Moody's: Stablecoin Khó Có Thể Đe Dọa Các Ngân Hàng Trong Thời Gian Tới

Mức độ tiếp xúc của ngành ngân hàng với stablecoin hiện vẫn còn khiêm tốn, nhưng các nhà phân tích cho rằng bức tranh có thể thay đổi khi lĩnh vực stablecoin và Tài sản thế giới thực được token hóa (RWA) tăng trưởng về quy mô thị trường. Trong khi việc chấp nhận vẫn đang phát triển, các trường hợp sử dụng thanh toán on-chain và cross-border đang mở rộng, có khả năng định hình lại cách các ngân hàng truyền thống cạnh tranh với một loại tài sản kỹ thuật số mới.

Theo Abhi Srivastava, phó chủ tịch liên kết của Nhóm Kinh tế Số thuộc Dịch vụ Đầu tư Moody's, vốn hóa thị trường stablecoin đã vượt 300 tỷ đô la vào cuối năm ngoái. Bài đưa tin của Cointelegraph nhấn mạnh con số đó như một dấu hiệu của tăng trưởng nhanh chóng, ngay cả khi việc sử dụng hàng ngày vẫn còn chậm hơn so với các con số tiêu đề. (Nguồn: Cointelegraph)

Srivastava lưu ý rằng vai trò của stablecoin trong thanh toán, thương mại cross-border và tài chính on-chain đang mở rộng, ngay cả khi hệ thống thanh toán của Mỹ ngày nay vẫn nhanh chóng, chi phí thấp và đáng tin cậy. Ông lập luận rằng rủi ro gián đoạn ngắn hạn đối với các ngân hàng có vẻ hạn chế, đặc biệt là do các ràng buộc chính sách hiện tại cấm stablecoin sinh lãi trả lãi suất—có nghĩa là chúng khó có thể thay thế tiền gửi truyền thống trong nước trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, báo cáo cho thấy rằng tăng trưởng bền vững trong stablecoin và RWA được token hóa có thể gây áp lực lên các ngân hàng theo thời gian, có khả năng dẫn đến Chuyển ra tiền gửi và hạn chế năng lực cho vay khi nhiều tài sản tài chính di chuyển lên blockchain hoặc vào các hình thức được token hóa.

Cuộc tranh luận chính sách xung quanh stablecoin đã trở thành tâm điểm đối với các giám đốc điều hành Crypto và các nhà ngân hàng, đặc biệt là khi mối lo ngại ngày càng tăng rằng stablecoin sinh lãi có thể làm xói mòn thị phần ngân hàng truyền thống. Sự căng thẳng này đang diễn ra trong các cuộc thảo luận quy định rộng hơn ở Washington, nơi CLARITY Act—chính thức là Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Số năm 2025—tìm cách cung cấp phân loại chính thức và giám sát quy định cho thị trường Crypto. Nguồn: Cointelegraph.

CLARITY Act bị đình trệ, khi các ngân hàng phản đối stablecoin sinh lãi

CLARITY Act nhằm thiết lập một khuôn khổ toàn diện cho tài sản kỹ thuật số, bao gồm phân loại tài sản và quyền tài phán quy định. Nó đã bị đình trệ tại Quốc hội sau khi một liên minh các công ty Crypto, do Coinbase dẫn đầu, công khai phản đối các dự thảo trước đó, trích dẫn lo ngại về bảo vệ phần mềm nguồn mở và lệnh cấm stablecoin sinh lãi. Cuộc xung đột nhấn mạnh một cuộc đàm phán rộng hơn giữa ngành công nghiệp Crypto và nhóm vận động ngân hàng về việc các cơ quan quản lý nên đi xa đến đâu trong việc xác định và kiểm soát các hoạt động tài sản kỹ thuật số.

Các nhà lập pháp và Nhà Trắng đã theo đuổi các cuộc đàm phán để thu hẹp khoảng cách, nhưng các thỏa hiệp cụ thể vẫn khó nắm bắt. Đầu tháng này, Thượng nghĩ sĩ North Carolina Thom Tillis đã báo hiệu kế hoạch phát hành một đề xuất dự thảo cập nhật có thể giải quyết mối lo ngại từ cả hai phía; Politico báo cáo kế hoạch tồn tại, mặc dù không có dự thảo công khai nào được phát hành vào thời điểm này. Nguồn: Politico.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc không thông qua được một khung quy định rõ ràng có thể dẫn đến các cuộc trấn áp quy định mới hoặc nghiêm ngặt hơn đối với lĩnh vực Crypto trong những năm tới. Với CLARITY Act ở một thời điểm quan trọng, những người tham gia thị trường không chỉ theo dõi số phận của nó mà còn theo dõi cách các nhà lập pháp cân nhắc sự ổn định, đổi mới và bảo vệ người tiêu dùng trong một hệ sinh thái đang phát triển nhanh chóng. Đối với một số nhà quan sát, rủi ro không chỉ là về một dự luật đơn lẻ không được thông qua mà còn về hiệu ứng báo hiệu của bế tắc quy định đối với phát triển thị trường và sự tham gia của các tổ chức.

Những gì cần theo dõi tiếp theo về stablecoin và cấu trúc thị trường

Khi cuộc tranh luận tiến triển, các nhà đầu tư và người xây dựng nên theo dõi cách stablecoin phát triển trong thanh toán và sử dụng cross-border, và cách RWA được token hóa giao thoa với các dịch vụ ngân hàng truyền thống. Kết quả của các cuộc đàm phán CLARITY Act, cùng với bất kỳ đề xuất mới nào từ các nhà lập pháp như Tillis, sẽ không chỉ ảnh hưởng đến các yêu cầu tuân thủ mà còn đến tốc độ mà các ngân hàng và fintech hợp tác hoặc cạnh tranh với các công cụ tài chính on-chain. Câu hỏi rộng hơn vẫn còn: liệu một khung quy định rõ ràng sẽ mở khóa việc chấp nhận stablecoin rộng rãi hơn của các tổ chức, hay nó sẽ làm chậm tốc độ đổi mới thông qua các hạn chế chặt chẽ hơn?

Độc giả nên chú ý theo dõi các cập nhật từ Quốc hội và các tiếng nói lớn trong ngành, vì sự cân bằng giữa thúc đẩy đổi mới và đảm bảo ổn định tài chính sẽ định hình quỹ đạo của stablecoin, RWA và sự tương tác của thị trường Crypto với ngân hàng truyền thống vào năm 2025 và xa hơn nữa.

Điều vẫn còn không chắc chắn là sự đồng thuận sẽ xuất hiện nhanh như thế nào về stablecoin sinh lãi và các sản phẩm liên quan, và bất kỳ khung mới nào sẽ được chuyển thành các quy tắc thực tế cho các sàn giao dịch, nhà phát hành và người dùng như thế nào. Những tuần tới có thể cung cấp các tín hiệu quan trọng về con đường của lĩnh vực này và sự sẵn sàng của các nhà hoạch định chính sách để điều chỉnh một cách tiếp cận chung đối với tài sản kỹ thuật số.

Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tên Moody's: Stablecoin khó có thể đe dọa các ngân hàng trong ngắn hạn trên Crypto Breaking News – nguồn đáng tin cậy của bạn về tin tức Crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.