Cổ phiếu Adobe (ADBE): Tăng nhẹ khi nhà đầu tư cân nhắc mở rộng AI và rủi ro pháp lý

Tóm tắt;

•  Cổ phiếu Adobe tăng nhẹ khi nhà đầu tư cân nhắc triển vọng tăng trưởng AI với tác động tiềm tăng từ vụ kiện bản quyền.
• Kết quả năm tài chính 2025 cho thấy doanh thu kỷ lục, tăng trưởng đăng ký mạnh mẽ và sức mạnh dòng tiền, hỗ trợ niềm tin nhà đầu tư.
• Tích hợp ChatGPT và cập nhật Firefly tăng cường việc áp dụng AI, nhưng việc kiếm tiền trong ngắn hạn vẫn chưa chắc chắn.
• Việc mua lại Semrush và rủi ro kiện tụng AI có thể thúc đẩy biến động cổ phiếu trước báo cáo thu nhập tháng 3 năm 2026.

Adobe Inc. (NASDAQ: ADBE) đang mở đầu tuần với mức tăng nhẹ trong giao dịch trước khi niêm yết, khi các nhà đầu tư tiêu hóa hiệu suất mạnh mẽ trong năm tài chính 2025 của công ty cùng với các cơ hội AI mới nổi và thách thức pháp lý tiềm tăng.

Cổ phiếu đóng cửa thứ Sáu ở mức $355,86, giảm khoảng 20% tính đến nay nhưng vẫn cao hơn mức thấp gần đây, báo hiệu sự nhạy cảm với các diễn biến mới.

Adobe Inc., ADBE

Kết quả quý 4 năm tài chính 2025 của Adobe, được công bố vào ngày 10 tháng 12, xác nhận khả năng phục hồi của mô hình kinh doanh dựa trên đăng ký. Doanh thu đạt kỷ lục $6,19 tỷ, tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS không theo GAAP đạt $5,50. Doanh thu Digital Media đạt tổng cộng $4,62 tỷ, bổ sung bởi doanh thu Digital Experience là $1,52 tỷ.

Dòng tiền hoạt động đạt $3,16 tỷ cho quý, với công ty mua lại khoảng 7,2 triệu cổ phần. Doanh thu cả năm tài chính 2025 là $23,77 tỷ, với tổng ARR của Adobe đạt $25,2 tỷ, phản ánh mức tăng trưởng hàng năm 11,5%.

Chuyển trọng tâm sang ARR và Doanh thu đăng ký

Nhìn về năm tài chính 2026, Adobe nhấn mạnh ý định hướng dẫn các nhà đầu tư chủ yếu bằng doanh thu đăng ký theo nhóm khách hàng và tăng trưởng ARR kết thúc, ngoài các chỉ số doanh thu và EPS truyền thống. Hướng dẫn của ban quản lý bao gồm tổng doanh thu từ $25,9 tỷ đến $26,1 tỷ và EPS không theo GAAP từ $23,30 đến $23,50. Mục tiêu quý 1 năm tài chính 2026 cho thấy sức mạnh tiếp tục, với doanh thu dự kiến từ $6,25 tỷ đến $6,30 tỷ và EPS từ $5,85 đến $5,90.

Sự thay đổi báo cáo nhấn mạnh cam kết của Adobe trong việc theo dõi tăng trưởng doanh thu hỗ trợ bởi AI, báo hiệu cho các nhà đầu tư rằng ARR sẽ là thước đo chính về quá trình chuyển đổi AI và tiến trình kiếm tiền của công ty.

Chiến lược AI thúc đẩy động lực sản phẩm

Tích hợp AI vẫn là chủ đề trung tâm cho câu chuyện cổ phiếu của Adobe. Trong cuộc họp báo cáo thu nhập, ban quản lý nhấn mạnh rằng ARR chịu ảnh hưởng bởi AI hiện chiếm hơn một phần ba hoạt động kinh doanh của Adobe. Các cải tiến sản phẩm, chẳng hạn như nâng cấp video Firefly và quan hệ đối tác chiến lược với Runway, nhằm tăng cường sử dụng AI và tích hợp các tính năng nâng cao vào các gói đăng ký có giá trị cao.

Adobe cũng công bố rằng Photoshop, Adobe Express và Acrobat hiện có thể truy cập bên trong ChatGPT, mang lại tiềm năng tiếp cận hàng triệu người dùng mới. Mặc dù sự mở rộng này có thể mở rộng thị trường có thể giải quyết tổng thể của Adobe, các nhà phân tích cảnh báo rằng chuyển đổi từ dùng thử miễn phí sang đăng ký trả phí là biến số quan trọng để kiếm tiền trong ngắn hạn.

Cân nhắc pháp lý và chiến lược

Về mặt pháp lý, Adobe đối mặt với vụ kiện tập thể được đề xuất cáo buộc sử dụng trái phép sách có bản quyền để đào tạo các mô hình AI SlimLM của mình. Mặc dù rủi ro tài chính trực tiếp vẫn chưa rõ ràng, vụ kiện làm dấy lên mối lo ngại rộng hơn về thực hành đào tạo AI và giám sát quy định.

Ngoài ra, việc mua lại Semrush trị giá $1,9 tỷ của Adobe, dự kiến đóng trong nửa đầu năm 2026, sẽ tăng cường hoạt động kinh doanh Digital Experience, đặc biệt là trong SEO và tối ưu hóa công cụ tạo sinh. Phản ứng thị trường có thể phụ thuộc vào các diễn biến quy định và nhận thức của nhà đầu tư về cách thức mua lại bổ sung cho lộ trình AI của Adobe.

Triển vọng phân tích và độ nhạy cảm cổ phiếu

Sự đồng thuận của Wall Street đặt mục tiêu giá 12 tháng của Adobe ở mức khoảng $430,96, với các mục tiêu riêng lẻ dao động từ $270 đến $605. Các nhà phân tích thường vẫn tích cực, mặc dù một số đã cắt giảm mục tiêu sau báo cáo thu nhập do lo ngại về biên lợi nhuận AI và sự không chắc chắn về kiếm tiền.

Trong ngắn hạn, cổ phiếu Adobe có khả năng phản ứng mạnh mẽ hơn với các tiêu đề xung quanh việc áp dụng AI, cập nhật Firefly, tích hợp ChatGPT và diễn biến trong vụ kiện SlimLM hơn là với bất kỳ bất ngờ tài chính trực tiếp nào. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ để xem liệu tăng trưởng ARR hỗ trợ bởi AI có thể chuyển thành doanh thu bền vững, mà không làm xói mòn biên lợi nhuận hoặc leo thang rủi ro pháp lý hay không.

Bài viết Cổ phiếu Adobe (ADBE): Tăng cao hơn khi nhà đầu tư cân nhắc mở rộng AI và rủi ro pháp lý xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.