Cổ phiếu Strategy (MSTR): Mua Bitcoin giảm 98% trong sự thay đổi Chiến lược lớn

TLDR

• Việc mua Bitcoin của Chiến lược đã sụp đổ từ 134.000 BTC hàng tháng xuống chỉ còn 135 BTC vào tháng 12 năm 2025
• Công ty đã tạo ra khoản dự trữ tiền mặt 1,4 tỷ đô la cho các nghĩa vụ nợ và thanh toán cổ tức
• CEO Phong Le cho biết Chiến lược có thể bán Bitcoin nếu cổ phiếu giảm xuống dưới giá trị tài sản ròng
• MSCI đề xuất các quy tắc có thể ngăn Chiến lược tham gia vào các chỉ số chứng khoán lớn
• Công ty nắm giữ 649.870 BTC trị giá 58,7 tỷ đô la nhưng đã chuyển sang thế phòng thủ

Cơn sốt mua Bitcoin của Chiến lược đã kết thúc. Công ty chỉ mua 135 BTC vào tháng 12 năm 2025, giảm từ mức 134.000 BTC vào thời điểm đỉnh điểm tháng 11 năm 2024.

Các nhà phân tích CryptoQuant gọi đây là sự sụp đổ 98%. Họ cho rằng Chiến lược đang chuẩn bị cho một thị trường Bear kéo dài.

Sự thay đổi này rất đáng kể đối với công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Chiến lược sở hữu 649.870 BTC với giá trị 58,7 tỷ đô la. Nhưng việc mua vào đã định hình năm ngoái đã dừng lại.

MicroStrategy Incorporated, MSTR

Tháng 11 năm 2025 chỉ mua được 9.100 BTC. Lần mua lớn cuối cùng của công ty diễn ra vào ngày 17 tháng 11 khi họ mua 8.178 BTC với giá 835,5 triệu đô la. Hoạt động đã chậm lại kể từ đó.

CEO Mở Cửa Cho Việc Bán Bitcoin

CEO Phong Le đã đưa ra một thông tin gây sốc vào tháng 11. Chiến lược có thể bán Bitcoin trong những điều kiện cụ thể.

Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới giá trị tài sản ròng, việc bán có thể xảy ra. Công ty cũng sẽ xem xét bán nếu mất khả năng tiếp cận tài chính.

Đó là một sự đảo ngược hoàn toàn so với cách tiếp cận tích lũy vô tận. Chiến lược hiện tập trung vào việc xây dựng các bộ đệm tài chính thay vì tích lũy sats.

Công ty đã thiết lập khoản dự trữ tiền mặt 1,4 tỷ đô la. Số tiền này sẽ trang trải các khoản thanh toán nợ và cổ tức trong 12 tháng. Ban quản lý muốn kéo dài thời gian này lên 24 tháng.

Kích thước mua trung bình cho thấy câu chuyện. Chiến lược đã mua 15.133 Bitcoin mỗi giao dịch vào năm 2024. Con số này đã giảm xuống còn 5.330 BTC vào năm 2025.

Vấn Đề Chỉ số Gia Tăng

Chiến lược đang gặp rắc rối với MSCI. Nhà cung cấp chỉ số muốn có quy tắc mới chặn các công ty kho bạc có 50% tài sản trở lên trong tiền điện tử.

Điều đó sẽ giữ Chiến lược ngoài các chỉ số chứng khoán lớn. Việc được đưa vào chỉ số đồng nghĩa với việc mua tự động từ các quỹ thụ động.

Michael Saylor đang nói chuyện với MSCI về những thay đổi này. Chính sách mới bắt đầu vào tháng Giêng.

Việc không được đưa vào chỉ số cắt đứt hàng tỷ đô la dòng tiền quỹ thụ động tiềm năng. Những quỹ này tự động mua cổ phiếu trong các chỉ số mà họ theo dõi.

Các nhà giao dịch Polymarket kỳ vọng các giao dịch mua thường xuyên nhỏ sẽ tiếp tục. Nhưng tỷ lệ cược cho một giao dịch mua trên 1.000 BTC chỉ là 40-45%. Thị trường biết rằng việc tích lũy lớn đã kết thúc.

Giao Dịch Kho Bạc Hạ Nhiệt

Toàn bộ lĩnh vực kho bạc tiền điện tử đã hạ nhiệt. Dòng tiền vào kho bạc tài sản số đạt mức thấp nhất kể từ giữa tháng 6.

Các công ty kho bạc không còn hấp thụ nguồn cung Bitcoin đáng kể nữa. Sự chậm lại của Chiến lược phản ánh sự yếu kém rộng hơn của thị trường.

Báo cáo của CryptoQuant cho thấy công ty đang chuyển từ tích lũy tích cực sang bảo vệ bảng cân đối. Khoản dự trữ 1,4 tỷ đô la và các giao dịch mua nhỏ hơn cho thấy sự thận trọng.

Các nhà phân tích lưu ý rằng bộ đệm 24 tháng làm rõ ý định của Chiến lược. Họ đang chuẩn bị cho một thị trường Bear.

Giao dịch mua ngày 17 tháng 11 của Chiến lược với 8.178 BTC trị giá 835,5 triệu đô la đã nâng tổng số nắm giữ lên 649.870 BTC trị giá 58,7 tỷ đô la theo giá hiện tại.

Bài đăng Cổ phiếu Chiến lược (MSTR): Giao dịch mua Bitcoin giảm 98% trong sự thay đổi Chiến lược lớn xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.