винагород. Ця лазівка майже одразу стала наступним полем бою.

25 лютого 2026 року Управління контролера грошового обігу вжило заходів для її закриття, запропонувавши правило, яке створило б «спростовну презумпцію», що сторонні домовленості про доходність є замаскованими незаконними виплатами відсотків. Пропозиція загострила напруженість у всіх напрямках.

Coinbase відкликав підтримку

Найбільш руйнівний момент в недавній історії Закону про прозорість стався в середині січня 2026 року, коли Coinbase раптово відкликав свою підтримку сенатської версії законопроєкту. Цей крок змусив банківський комітет Сенату скасувати заплановане засідання з розмітки – процедурне голосування, де поправки фіналізуються перед просуванням законопроєкту.

Генеральний директор Coinbase Брайан Армстронг був недвозначним у своїй позиції: він воліє не мати жодного законопроєкту, ніж поганий. Заборона доходності, на його думку, чітко потрапляє в другу категорію. Винагороди та стимули стейкінгу є значним джерелом доходу для бірж, і індустрія стверджує, що законодавчі формулювання, що стосуються цих програм, менше стосуються захисту споживачів і більше захисту банківських маржинів.

Coinbase не самотній. Kraken, Circle та інші криптовалютні компанії відзначили конкретні положення, що загрожують їхнім операціям. Серед найбільш спірних є підпункт – 505(e)(2) – який би заборонив Комісії з цінних паперів і бірж США надавати виключення компаніям, які хочуть перенести традиційні акції на блокчейн. Критики стверджують, що це формулювання заморозить цілу категорію фінансових інновацій і відкине США за рамки ЄС MiCA ще до початку.

Розробники DeFi (Децентралізовані фінанси) підняли окрему тривогу. Сенатська версія законопроєкту, як повідомляється, розширила вимоги Закону про банківську таємницю, щоб охопити децентралізовані протоколи, фактично вимагаючи від «посередників», які насправді не контролюють кошти користувачів, збирати особисті дані. Розробники стверджують, що це технічно нездійсненно для справді децентралізованого коду – і що це штовхне будівельників за кордон.

З регуляторного боку залишається невирішеною юрисдикційна боротьба щодо того, чи Комісія з цінних паперів і бірж США або CFTC наглядає за цифровими активами. Індустрія в основному віддає перевагу нагляду CFTC, розглядаючи його як більш сумісний з тим, як насправді функціонують криптовалютні ринки, ніж рамки законодавства про цінні папери, написані століття тому.

Тиск Білого дому, пропущені терміни

Білий дім намагався домовитися про угоду протягом лютого та березня 2026 року, скликаючи серію зустрічей «Ради з криптовалютної політики», щоб підштовхнути Уолл-стріт та Кремнієву долину до компромісу. Президент Трамп, як повідомляється, встановив 1 березня крайній термін для угоди щодо винагород за стейблкоїни. Він минув без вирішення, і звинувачення публічно впало на банківське лобі.

Політичні ставки не є абстрактними. Аналітик Galaxy Digital Алекс Торн попередив 14 березня, що якщо законопроєкт не пройде банківський комітет Сенату до кінця квітня 2026 року, він фактично загине – поглинутий виборчим циклом та втратою часу засідань, що супроводжує його. Ринки прогнозів наразі оцінюють шанси прийняття всеосяжного криптовалютного законопроєкту до кінця квітня приблизно на 70%.

Більше попередження

Окрім законодавчої механіки, у політичних колах наростає ширший аргумент. Дж. Крістофер Джанкарло, колишній голова CFTC, відомий в індустрії як «Крипто-тато», був одним із найгучніших у формулюванні ставок для традиційних фінансів.

Його основний аргумент полягає в тому, що регуляторний тупик шкодить банкам набагато більше, ніж криптовалюті. Криптовалютні компанії мають можливість будувати за кордоном — у Європі, в Азії — і багато вже це роблять. Банки США не мають такої гнучкості. Вони прив'язані до національних статутів та національних регуляторів, що означає, що невизначеність не уповільнює їх; вона повністю їх зупиняє.

Джанкарло вказав на «мільярди доларів» потенційних інвестицій, які юридичні відділи банків радять своїм радам директорів утримувати, поки регуляторна картина не прояснеться. У його трактуванні Закон про прозорість не є списком побажань криптовалютної індустрії — це механізм виживання для установ, що ризикують стати структурно несумісними з глобальною фінансовою системою, яка тихо переходить на цифрові технології навколо них.

Чи рухається Сенат достатньо швидко, щоб запобігти цьому, залишається відкритим питанням — але послання Гілла з залу цього тижня свідчить, що республіканські лідери більше не готові чекати невизначений час на відповідь.

Інформація, надана в цій статті, призначена лише для освітніх цілей і не є фінансовою, інвестиційною чи торговою порадою. Coindoo.com не схвалює та не рекомендує жодної конкретної інвестиційної стратегії чи криптовалюти. Завжди проводьте власне дослідження та консультуйтеся з ліцензованим фінансовим радником перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.