Cổ phiếu CSL Limited (ASX: CSL): Giảm sau khi Macquarie hạ cấp cắt giảm mục tiêu giá

TLDRs;

• Cổ phiếu CSL giảm sau khi Macquarie hạ xếp hạng và cắt giảm mục tiêu giá xuống A$188.

• Áp lực albumin tại Trung Quốc và sự cạnh tranh gia tăng trong các liệu pháp đang ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng trung hạn của CSL.

• Chương trình Mua lại cổ phiếu đang diễn ra của CSL thể hiện sự tự tin nhưng không đủ để bù đắp tâm lý thị trường tiêu cực rộng hơn.

• Các nhà phân tích vẫn còn chia rẽ, với mục tiêu đồng thuận ngụ ý tiềm năng tăng trong khi nhà đầu tư chờ đợi các yếu tố xúc tác tăng trưởng rõ ràng hơn cho năm 2026.

Cổ phiếu CSL Limited (ASX: CSL) chịu áp lực vào hôm thứ Hai sau khi báo cáo hạ xếp hạng từ Macquarie làm dấy lên lo ngại về triển vọng tăng trưởng trung hạn của công ty.

Từng được coi là một trong những cái tên "tăng trưởng phòng thủ" đáng tin cậy nhất của ASX, CSL hiện đang giao dịch quanh mức A$180, buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại liệu đợt bán tháo gần đây có đại diện cho cơ hội giá trị hay một sự điều chỉnh cấu trúc sâu hơn.

Động thái giảm mới nhất diễn ra vào thời điểm nhạy cảm đối với gã khổng lồ dược phẩm sinh học này. CSL đã trải qua một năm 2025 đầy khó khăn, với giá cổ phiếu giảm khoảng mức giữa 30% trong năm. Trong bối cảnh đó, sự thay đổi lập trường của Macquarie đã thêm trọng lượng mới vào cuộc tranh luận đang chia rẽ thị trường: liệu CSL có phải là một công ty tăng trưởng chất lượng tạm thời bị giảm giá, hay một cựu thị trường yêu thích đang bước vào giai đoạn tăng trưởng thấp hơn?

Macquarie cắt giảm mục tiêu mạnh mẽ

Theo báo cáo, Macquarie đã hạ xếp hạng CSL từ Overweight xuống Neutral và cắt giảm mục tiêu giá khoảng 32%, từ A$275.20 xuống A$188.00.

Carlisle Companies Incorporated, CSL

Việc hạ xếp hạng không được đóng khung như một phản ứng đối với một quý yếu kém đơn lẻ. Thay vào đó, nó phản ánh lo ngại về sự kết hợp của áp lực cầu cấu trúc, cạnh tranh gia tăng trong các liệu pháp chính, và điều mà nhà môi giới mô tả là một câu chuyện "tăng trưởng cũ" đang nổi lên xung quanh các phần trong danh mục đầu tư của CSL.

Albumin Trung Quốc và rủi ro cạnh tranh

Một trong những khó khăn dai dẳng nhất mà CSL phải đối mặt là áp lực trong thị trường albumin của Trung Quốc. Thay vì bị thúc đẩy bởi vấn đề đối thủ cạnh tranh tạm thời, thách thức này liên quan đến các chính sách kiềm chế chi phí chăm sóc sức khỏe, bao gồm kiểm soát ngân sách bệnh viện và cải cách thanh toán hạn chế việc sử dụng albumin. Bản thân CSL đã thừa nhận những động lực này, lưu ý áp lực giá và sự phức tạp trong phân phối tại khu vực.

Ngoài Trung Quốc, rủi ro cạnh tranh cũng đang gia tăng trong CSL Behring, bộ phận lớn nhất và quan trọng nhất của công ty. Các lớp thuốc mới, bao gồm các chất đối kháng FcRn và chất ức chế bổ thể, ngày càng nhắm vào các tình trạng tự miễn dịch vốn truyền thống dựa vào các liệu pháp immunoglobulin.

Mặc dù những phát triển này không đe dọa đến sự tồn tại của CSL, chúng đặt ra câu hỏi về tỷ lệ tăng trưởng trong tương lai và sức mạnh định giá trong một số chỉ định cốt lõi.

Macquarie cũng cảnh báo về những rủi ro dài hạn hơn trong các lĩnh vực bệnh cụ thể như CIDP (bệnh đa dây thần kinh viêm mất myelin mãn tính), nơi các nhà phân tích ước tính một phần thị phần của CSL có thể bị xói mòn theo thời gian. Ngay cả khi những tác động này còn cách nhiều năm, thị trường có xu hướng chiết khấu sớm những rủi ro như vậy khi niềm tin đã mong manh.

Mua lại cổ phiếu mang lại hỗ trợ một phần

Vào cùng ngày với các tiêu đề hạ xếp hạng, CSL đã nộp bản cập nhật Mua lại cổ phiếu trên thị trường với ASX. Công ty xác nhận đã mua lại 46,950 cổ phiếu vào ngày giao dịch trước đó, nâng tổng số cổ phiếu được mua lại theo chương trình lên hơn 2,8 triệu.

Việc Mua lại, cho phép CSL mua lại cổ phiếu trị giá lên đến A$750 triệu, thể hiện niềm tin của ban lãnh đạo rằng cổ phiếu đang được định giá thấp ở mức hiện tại. Tuy nhiên, chỉ riêng việc Mua lại hiếm khi đủ để đảo ngược tâm lý tiêu cực, đặc biệt khi các nhà đầu tư vẫn không chắc chắn về độ bền của tăng trưởng thu nhập trong tương lai.

Các nhà phân tích vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng

Mặc dù Macquarie thận trọng, tâm lý của các nhà phân tích rộng hơn vẫn mang tính xây dựng hơn. Dữ liệu đồng thuận từ nhiều nền tảng tiếp tục cho thấy các khuyến nghị thiên về "Mua", với mục tiêu giá trung bình 12 tháng thường nằm ở mức thấp đến trung bình A$240.

Ở mức giao dịch hiện tại, điều đó ngụ ý tiềm năng tăng khoảng 30%, làm nổi bật sự khác biệt rõ rệt giữa quan điểm bi quan nhất và lạc quan hơn.

Bài đăng CSL Limited (ASX: CSL) Stock: Slides After Macquarie Downgrade Cuts Price Target xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.