Các Công ty Kho bạc Crypto Đối mặt với Áp lực Bán 15 Tỷ USD từ Quyết định của MSCI

Các nhà phân tích đã tính toán rằng các quỹ thụ động có thể rút tới 11,6 tỷ USD từ các công ty coi nắm giữ Crypto lớn như kho bạc doanh nghiệp nếu MSCI loại bỏ chúng khỏi chỉ số của mình, một động thái sẽ buộc các phương tiện theo dõi chỉ số phải bán cổ phiếu.

Các báo cáo cho biết con số đó đến từ việc cộng dồn chuyển ra trực tiếp được MSCI theo dõi với khả năng bán tiếp theo bởi các nhà cung cấp chỉ số khác.

Phạm Vi Chuyển Ra Ước Tính

Con số này nằm trong một dải ước tính rộng hơn. Một số nhà phân tích và bài báo đưa ra mức thiệt hại có thể ở khoảng từ 10 tỷ USD đến 15 tỷ USD, tùy thuộc vào việc liệu các nhà cung cấp chỉ số lớn khác có sao chép quyết định của MSCI hay không và bao nhiêu tiền thụ động buộc phải di chuyển.

Phân tích tạo ra những con số này đã xem xét khoảng 39 công ty niêm yết đáp ứng định nghĩa được đề xuất của MSCI về một công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số.

Đề Xuất Của MSCI Và Cơ Chế

Theo tài liệu tham vấn của chính MSCI, nhà cung cấp chỉ số đang xem xét một quy tắc sẽ coi các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản của họ bằng tài sản kỹ thuật số là không phải Thành phần chỉ số của các chỉ số vốn chủ sở hữu rộng của nó.

MSCI đã gia hạn tham vấn đến tháng 12 và cho biết dự kiến sẽ công bố kết luận vào ngày 15/01/2026, với bất kỳ thay đổi nào được áp dụng trong đánh giá chỉ số tháng 2/2026. Nếu một công ty bị loại bỏ, các quỹ theo dõi tiêu chuẩn MSCI thường phải giảm hoặc bán cổ phần của họ tự động.

Công việc của JPMorgan đã được chỉ ra trong nhiều báo cáo. Theo lưu ý đó, chỉ riêng Strategy có thể đối mặt với khoảng 2,8 tỷ USD chuyển ra thụ động nếu bị loại khỏi chỉ số MSCI, và thua lỗ lớn hơn nếu các họ chỉ số khác làm theo.

Các nhà phân tích cho biết vị trí độc đáo của Strategy — với tỷ lệ rất cao trong bảng cân đối kế toán của nó là Bitcoin — khiến nó trở thành động lực lớn nhất duy nhất của tổng phép tính chuyển ra.

Một số lĩnh vực cảnh báo rằng, ngoài việc bán cổ phiếu, bản thân các công ty có thể thanh lý vị thế Crypto để đáp ứng nhu cầu về ký quỹ hoặc thanh khoản, điều này có thể đẩy doanh số bán tài sản Crypto về mức cao tới 15 tỷ USD trong các tình huống xấu nhất. Điều đó sẽ thêm áp lực bán trực tiếp lên cả thị trường vốn chủ sở hữu và Crypto.

Dựa trên các báo cáo, một nhóm có tên Bitcoin For Corporations, cùng với một số công ty bị ảnh hưởng, đã phản đối, nói rằng bài kiểm tra MSCI dựa trên một ngưỡng bảng cân đối kế toán duy nhất không phản ánh cách các công ty này thực sự hoạt động.

Chiến dịch đã thu hút các bình luận công khai và kiến nghị; một số báo cáo đưa ra số lượng chữ ký khoảng 1,200 đến 1,300. Các công ty đã nộp phản hồi với MSCI và đã lập luận cho phân loại dựa trên hoạt động thay vì ngưỡng cắt dựa trên nắm giữ.

Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView