Cổ phiếu công nghệ năng lượng của Trung Quốc tăng nhờ kỳ vọng tăng trưởng được hỗ trợ bởi AI

Cổ phiếu phần cứng năng lượng của Trung Quốc tiếp tục tăng mạnh trong năm nay khi các trung tâm dữ liệu AI tìm kiếm bất cứ thứ gì có thể ngăn lưới điện của họ sụp đổ.

Các nhà sản xuất pin, nhà cung cấp máy biến áp và nhà xây dựng hệ thống lưu trữ đang chứng kiến nhu cầu lớn từ cả trong và ngoài Trung Quốc, và dòng tiền đang ở mức điên cuồng.

CATL, nhà sản xuất pin lớn nhất thế giới, đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng 45% trong năm nay. Sungrow, nhà cung cấp hệ thống lưu trữ năng lượng lớn thứ hai sau Tesla, đã tăng 130%.

Cả hai đều đứng đầu chỉ số CSI New Energy của Thâm Quyến, tăng 38% trong năm 2025. Brian Ho của Bernstein tóm tắt tâm trạng thị trường bằng một câu: "Đột nhiên có một cuộc tranh giành thiết bị năng lượng này." Không đùa đâu.

Ngay cả khi cả CATL và Sungrow không tiết lộ doanh số bán hàng tại Mỹ, dữ liệu chính thức cho thấy Trung Quốc cung cấp phần lớn pin và nhập khẩu lưu trữ năng lượng cho Mỹ. Matty Zhao tại BofA Global Research đã nói như thế này: "Trung Quốc không chỉ cung cấp năng lượng cho Trung Quốc. Thực tế, họ đang cung cấp năng lượng cho Mỹ, châu Âu và phần còn lại của thế giới."

Và trong thị trường này, điều đó là hợp lý. Mặc dù có thuế quan của Tổng thống Donald Trump, nhu cầu xuất khẩu là động lực thúc đẩy lợi nhuận, bởi vì cạnh tranh trong nước tại Trung Quốc khiến biên lợi nhuận mỏng. Zhao cho biết các công ty kiếm được gấp ba đến năm lần nhiều hơn từ các hệ thống lưu trữ xuất khẩu so với doanh số trong nước.

Theo dõi sự tăng vọt lợi nhuận của các nhà cung cấp năng lượng Trung Quốc

Máy biến áp, thiết bị xương sống giúp mỗi thành phần trung tâm dữ liệu được cấp đúng lượng điện, cũng cho thấy mô hình tương tự.

Zhao cho biết các công ty Trung Quốc kiếm được biên lợi nhuận gộp 10-20% tại thị trường nội địa nhưng đạt 40-50% khi bán vào Mỹ và châu Âu. "Họ thà tiếp tục xuất khẩu và chịu thuế quan," cô nói.

Nhu cầu năng lượng AI đang bùng nổ. Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự kiến các trung tâm dữ liệu sẽ tiêu thụ 945 terawatt giờ vào năm 2030, tăng từ khoảng 415 terawatt giờ năm ngoái. Đó là hơn một phần năm tổng lượng điện mà Mỹ hiện đang sản xuất trong một năm.

Lưới điện cũ không được xây dựng cho điều này, và mọi người đều biết điều đó. Vì vậy, các công ty ở Mỹ hiện đang chuyển sang các ngân hàng pin khổng lồ và lưới điện micro, hoạt động độc lập với mạng lưới điện truyền thống. Bộ Năng lượng Hoa Kỳ cho biết lưới điện micro đang mở rộng nhanh chóng và sẽ sớm chiếm đa số trong các nguồn năng lượng phân tán của Mỹ.

Sự phụ thuộc của Mỹ vào Trung Quốc không chậm lại. Trong chín tháng đầu năm nay, 60% lượng pin lithium-ion nhập khẩu đến từ Trung Quốc, tăng từ 43% vào năm 2020. Những lô hàng nhập khẩu này đạt 15 tỷ đô la tính đến tháng 9, gấp ba lần tổng số cả năm 2020.

Điều này đang xảy ra ngay cả khi Washington khẳng định họ muốn phụ thuộc ít hơn vào Trung Quốc. Hội đồng Quan hệ Đối ngoại đã cảnh báo vào tháng 10 rằng mối đe dọa lớn nhất trong cuộc đua AI Mỹ-Trung "bắt nguồn từ chuỗi cung ứng."

Raymond Yeung của ANZ không nghĩ rằng có sự tách biệt thực sự đang diễn ra. "Trung Quốc và Mỹ về cơ bản chưa tách rời. Họ là một nền kinh tế duy nhất của hai khu vực pháp lý khác nhau," ông nói.

Yeung chỉ ra một "lợi thế cấu trúc" cho các nhóm Trung Quốc trong chuỗi cung ứng AI, đặc biệt là pin lithium iron phosphate. CATL dẫn đầu lĩnh vực này, và Ho cho biết nhu cầu vẫn mạnh mẽ vì "không có nhà cung cấp nào khác bên ngoài Trung Quốc."

Tốc độ và giá cả của Trung Quốc thống trị chuỗi cung ứng toàn cầu

Các công ty Trung Quốc chiến thắng về giá và tốc độ. Zhao đưa ra một ví dụ thẳng thắn về máy biến áp: "Nếu bạn mua từ Hàn Quốc, bạn phải đợi hai đến ba năm. Nếu bạn phải khẩn trương xây dựng lưới điện cho trung tâm dữ liệu, bạn không thể đợi hai năm."

Lợi thế về tốc độ đó, kết hợp với sản xuất giá rẻ, giải thích tại sao cả CATL và Sungrow đều chứng kiến doanh thu nước ngoài tăng vọt kể từ năm 2018, năm Trump lần đầu tiên áp thuế quan lên hàng hóa Trung Quốc.

Và không chỉ là pin và máy biến áp. Các nhà điều hành trung tâm dữ liệu Mỹ mua bộ thu phát quang từ Zhongji Innolight của Trung Quốc và các bảng mạch được sản xuất tại Trung Quốc. Mặc dù có nhiều lời nói lớn về việc phá vỡ chuỗi cung ứng, Mỹ vẫn phụ thuộc nhiều vào đầu vào từ Trung Quốc cho việc xây dựng AI của mình.

Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi. Năm tới, chính quyền Trump dự định tăng thuế quan đối với pin Trung Quốc từ 30,9% lên 48,4% và thắt chặt các quy định để thiết bị có hàm lượng Trung Quốc cao gặp khó khăn trong việc đủ điều kiện nhận tín dụng thuế liên bang.

HSBC lưu ý rằng nhiều người mua Mỹ đã vội vàng lắp đặt trong năm nay trước khi có những quy định mới này, gọi đó là "lắp đặt trước ở Mỹ trước khi thực hiện các yêu cầu về thực thể nước ngoài đáng lo ngại."

Tham gia cộng đồng giao dịch tiền điện tử cao cấp miễn phí trong 30 ngày - thường là 100 đô la/tháng.