Cổ phiếu ICTSI tăng nhờ thỏa thuận cảng biển Nam Phi kéo dài 25 năm

Bởi Pierce Oel A. Montalvo, Nhà nghiên cứu

CỔ PHIẾU của International Container Terminal Services, Inc. (ICTSI) tăng tuần trước sau khi công ty đảm bảo được nhượng quyền 25 năm để vận hành cảng container thuộc sở hữu nhà nước nhộn nhịp nhất của Nam Phi, thúc đẩy hoạt động giao dịch và củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào chiến lược mở rộng ra nước ngoài.

ICTSI là cổ phiếu được giao dịch nhiều thứ hai, theo dữ liệu của Sở Giao dịch Chứng khoán Philippines (PSE), với 6,23 triệu cổ phiếu trị giá 3,74 tỷ peso được chuyển nhượng trong tuần. Cổ phiếu tăng 3,9% lên 610 peso, vượt trội hơn cả mức tăng 1,4% của ngành dịch vụ và mức tăng 1,5% của chỉ số Sở Giao dịch Chứng khoán Philippines (PSEi).

Cổ phiếu đã tăng vọt 58% từ mức đóng cửa 386 peso vào ngày giao dịch cuối cùng của năm 2024, vượt xa mức tăng 20,7% của ngành dịch vụ và mức giảm 7,5% của PSEi. Giao dịch bị tạm dừng vào thứ Hai do kỳ nghỉ lễ Đức Mẹ Vô Nhiễm Nguyên Tội.

Đà tăng diễn ra sau khi Transnet SOC Ltd. của Nam Phi ký thỏa thuận 25 năm vào thứ Năm, trao cho ICTSI quyền nâng cấp và vận hành Cảng Container Durban Cầu tàu 2 (DCT2), cơ sở lớn nhất trong hệ thống cảng của Transnet. DCT2 xử lý hơn 70% sản lượng của Cảng Durban và khoảng 46% hoạt động cảng của toàn Nam Phi.

Cảng này bao gồm 1.760 mét chiều dài cầu tàu và 120 hecta bãi và khu vực hỗ trợ. Theo thỏa thuận, ICTSI sẽ mở rộng công suất xử lý của DCT2 lên 2,8 triệu đơn vị tương đương hai mươi foot (TEU), tức là thêm 800.000 TEU so với khối lượng hiện tại, thông qua trang thiết bị và công tác hiện đại hóa. Dự án dự kiến sẽ bắt đầu triển khai vào tháng 1 năm 2026.

Michael Adrian O. Vergara, giám đốc cổ phiếu và quỹ toàn cầu tại Sun Life Investment Management and Trust Corp., cho biết lợi nhuận ban đầu từ dự án có thể khiêm tốn nhưng sẽ cải thiện đều đặn khi hoạt động ổn định.

"Chúng tôi cho rằng ROI ban đầu có thể sẽ thấp, nhưng sẽ tăng lên sau năm thứ ba đạt mức ROI thấp hai chữ số," ông nói trong Email trả lời câu hỏi. Ông lưu ý rằng vẫn còn những rủi ro thực hiện, bao gồm tích hợp hoạt động, quản lý tiến độ và phối hợp với Transnet, các nhóm lao động và các bên liên quan địa phương khác.

Transnet có lịch sử tranh chấp với các công đoàn lao động, bao gồm Công đoàn Vận tải Quốc gia Thống nhất (UNTU) và Công đoàn Công nhân Vận tải và Liên minh Nam Phi.

"Transnet đã ký được thỏa thuận dàn xếp với UNTU có các điều khoản cụ thể liên quan đến an ninh việc làm và không sa thải," ông Vergara nói. "ICTSI sẽ phải đối phó với các sáng kiến công đoàn tương tự khi mở rộng quy mô và cố gắng làm cho DCT2 hiệu quả hơn."

Jash Matthew M. Baylon, một nhà phân tích cổ phiếu tại First Resources Management and Securities Corp., lưu ý rằng mặc dù sự tham gia của ICTSI có thể cải thiện hiệu quả cảng, nhưng các rủi ro chính trị và quy định vẫn hiện hữu.

"Sự không chắc chắn về chính sách kéo dài và sự phản kháng nội bộ đối với cải cách tư nhân hóa trong khu vực sở hữu nhà nước có thể làm phức tạp việc thực hiện dài hạn của quan hệ đối tác," ông nói.

Cả hai nhà phân tích đều cho rằng việc nới lỏng tiền tệ toàn cầu, bao gồm cả việc cắt giảm lãi suất đồng bộ 25 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP), có khả năng hỗ trợ tâm lý thị trường đối với ICTSI.

BSP đã hạ lãi suất chuẩn vào thứ Năm xuống 4,5%, mức thấp nhất trong ba năm, sau khi cắt giảm 200 điểm cơ bản kể từ khi bắt đầu nới lỏng vào tháng 8 năm 2024.

"Nhìn chung, dường như có sự đồng thuận để duy trì tỷ trọng cao đối với ICTSI so với các tên tuổi Philippines khác do mức độ tiếp xúc kinh doanh quốc tế của công ty, điều này cho đến nay đã cung cấp một bộ đệm từ những lo ngại về đồng peso suy yếu và tâm lý trong nước," ông Vergara nói.

Ông nói thêm rằng việc mở rộng thêm tại Cảng Container Quốc tế Manila ngoài Bến tàu 8 vẫn là động lực tăng trưởng, mặc dù các cuộc đàm phán có thể về phí nhượng quyền cao hơn với Cơ quan Cảng Philippines tiềm ẩn rủi ro.

Thu nhập ròng của ICTSI cho các cổ đông tăng 26,3% lên 267,72 tỷ USD trong quý ba so với cùng kỳ năm trước, đưa thu nhập ròng chín tháng tăng 18,8% lên 751,56 tỷ USD. Doanh thu tăng 19,7% lên 827,74 tỷ USD, đưa doanh thu chín tháng lên 2,34 nghìn tỷ USD, tăng 16,1%.

"Chúng tôi dự kiến tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu cả năm 2025 khoảng 22% so với cùng kỳ năm trước lên 0,487 USD và tăng trưởng khiêm tốn hơn 12% lên 0,545 USD vào năm 2026," ông Vergara nói.

Ông Baylon đặt mức hỗ trợ của cổ phiếu ở 540-550 peso và mức kháng cự ở 650-670 peso.

Ông Vergara thấy mức hỗ trợ ở 550 peso. "Mức kháng cự khó đánh giá hơn vì cổ phiếu giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại," ông nói, trích dẫn mức giá mục tiêu đồng thuận của Bloomberg là 626 peso.