Những người sở hữu Bitcoin từ lâu đang bán các quyền chọn covered call và âm thầm giới hạn tiềm năng tăng giá của $BTC bất chấp nhu cầu ETF mạnh mẽ.

Giá Bitcoin đối mặt với áp lực khi những người nắm giữ dài hạn bán covered call, bù đắp nhu cầu ETF và tác động đến đà thị trường.

Hoạt động thị trường gần đây cho thấy những người nắm giữ Bitcoin dài hạn, thường được gọi là "OGs", đang áp dụng chiến lược covered call có thể góp phần tạo áp lực giảm giá đối với giá spot của Bitcoin.

Nhà phân tích thị trường Jeff Park đã phác thảo cách các giao dịch quyền chọn chiến lược này ảnh hưởng đến động lực giá ngắn hạn, bất chấp sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà đầu tư quỹ giao dịch trao đổi (ETF) truyền thống.

Covered Call Tạo Áp Lực Giảm Giá Lên Bitcoin

Covered call liên quan đến việc bán quyền chọn call trong khi nắm giữ tài sản cơ sở. Trong trường hợp của Bitcoin, các OG đang sử dụng BTC họ nắm giữ lâu dài để viết các quyền chọn này và thu phí bảo hiểm.

Hành động này không tạo ra nhu cầu mới hoặc thanh khoản mới, điều này hạn chế tiềm năng tăng giá.

Park giải thích rằng khi các nhà tạo lập thị trường mua các quyền chọn call này, họ phòng ngừa rủi ro bằng cách bán Bitcoin spot. Hoạt động này buộc giá thị trường đi xuống, ngay cả khi nhu cầu từ tổ chức có vẻ mạnh mẽ.

Vì Bitcoin được sử dụng để hỗ trợ các quyền chọn này đã không được động đến trong hơn một thập kỷ; nó không đóng góp vào sự tham gia thị trường mới mà tạo ra áp lực bán.

Dòng covered call liên tục này có nghĩa là các OG đang thực sự là người bán ròng delta, làm giảm đà bullish. Park lưu ý rằng chừng nào cá voi còn tiếp tục bán call, thị trường spot có thể khó phá vỡ mức cao hơn.

Nhu Cầu ETF và Các Yếu Tố Vĩ Mô Đưa Ra Tín Hiệu Trái Ngược

Trong khi các quyền chọn Bitcoin gốc dường như kìm hãm sự biến động giá, dữ liệu từ các sản phẩm ETF lại kể một câu chuyện khác. Các nhà đầu tư truyền thống, bao gồm cả những người mua vào ETF IBIT của BlackRock, được cho là sẵn sàng trả phí bảo hiểm để có được vị thế long.

Những tín hiệu này cho thấy sự quan tâm liên tục đến Bitcoin từ các nhà đầu tư tổ chức, điều này nên hoạt động như một chỉ báo bullish trong điều kiện bình thường.

Mặc dù vậy, Bitcoin đã tách khỏi các chỉ số cổ phiếu công nghệ nặng, hoạt động kém hơn so với thị trường rộng hơn trong nửa cuối năm 2025. Trong khi cổ phiếu Mỹ đạt mức cao nhất mọi thời đại, Bitcoin đã rút về mức gần 90,000 USD.

Sự phân kỳ giá này đã làm dấy lên lo ngại về ảnh hưởng liên tục của thị trường phái sinh đối với định giá spot.

Một số nhà phân tích kỳ vọng Bitcoin sẽ tiếp tục đà tăng khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tiếp tục chính sách cắt giảm lãi suất. Bơm thanh khoản thường có lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy khoảng 24,4% các nhà giao dịch dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất khác tại cuộc họp FOMC tháng 1, điều này có thể đóng vai trò như một chất xúc tác giá trong ngắn hạn.

Đọc thêm: Bitcoin bị đình trệ vì những người nắm giữ dài hạn tiếp tục bán cho Phố Wall, nhà phân tích nói

Triển Vọng Thị Trường Vẫn Chia Rẽ Về Động Thái Tiếp Theo Của Bitcoin

Thị trường vẫn chia rẽ về hướng đi trực tiếp của Bitcoin. Trong khi một số nhà phân tích dự báo đà bullish mới trên 90,000 USD nếu điều kiện thanh khoản cải thiện, những người khác cảnh báo về khả năng giảm xuống mức 76,000 USD. 

Những quan điểm trái ngược này phản ánh sự không chắc chắn rộng lớn hơn trong cả chính sách kinh tế vĩ mô và động lực thị trường tiền mã hóa nội bộ. Cho đến khi những người nắm giữ dài hạn giảm việc sử dụng chiến lược covered call, giá Bitcoin có thể tiếp tục đối mặt với sự kháng cự bất chấp các tín hiệu bullish bên ngoài.

The post Bitcoin OGs selling covered calls are quietly capping $BTC's upside despite strong ETF demand. appeared first on Live Bitcoin News.