Fed đưa ra triển vọng giá quan trọng cho năm 2026

Cục Dự trữ Liên bang không có khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian sớm vì dữ liệu kinh tế mới được công bố trong tuần này cho thấy lạm phát vẫn chưa giảm nhanh như dự kiến.

Các dữ liệu gần đây nhất này đã được các chuyên gia Cục Dự trữ Liên bang xem xét để dự đoán biến động giá tiềm năng đến năm 2026. Trong suốt năm nay, thông tin này sẽ đóng vai trò là cơ sở chính cho các quyết định lãi suất của họ.

Bộ Lao động đã công bố một báo cáo bị trễ vào thứ Tư cho thấy giá bán sỉ tăng 3% trong tháng 11. Điều này xảy ra sau khi tăng 2,8% trong tháng 10.

Sự tăng đột biến của chi phí năng lượng đóng vai trò lớn trong việc đẩy các con số này lên cao. Tuy nhiên, ngay cả khi loại bỏ các danh mục biến động như thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại, giá bán sỉ vẫn tăng 3,5% trong năm kết thúc vào tháng 11. Con số này tương đương với mức tăng 3,5% đã thấy vào tháng 3, đánh dấu mức cao nhất trong nhiều tháng.

Stephen Brown, một nhà kinh tế học tại Capital Economics, lưu ý rằng tác động của thuế quan đối với những con số này dường như còn tối thiểu hiện tại.

Chi phí người tiêu dùng và mục tiêu của Fed

Dữ liệu được công bố vào thứ Ba về giá tiêu dùng trong tháng 12 cho thấy xu hướng lạm phát "dính" tương tự. Consumer Price Index "cốt lõi", không bao gồm thực phẩm hoặc năng lượng, đạt 2,6%. Mặc dù con số này thấp hơn một chút so với 2,7% mà các chuyên gia dự đoán, nhưng đây là tỷ lệ tương tự kể từ tháng 9. Quan trọng nhất, nó vẫn cao hơn mục tiêu chính thức 2% của Cục Dự trữ Liên bang.

Brown dự đoán rằng chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân, thước đo ưa thích của Fed, có thể tăng lên 3% dựa trên các thống kê kết hợp này. Trong ba tháng qua, nó đã ổn định ở mức khoảng 2,8%.

Thuế quan là mối lo ngại lớn vào đầu tháng 1, theo "Beige Book" của Cục Dự trữ Liên bang, tập hợp các báo cáo từ các công ty trên toàn quốc. Trong khi một số công ty ban đầu cố gắng trả cho những chi phí bổ sung này, nhiều công ty hiện đang bắt đầu tăng giá khách hàng để bảo vệ thu nhập của họ. Tuy nhiên, một số ngành đã ít sẵn sàng chuyển những chi phí đó hơn, chẳng hạn như nhà hàng và doanh nghiệp bán lẻ. Các doanh nghiệp thường kỳ vọng giá sẽ duy trì ở mức cao khi họ xử lý những chi phí tăng thêm này.

Nền kinh tế nói chung đã cho thấy dấu hiệu mạnh mẽ bất chấp những hạn chế về giá cả này. So với bốn tháng trước, khi hầu hết các địa điểm thấy rất ít hoặc không có sự gia tăng hoạt động, tám trong số mười hai khu vực Fed đã báo cáo một cải thiện nhỏ.

Quan điểm đa dạng giữa các nhà lãnh đạo Fed

Ý nghĩa của các số liệu thống kê cho tương lai được các giám đốc điều hành Cục Dự trữ Liên bang khác nhau nhìn nhận theo cách khác nhau.

Chủ tịch Fed Philadelphia, Anna Paulson, tuyên bố vào thứ Tư rằng cô tin rằng sự tăng giá liên quan đến thuế quan chủ yếu bị hạn chế đối với các mặt hàng hữu hình thay vì dịch vụ. Cô không nghĩ rằng nó sẽ dẫn đến lạm phát dài hạn do đó. Cô dự đoán rằng lạm phát hàng hóa sẽ quay trở lại mục tiêu 2% vào cuối năm 2026, với tác động lớn nhất xảy ra trong nửa đầu năm.

Paulson tuyên bố, "Tôi cảm thấy thận trọng lạc quan", ngụ ý rằng xu hướng ngắn hạn sẽ đạt rào cản 2% vào tháng 12, mặc dù con số cả năm có thể có vẻ quá mức. Cô dự đoán một số cắt giảm lãi suất "khiêm tốn" vào cuối năm nay nếu lạm phát chậm lại và thị trường lao động vẫn ổn định.

Thống đốc Fed Stephen Miran thậm chí còn tích cực hơn. Ông dự đoán rằng giá giảm trong dịch vụ và nhà ở sẽ cân bằng sự tăng của hàng hóa. Miran đã ghi nhận 150 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất cho năm 2026, cao hơn đáng kể so với mức cắt giảm 25 điểm cơ bản duy nhất được hầu hết các đồng nghiệp của ông dự đoán.

Miran lập luận rằng lãi suất nên giảm xuống vì "lãi suất trung lập", mức mà Fed không giúp đỡ cũng không làm tổn hại nền kinh tế, đã giảm. Ông tin rằng tăng trưởng dân số thấp hơn do những thay đổi về nhập cư cuối cùng sẽ làm giảm lạm phát. Ông nói thêm rằng vẫn còn là một "câu hỏi mở" về việc điều gì đang đẩy giá hàng hóa lên nếu không phải là thuế quan, trích dẫn những tác động kéo dài có thể từ đại dịch hoặc hạn chế xuất khẩu công nghệ.

Thận trọng đối với các gia đình thu nhập thấp

Neel Kashkari, chủ tịch Fed Minneapolis, ít chắc chắn hơn về mốc thời gian. Mặc dù ông tin rằng lạm phát đang giảm, ông không chắc chắn liệu nó sẽ đạt 2,5% hay duy trì cao hơn vào cuối năm.

Kashkari lưu ý rằng trong khi các gia đình có thu nhập cao đang làm tốt, người Mỹ có thu nhập thấp đang gặp khó khăn. Tuy nhiên, ông làm rõ rằng cuộc đấu tranh của họ là do chi phí sinh hoạt cao, không phải do thiếu việc làm. Ông cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất quá nhanh để giúp thị trường việc làm thực sự có thể phản tác dụng bằng cách làm cho lạm phát tồi tệ hơn đối với những gia đình đó.

"Nhìn chung, nền kinh tế dường như khá kiên cường", Kashkari nói. Ông lưu ý rằng chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ và các khoản đầu tư mới vào Trí tuệ Nhân tạo đang giữ cho nền kinh tế tiếp tục phát triển. Thực tế là nền kinh tế không chậm lại nhiều hơn bất chấp lãi suất cao đã khiến ông tự hỏi liệu các chính sách hiện tại có thực sự "chặt chẽ" như chúng có vẻ hay không.

Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ lãi suất chính xác ở mức hiện tại, giữa 3,5% và 3,75%, tại cuộc họp của họ vào cuối tháng này. Điều này diễn ra sau một giai đoạn vào mùa thu năm ngoái khi ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất ba lần.

Những bộ óc crypto thông minh nhất đã đọc bản tin của chúng tôi. Muốn tham gia? Hãy tham gia với họ.