Một giả định cốt lõi của Tokenomics crypto đang bị thách thức công khai bên trong hệ sinh thái DeFi của Solana: liệu buyback còn quan trọng nữa không?
Câu hỏi này hiện đang trở thành tâm điểm tại Jupiter, sau khi đồng sáng lập Siong Ong công khai đặt câu hỏi liệu chương trình mua lại JUP kéo dài của sàn giao dịch có mang lại lợi ích hữu hình nào hay không. Thay vì bảo vệ chính sách này, Ong mời cộng đồng cân nhắc việc loại bỏ hoàn toàn nó.
Những điểm chính
- Đồng sáng lập Jupiter đang đặt câu hỏi liệu 70 triệu USD mua lại token JUP có mang lại giá trị thực sự hay không và đang cân nhắc chuyển hướng nguồn vốn sang tăng trưởng người dùng.
- Đề xuất đã chia rẽ cộng đồng Solana, với những người ủng hộ chi tiêu tập trung vào tăng trưởng và những người chỉ trích cảnh báo buyback là cốt lõi để điều chỉnh giá trị JUP.
- Cuộc tranh luận phản ánh sự thay đổi rộng lớn hơn trong crypto, khi các nhà sáng lập ngày càng nghi ngờ liệu buyback có còn quan trọng trong điều kiện thị trường hiện tại.
Lập luận của ông rất thẳng thắn. Trong năm qua, Jupiter đã chi hơn 70 triệu USD để mua lại JUP, nhưng token không phản ứng theo bất kỳ cách nào có ý nghĩa. Từ góc độ của Ong, số tiền đó có thể được sử dụng tốt hơn để phát triển chính nền tảng – thu hút người dùng, tăng thanh khoản và tăng cường ưu đãi cho các nhà giao dịch tích cực thay vì thu hẹp nguồn cung token.
Từ kỹ thuật tài chính đến tư duy tăng trưởng ưu tiên
Mô hình buyback của Jupiter không phải là một thử nghiệm nhỏ. Từ đầu năm ngoái, giao thức cam kết 50% doanh thu để mua JUP trên thị trường mở và khóa những token đó trong ba năm. Logic rất đơn giản: sử dụng cao hơn bằng doanh thu cao hơn, tương đương với ít token hơn trong lưu thông.
Ong hiện dường như không tin rằng vòng lặp này vẫn hoạt động trong điều kiện thị trường hiện tại. Thay vì tiếp tục "tối ưu hóa nguồn cung", ông đề xuất chuyển hướng vốn đó sang mở rộng, lập luận rằng việc áp dụng và sử dụng cuối cùng xác định liệu một token có giá trị dài hạn hay không.
Các nhà sáng lập khác đang đạt được kết luận tương tự
Nhận xét của Ong không được đưa ra một cách riêng lẻ. Ông chỉ rõ một quyết định song song của Amir Haleem từ Nova Labs, người gần đây nói rằng nhóm của ông đang từ bỏ buyback token mặc dù tạo ra doanh thu mạnh mẽ.
Haleem tiết lộ rằng mạng Mobile của Helium mang về hàng triệu USD doanh thu hàng tháng, nhưng buyback không thể làm thị trường chuyển động. Nova Labs kể từ đó đã chọn hướng vốn vào tăng trưởng thuê bao, mở rộng mạng lưới và sử dụng thực tế. Ong khen ngợi động thái đó, coi nó như một ví dụ về việc ưu tiên các yếu tố cơ bản hơn là hình thức.
Cộng đồng chia rẽ về những gì JUP đại diện
Phản ứng từ cộng đồng Solana diễn ra ngay lập tức – và bị chia rẽ. Một số người dùng đồng ý với Ong, cho rằng buyback là di tích của các chu kỳ trước đó và chi tiêu tăng trưởng sẽ làm nhiều hơn để củng cố sự thống trị của Jupiter.
