Năm 2025 Kết Thúc Trong Sắc Đỏ: Các Quỹ ETF Bitcoin Mất 348 Triệu USD Trong Ngày Giao Dịch Cuối Cùng

Bitcoin spot ETF đã kết thúc phiên giao dịch cuối cùng của năm 2025 với dòng vốn ròng chảy ra 348 triệu USD trên tất cả 12 quỹ, trong khi Bitcoin đóng cửa ở mức 87.496 USD, giảm 6% so với mức giá 93.381 USD vào cuối năm 2024.

Xu hướng giảm vào cuối năm lan rộng trên các sản phẩm đầu tư tiền mã hoá, với Ethereum ETF ghi nhận dòng vốn chảy ra 72,06 triệu USD và không có dòng vốn chảy vào được ghi nhận trong chín quỹ hiện có.

Tuy nhiên, Solana và XRP spot ETF đã ghi nhận mức tăng nhẹ lần lượt là 2,29 triệu USD và 5,58 triệu USD.

Sự kết thúc đầy kịch tính này đi kèm với việc bơm thanh khoản 74,6 tỷ USD thông qua Cơ chế Repo Thường trực của Cục Dự trữ Liên bang, mức sử dụng một ngày lớn nhất kể từ COVID-19, khi các ngân hàng vay dựa trên trái phiếu Kho bạc và trái phiếu thế chấp để quản lý áp lực thanh toán cuối năm.

Trong khi các nhà phân tích mô tả đây là quản lý bảng cân đối kế toán theo mùa điển hình chứ không phải nới lỏng định lượng khẩn cấp, sự can thiệp của Fed cho thấy khả năng linh hoạt về chính sách tiền tệ hướng tới năm 2026, giảm rủi ro thắt chặt ngắn hạn có thể mang lại lợi ích cho tài sản rủi ro.

Sự Lạc Quan Của Tổ Chức Gặp Sự Thận Trọng Của Thị Trường

Chiến lược gia Michael Townsend của Charles Schwab cho rằng đợt tăng trước đó của Bitcoin vượt qua 90.000 USD là do sự rõ ràng về quy định sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ, ước tính rằng gánh nặng quy định trước đó đã kìm hãm Bitcoin khoảng 50% giá trị tiềm năng của nó.

"Về cơ bản chúng ta có gánh nặng quy định, điều mà tôi nghĩ đã kìm hãm Bitcoin đáng kể, có thể lên tới 50%, đó là lý do tại sao chúng ta thấy một đợt tăng mạnh," Townsend giải thích trong một lần xuất hiện trên CNBC, dự báo mức tăng năm 2026 từ nới lỏng định lượng và mua trái phiếu của Fed.

Townsend nhấn mạnh nhu cầu Kho bạc đang xấu đi cùng với việc cắt giảm lãi suất được dự đoán là các yếu tố thúc đẩy tăng giá.

"Tôi nghĩ nhu cầu đối với nợ chính phủ sẽ giảm đáng kể vào năm tới, cùng với lãi suất thấp hơn. Vì vậy, tất cả những điều này báo hiệu tốt cho các tài sản có biến động cao hơn, bao gồm cả Bitcoin," ông nói.

Việc ra mắt nền tảng giao dịch tiền mã hoá của chính Schwab đang đối mặt với sự chậm trễ về quy định có thể kéo dài đến giữa năm 2026, làm giảm khả năng thực hiện ngay lập tức luận điểm tăng giá của công ty.

Mặc dù có sự lạc quan của tổ chức, dòng vốn ETF cho thấy sự yếu kém dai dẳng, và dữ liệu Glassnode cho thấy rằng cả trung bình động đơn giản 30 ngày của Bitcoin và Ethereum ETF đều vẫn âm trong suốt cuối năm, cho thấy nhu cầu bán lẻ vắng bóng.

Các chỉ báo kỹ thuật vẽ nên một bức tranh tương tự đáng lo ngại, với Bitcoin quay trở lại vùng "Sợ Hãi Cực Độ" trên Chỉ số Sợ Hãi và Tham Lam, khi nhà phân tích Quinten lưu ý rằng tài sản đã đạt mức quá bán theo lịch sử gắn liền với việc tăng giá gấp đôi trong vòng ba tháng.

Các Triển Vọng Khác Biệt Năm 2026 Định Hình Kỳ Vọng Biên Độ

Phân tích năm tới của CryptoQuant đã phác thảo ba kịch bản cho năm 2026, gán xác suất cao nhất cho "biên độ dao động" giữa 80.000 USD và 140.000 USD, được thúc đẩy bởi dòng vốn ETF không liên tục và sự không chắc chắn vĩ mô dai dẳng xung quanh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Hoa Kỳ.

Kịch bản xác suất trung bình của họ hình dung suy thoái thúc đẩy giảm đòn bẩy đẩy Bitcoin về phía 50.000 USD, trong khi môi trường "chấp nhận rủi ro" có xác suất thấp có thể đẩy giá lên 120.000 USD - 170.000 USD trong điều kiện nới lỏng thuận lợi và dòng vốn tổ chức ổn định.

Phát biểu với Cryptonews, Timot Lamarre của Unchained đã đặt hiệu suất kém của năm 2025 trong bối cảnh thay đổi phân bổ vốn.

"Tiền tìm kiếm rủi ro đã tìm đường vào các công ty kho bạc Bitcoin hoặc ngành công nghiệp AI, và tiền cố gắng tránh mất giá tiếp tục đổ vào kim loại quý," Lamarre nói.

Lamarre cảnh báo rằng động lực nợ Hoa Kỳ gia tăng tạo ra các hạn chế chính trị giới hạn hành động chính sách mạnh mẽ trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Tuy nhiên, ông dự đoán rằng Bitcoin sẽ là "người hưởng lợi hàng đầu từ đô la rẻ hơn và dồi dào hơn" một khi nới lỏng tiền tệ hiện thực hóa.

Các mốc quan trọng về việc áp dụng của tổ chức trong suốt năm 2025 bao gồm việc Vanguard đảo ngược lệnh cấm tiền mã hoá lâu dài của mình để cho phép giao dịch Bitcoin, Ethereum, XRP và Solana ETF trên nền tảng của mình.

Năm ngoái, CFTC cũng đã phê duyệt các spot crypto ETF trên các sàn giao dịch hợp đồng tương lai đã đăng ký vào đầu tháng 12.

Phát biểu với Cryptonews, nhà đầu tư Bitcoin ban đầu Michael Terpin cũng dự báo một thị trường giá xuống kéo dài phản ánh các mô hình sau Bitcoin Halving lịch sử từ năm 2014, 2018 và 2022, dự đoán Bitcoin có thể chạm đáy khoảng 60.000 USD vào đầu mùa thu trước khi phục hồi vào năm 2028-2029.

"Vẫn có khoảng 20 phần trăm khả năng của một chu kỳ tăng giá kéo dài với đỉnh mới trước đợt điều chỉnh cuối cùng, nhưng điều này ngày càng ít khả năng hơn khi mỗi tháng trôi qua," Terpin lưu ý, xác định cuối năm 2026 là thời kỳ tích lũy tối ưu trước khi các cú sốc cung tiềm năng sau sự kiện Bitcoin Halving tiếp theo thúc đẩy chu kỳ tiếp theo.