TAO Giảm 38%. Grayscale Vừa Đặt Cược Lớn Nhất Từ Trước Đến Nay

Bittensor TAO giảm 38% sau khi Covenant AI rút lui, nhưng Grayscale Investments đã thực hiện tái phân bổ tài sản đơn lớn nhất từ trước đến nay. Đây là điều mà nó cho bạn biết về những gì sắp xảy ra.

Covenant AI không chỉ rời Bittensor một cách lặng lẽ. Nhóm đứng sau Subnet 3 đã bán khoảng 10 triệu USD token TAO và alpha trước khi công khai cáo buộc đồng sáng lập Const điều hành thứ mà họ gọi là "sân khấu phi tập trung". Các cáo buộc lan truyền nhanh chóng. TAO sụp đổ khoảng 27% trong vài giờ, xóa sổ gần 900 triệu USD vốn hóa thị trường. Chuyển ra Spot vượt quá 70 triệu USD liên tục trong nhiều ngày.

Đó là phần mà mọi người đều thấy.

Những gì diễn ra sau đó ít được chú ý hơn nhiều. Các thợ đào cộng đồng đã xây dựng lại ba subnet bị ảnh hưởng, SN3, SN39 và SN81, hoàn toàn từ mã nguồn mở. Không có người vận hành trung tâm. Không có yêu cầu người sáng lập can thiệp. Chuỗi tiếp tục định tuyến phát thải và quyền sở hữu subnet mà không dừng lại.

Grayscale Investments Hành Động Trước Khi Sụp Đổ Xảy Ra

Ba ngày trước khi Covenant rút lui, Grayscale Investments đã tăng tỷ trọng TAO trong quỹ AI của mình lên 43,06%. Theo nhà phân tích tiền mã hóa Karamata2_2 trên X, đây là tái phân bổ tài sản đơn lớn nhất mà quỹ từng thực hiện. Hoặc họ có tầm nhìn về bức tranh cấu trúc hoặc họ đã chạy phân tích độc lập cho rằng mạng lưới vẫn tồn tại bất kể drama.

Sau đó là các hồ sơ nộp. Grayscale Investments đã nộp Sửa đổi S-1 Số 1 vào ngày 2 tháng 4 cho ETF TAO spot trên NYSE Arca. Bitwise nộp ETF chiến lược TAO song song cùng ngày. Cửa sổ quyết định của SEC theo dõi cho tháng 8 năm 2026.

Karamata2_2 chỉ ra rằng thị trường không chờ phê duyệt. Bitcoin và Ethereum đều được định giá lại trong giai đoạn xem xét, không phải sau đó. Động lực tương tự có thể áp dụng cho TAO.

70% Nguồn Cung Vẫn Được Stake Sau Sự Cố

Con số đó vẫn giữ nguyên ngay cả qua đợt giảm. Karamata2_2 đánh dấu trực tiếp, lưu ý rằng 70% nguồn cung vẫn được stake mặc dù dòng chuyển ra spot chạy nặng trong nhiều ngày.

Cũng có một đề xuất cấp giao thức đang thu hút sự chú ý. BIT-0011, Cơ chế Conviction do đồng sáng lập Const đưa ra, sẽ yêu cầu người sáng lập subnet và staker khóa alpha token trong khoảng thời gian 30 ngày. Staker có conviction cao nhất sẽ kiếm được quyền sở hữu. Token bị khóa không thể thoát khi đang hoạt động.

Như Karamata2_2 lưu ý trong bài đăng trước đó vào ngày 13 tháng 4, cấu trúc quyền sở hữu subnet hiện tại tập trung quá nhiều quyền lực vào các cá nhân. Alpha token cho chủ sở hữu toàn quyền kiểm soát phát thải, nhưng không có cam kết dài hạn nào đi kèm. Một quyết định thoát có thể làm tổn hại toàn bộ nhóm nắm giữ. BIT-0011 thay đổi tính toán đó bằng cách biến quyền sở hữu thành vị thế kinh tế được stake, không chỉ là thỏa thuận tin cậy cá nhân.

Cơ chế này, Karamata2_2 viết, làm cho alpha token có thể đầu tư hơn nhiều cho các tổ chức. Điều đó quan trọng bây giờ, với các đơn xin ETF đã có trong quy trình của SEC.

Các Subnet Hoạt Động Vẫn Triển Khai

Mạng lưới không bị đình trệ. Phân tích 3 kịch bản của Bittensor được công bố tuần này cho thấy TAO gần 249 USD với động lực ngắn hạn yếu, nhưng cơ sở hạ tầng subnet tiếp tục hoạt động.

Theo dữ liệu do Karamata2_2 chia sẻ trên X, Chutes AI đang chiếm 14,39% phát thải hàng ngày với hơn 50 tỷ token được xử lý mỗi ngày và chương trình mua lại được tài trợ bằng doanh thu đang chạy trực tiếp. Targon Compute đồng tác giả whitepaper Intel TDX và hoàn tất vòng Series A 10,5 triệu USD. GeneralTensor hoàn tất vòng 5 triệu USD được dẫn dắt bởi quỹ được Goldman hỗ trợ và DCG vào tháng 3. TAO Institute ra mắt ngày 15 tháng 4 với chỉ số rủi ro subnet. Số lượng subnet hoạt động ở mức 128, với việc mở rộng lên 256 đang diễn ra. Vốn hóa thị trường alpha subnet đứng gần 1,03 tỷ USD.

Teutonic, trước đây hoạt động dưới tên Templar, đang nhắm mục tiêu chạy huấn luyện 1 nghìn tỷ tham số vào giữa đến cuối tháng 5. Nếu điều đó triển khai trong khi đơn xin ETF nằm trong cửa sổ xem xét SEC dễ thấy nhất, câu chuyện xung quanh việc mở rộng quy mô huấn luyện AI phi tập trung vượt ra ngoài sự rút lui của Covenant trở nên khó bỏ qua hơn nhiều.

Karamata2_2 đưa ra một con số về nơi tất cả những điều này bắt đầu hoặc phá vỡ. Vùng cầu 218 USD đến 240 USD cần giữ vững để hỗ trợ bất kỳ chất xúc tác nào ở trên. Nhà phân tích tuyên bố họ đã tích lũy mạnh trong vùng đó.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành tư vấn tài chính hoặc đầu tư. Phân tích giá và bình luận phản ánh quan điểm của các nguồn được trích dẫn.

Bài viết TAO Dropped 38%. Grayscale Just Made Its Biggest Bet Ever xuất hiện đầu tiên trên Live Bitcoin News.