Những người khác mạnh mẽ không đồng ý. Những người chỉ trích cáo buộc nhóm đã làm suy yếu một lời hứa cốt lõi gắn giá trị của JUP trực tiếp với sự thành công của giao thức. Một lập luận được lặp lại thường xuyên là không có buyback, token của Jupiter có nguy cơ trở nên tách rời khỏi hiệu suất của sàn giao dịch, bất kể nền tảng tạo ra bao nhiêu doanh thu.
Ong từ chối các tuyên bố rằng cuộc thảo luận báo hiệu mất niềm tin hoặc một nỗ lực để chiết xuất giá trị. Ông nhấn mạnh rằng gần như toàn bộ tài sản ròng của ông gắn với JUP, lưu ý rằng việc bán sẽ dễ dàng hơn nhiều so với việc công khai đặt câu hỏi về một chính sách nếu lợi ích cá nhân là mục tiêu.
Đề xuất Staking bị từ chối
Khi các phương án thay thế được đưa ra, một số thành viên cộng đồng đề xuất chuyển doanh thu giao thức trực tiếp cho những người stake JUP bằng SOL hoặc USDC. Những người ủng hộ tuyên bố điều này có thể tăng cường nhu cầu token trong khi khuyến khích người nắm giữ ủng hộ Jupiter.
Ong bác bỏ ý tưởng này ngay lập tức. Ông lập luận rằng staking thụ động không thúc đẩy một nền tảng giao dịch phát triển một cách có ý nghĩa và có thể làm suy yếu vị thế cạnh tranh của Jupiter so với các DEX Solana khác. Theo quan điểm của ông, thưởng cho hoạt động, không phải không hoạt động, là điều thúc đẩy sự liên quan dài hạn.
Quy mô của Jupiter tạo sức nặng cho cuộc tranh luận
Thời điểm của cuộc thảo luận đáng chú ý. Jupiter không phải là một giao thức đang gặp khó khăn tìm kiếm câu trả lời. Theo DappRadar, Jupiter vẫn nằm trong số các sàn giao dịch phi tập trung được sử dụng nhiều nhất trên Solana, thu hút khoảng 1,5 triệu ví duy nhất trong tháng qua và tạo ra gần 170 triệu USD khối lượng giao dịch.
Trong khi Raydium tiếp tục dẫn đầu về khối lượng thô, cơ sở người dùng của Jupiter đặt nó vững chắc trong số các địa điểm giao dịch cốt lõi của Solana – củng cố lập luận của Ong rằng đầu tư tăng trưởng, thay vì cơ chế token, giờ đây có thể mang lại lợi nhuận cao nhất.
Suy nghĩ lại rộng hơn trong crypto
Cuộc tranh luận nội bộ của Jupiter phản ánh một sự thay đổi rộng lớn hơn trên toàn ngành. Buyback token, từng được coi là một cách rõ ràng để thưởng cho người nắm giữ, ngày càng bị các nhà sáng lập đặt câu hỏi khi thấy phản ứng thị trường rất ít đối với chúng.
Khi crypto trưởng thành, trọng tâm có thể đang chuyển khỏi sự khan hiếm được thiết kế và hướng tới việc áp dụng, tính bền vững của doanh thu và sử dụng thực tế. Cho dù Jupiter cuối cùng từ bỏ buyback hay không, bản thân cuộc thảo luận báo hiệu một sự thay đổi trong cách các nhà xây dựng hàng đầu nghĩ về việc điều chỉnh token với nền tảng trong giai đoạn tiếp theo của DeFi.
Thông tin được cung cấp trong bài viết này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành tư vấn tài chính, đầu tư hoặc giao dịch. Coindoo.com không xác nhận hoặc khuyến nghị bất kỳ chiến lược đầu tư hoặc tiền mã hoá cụ thể nào. Luôn tiến hành nghiên cứu của riêng bạn và tham khảo ý kiến của cố vấn tài chính được cấp phép trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
Tác giảCác câu chuyện liên quan
Bài viết tiếp theo
Nguồn: https://coindoo.com/jupiter-co-founder-questions-jup-buybacks-after-70m-spent/
