Thị trường tài chính có khả năng tăng mạnh vào đầu năm 2026 trên làn sóng phấn khích trước khi chịu sự sụt giảm mạnh vào cuối năm, theo nhà kinh tế Henrik Zeberg.
Trong bối cảnh này, Zeberg cảnh báo rằng đợt tăng giá thị trường năm 2025 cho thấy dấu hiệu của sự bùng nổ cuối chu kỳ hơn là khởi đầu của sự mở rộng bền vững, ông nói trong bài đăng trên Substack được công bố vào ngày 1 tháng 1.
Mặc dù ông kỳ vọng tài sản rủi ro sẽ tăng cao hơn trong ngắn hạn, Zeberg lập luận rằng sự tăng trưởng này đang tạo tiền đề cho một sự đảo ngược đau đớn khi thực tế kinh tế bắt kịp.
Triển vọng của ông xuất hiện khi tâm lý nhà đầu tư bước vào năm mới ở mức Bullish cực cao sau một năm 2025 mạnh mẽ đối với cổ phiếu và đầu cơ gia tăng trên các tài sản rủi ro.
Câu chuyện thị trường hướng vào năm 2026 bị chi phối bởi kỳ vọng về mức tăng trưởng bền vững, với sự lạc quan tập trung vào tăng trưởng do công nghệ thúc đẩy, hạ cánh mềm của nền kinh tế và hỗ trợ thanh khoản liên tục. Zeberg thừa nhận các yếu tố này có thể thúc đẩy thêm đà tăng vào đầu năm, có khả năng tạo ra sự tăng đột biến mạnh mẽ trong giá tài sản.
Ngắt kết nối với các yếu tố cơ bản
Bất chấp xu hướng Bullish, ông cảnh báo rằng đợt tăng giá ngày càng ngắt kết nối với các điều kiện kinh tế cơ bản. Ông mô tả môi trường hiện tại như một chu kỳ giai đoạn cuối trong đó thị trường tiếp tục tăng ngay cả khi nền kinh tế thực cho thấy dấu hiệu mệt mỏi.
Theo quan điểm của ông, sự khác biệt này không phải là bất thường và trong lịch sử đã xuất hiện gần các đỉnh thị trường lớn, khi các nhà đầu tư tập trung vào động lượng và thanh khoản trong khi bỏ qua các yếu tố cơ bản đang suy yếu.
Zeberg chỉ ra các chu kỳ trong quá khứ trong đó thị trường đạt mức cao mới ngay trước khi sụt giảm mạnh, với giá cả tăng ngay cả khi các chỉ số kinh tế xấu đi. Ông lập luận rằng một mô hình tương tự đang xuất hiện, được thúc đẩy bởi nỗi sợ bỏ lỡ và hành vi đầu cơ tiếp tục đẩy giá cao hơn bất chấp những rủi ro gia tăng bên dưới bề mặt.
Mặc dù mang tính xây dựng trong ngắn hạn, ông coi đợt tăng giá này là giai đoạn cuối chu kỳ hơn là xu hướng tăng bền vững, cảnh báo rằng một khi sự phấn khích phai nhạt, tăng trưởng chậm lại và các yếu tố cơ bản yếu hơn có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh mạnh.
Đầu năm 2026 vẫn có thể có lợi cho việc chấp nhận rủi ro, nhưng chu kỳ rộng lớn hơn chỉ ra một sự sụp đổ đáng kể sau khi đợt tăng giá tạm thời kết thúc.
Hình ảnh nổi bật qua Shutterstock
Nguồn: https://finbold.com/economist-predicts-2026-market-sugar-high-warns-of-bust-afterward/
