Ончейн-торгівля сировинними товарами залишиться, але ліквідність залишається проблемою

Ончейн торгівля сировинними товарами доводить, що це більше, ніж короткостроковий стрибок, але обмежена ліквідність продовжує стримувати ринок від конкуренції з традиційними майданчиками.

Ринок HIP-3 Hyperliquid зафіксував новий історичний максимум 23 березня, з приблизно $5,4 мільярда обсягу безстрокових ф'ючерсів по сировинним товарам та макроактивам. Срібло лідирувало з $1,3 мільярда, за ним слідувала нафта WTI з $1,2 мільярда, нафта Brent з $940 мільйонів та золото з $558 мільйонів. Фондові індекси, включаючи Nasdaq та S&P 500, також показали значні обсяги.

Учасники індустрії стверджують, що стрибок показує зростаючий попит на макроекспозицію ончейн. "Раніше ончейн ф'ючерси на сировинні товари були переважно майданчиком для криптонативних інвесторів, це вже не вся історія", — сказав Іггі Іоппе, головний інвестиційний директор Theo. "Справжній показник — це не лише обсяг, а коли з'являється обсяг і хто приходить торгувати."

Іоппе зазначив, що ончейн ринки нафтових ф'ючерсів зараз обробляють понад $1 мільярд щоденного обсягу у вихідні дні, коли традиційні біржі не працюють. Він сказав, що зміна частково зумовлена індивідуальними трейдерами з традиційних фінансів, які отримують доступ до цих ринків через особисті акаунти. "Геополітика не зупиняється в п'ятницю після обіду, і ринки починають адаптуватися до цього факту", — сказав він.

Пов'язане: S&P Dow Jones ліцензує безстрокові ф'ючерси S&P 500 для Hyperliquid

Вихідний розрив дає ончейн ринкам перевагу

Можливість торгувати цілодобово стала визначальною перевагою для ончейн майданчиків. З приблизно 49-годинним розривом між закриттям традиційних ринків у п'ятницю та їх відкриттям у неділю децентралізовані платформи стали одним з небагатьох місць, де трейдери можуть реагувати на макророзвиток у режимі реального часу.

Ця динаміка починає впливати на те, як формуються ціни поза звичайними торговими годинами, навіть якщо основна частина ліквідності все ще знаходиться на традиційних ринках. "Наразі ончейн є рівнем виявлення цін, коли решта ринку спить", — сказав Іоппе. "TradFi все ще є рівнем глибини, коли розмір має найбільше значення."

На CME лише нафтові ф'ючерси регулярно бачать від 1 мільйона до 4,5 мільйона контрактів, що торгуються щодня, що еквівалентно приблизно від $100 мільярдів до $300 мільярдів умовного обсягу.

"Традиційні майданчики все ще домінують, коли мова йде про ліквідність, якість виконання та глибину ціноутворення інституційного масштабу", — сказав Сергій Кунц, співзасновник 1inch. Він зазначив, що глибша ліквідність та вужчі спреди залишаються головною перешкодою. Без них ончейн ринки борються з обробкою великих угод без зміщення цін, обмежуючи інституційну участь.

Додаткові виклики включають надійність ціноутворення, зрілість ринкової структури та регуляторну ясність, згідно зі Шоном Янгом, головним аналітиком MEXC Research.

Янг сказав, що токенізація сировинних товарів показує "ознаки справжніх поведінкових змін", але залишається на ранній стадії, з прогалинами в ліквідності та агрегації цін, які ще потрібно вирішити.

Пов'язане: Perp DEX стають останнім полем битви для блокчейнів

Ончейн макроторгівля розширюється за межі сировинних товарів

Незважаючи на певні обмеження, активність продовжує зростати. "Ширший напрямок зрозумілий: трейдери стають більш комфортними з доступом до макроекспозиції ончейн", — сказав Кунц.

Золото та нафта очолили поточну хвилю, але учасники ринку очікують, що подібні патерни з'являться в інших класах активів у міру зміни волатильності.

Іоппе зробив висновок, що торгова активність на ончейн ф'ючерсних ринках, ймовірно, збережеться, оскільки довіра формується навколо вихідного ціноутворення. Оскільки все більше трейдерів починають покладатися на ці ринки в неробочий час, обсяг починає слідувати. Це, в свою чергу, підтримує зростаючий відкритий інтерес, зміцнюючи впевненість у цінах, які формуються. З часом це створює самопідсилювальний цикл, де вища участь зміцнює довіру до ринку та залучає ще більший потік.

Журнал: Найбільшим бичачим каталізатором Bitcoin буде ліквідація Сейлора — засновник Santiment