Тривалі дебати щодо ринкової капіталізації XRP упускають справжнє питання, за словами генерального директора Digital Ascension Group Джейка Клейвера: чи може мережа поглинути платіжні потоки інституційного масштабу без надмірного зростання витрат на виконання? У відео від 26 березня Клейвер стверджував, що ринкова капіталізація є поганим показником функціональної сили цифрового активу і сказав, що ціна XRP повинна суттєво зрости, якщо він коли-небудь підтримуватиме розрахунки банківського масштабу.
Клейвер сформулював справу навколо того, що він назвав "індексом ліквідності", моделлю, яка, за його словами, призначена для вимірювання "справжньої корисності та стабільності цифрового активу", а не лише його номінальної оцінки. Його структура поєднує шість змінних: глибину ринку, безперервність ліквідності, прослизання, доступну пропозицію, швидкість розрахунків та доступ. Коли ці фактори оцінюються разом, сказав він, ключовою вимогою для платіжного активу є не спекулятивний потенціал зростання, а достатньо висока ціна, щоб зробити великі транзакції здійсненними.
"Активи, які живитимуть наступну фінансову систему, не можуть бути просто волатильними спекуляціями", сказав Клейвер. "Насправді вони вимагають високої стабільної ціни, щоб функціонувати в глобальному масштабі."
Чому XRP може знадобитися набагато вища ціна
Його аргумент починається з пропозиції. Клейвер порівняв XRP з рідкісним предметом колекціонування, кажучи, що відповідною цифрою є не лише загальна емісія, а скільки токенів насправді доступні для торгівлі. Якщо попит зростає, а більша частина пропозиції фактично заблокована, решта обігу стає більш цінною. Він пов'язав це безпосередньо з платіжною тезою XRP, описуючи її як "фіксована пропозиція, зростаючий попит", коли зменшена кількість, що залишилася на ринку, виконує більше роботи з ціноутворення.
Звідти Клейвер звернувся до глибини ринку, яку він представив як центральне обмеження для інституційного використання. Він порівняв ліквідність XRP з басейном води, який повинен бути достатньо глибоким, щоб поглинути великого учасника без хаосу. Якщо банк захоче переказати 100 мільйонів доларів через кордони, використовуючи XRP, сказав він, неглибокий ринок не поглине потік чисто і настане порушення ціни.
"Важелем для цього має бути ціна", сказав він. "Якщо XRP коштує 1 долар кожен, і вам потрібно перемістити 100 мільйонів доларів до мережі, вам потрібно сто мільйонів токенів, що сидять у пулі, готових поглинути цю угоду. Але коли пул стає більшим, і скажімо, XRP коштує 100 доларів кожен, вам потрібен лише мільйон токенів, щоб поглинути ту саму угоду на 100 мільйонів доларів."
Ця логіка поширилася на прослизання, яке Клейвер описав як одну з найяскравіших причин, чому банки ще не використовують крипто-рейки для великих переказів. Він сказав, що транзакція XRP на 100 мільйонів доларів сьогодні може втратити "приблизно 10% просто через прослизання", або приблизно 10 мільйонів доларів, тоді як традиційні ринки акцій можуть обробляти подібний розмір менш ніж за половину відсотка. Щоб звузити цей розрив, стверджував він, вартість, що знаходиться в книгах ордерів, повинна зрости приблизно в 20-100 разів. При фіксованій пропозиції токенів, сказав він, ціна повинна виконати "всю цю роботу."
Клейвер також стверджував, що доступна пропозиція XRP може ще більше скоротитися з часом. Він вказав на ETF продукти, корпоративні та банківські казначейські запаси та DeFi пули як джерела заблокованих токенів, які будуть недоступні для біржової ліквідності. У такій схемі, сказав він, зростаючий попит зіткнеться зі скороченням обігу, і ціна не буде "поступово підніматися", а різко підскочить, коли продавці стануть рідкісними.
Швидкість - інший стовп тези. Клейвер сказав, що час розрахунку XRP від 3 до 5 секунд дає тому самому пулу капіталу набагато більше оборотів, ніж повільніші мережі, дозволяючи маркет-мейкерам переробляти ліквідність більш ефективно. Але він підкреслив, що швидкості самої по собі недостатньо. "Якщо кожна окрема угода коштує вам від 1 до 2% через прослизання", сказав він, "перевага швидкості перетворюється на швидший спосіб втратити гроші."
Він завершив, стверджуючи, що ринкова капіталізація пропонує лише поверхневий знімок, оскільки припускає, що кожен токен може оцінюватися за останньою торговою ціною. Для мережі, призначеної для обробки транскордонної вартості в масштабі, сказав він, справжнім випробуванням є те, чи можуть її книги ордерів поглинути інституційний обсяг без знищення капіталу. За словами Клейвера, це робить вищі ціни XRP менше питанням ажіотажу, ніж структурною умовою для мережі виконувати роботу, яку передбачають її прихильники.
На момент публікації XRP торгувався за $1,3337.
Джерело: https://www.newsbtc.com/xrp-news/xrp-needs-higher-prices-bank-scale-flows-claver/
