Kraken Dự Báo Thị Trường Crypto Năm 2026 Chuyển Từ Cường Điệu Sang Tập Trung Vào Cấu Trúc

TÓM TẮT

• Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay mang về 44 tỷ USD trong năm 2025, nhưng mức tăng của thị trường chậm hơn so với dòng tiền chảy vào.
• Tính thanh khoản của Stablecoin đạt mức cao nhất mọi thời đại khi bước vào năm 2026.
• Bitcoin giảm 6% trong năm 2025 trong khi vàng tăng 65%, theo ARK Invest.
• Dòng tiền vào ETF chậm lại trong năm 2025, làm suy yếu động lực từ các tổ chức.

Nhà kinh tế toàn cầu của Kraken, Thomas Perfumo, tuyên bố rằng năm 2026 sẽ đánh dấu sự thay đổi trong cách thức hoạt động của thị trường crypto. Ông cho biết thị trường sẽ được định hình nhiều hơn bởi cấu trúc của nó hơn là đầu cơ, đặc biệt với sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức thông qua các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ.

Theo Perfumo, gần 44 tỷ USD nhu cầu giao ngay ròng đã chảy vào các quỹ ETF Bitcoin trong năm 2025. Tuy nhiên, điều này không đẩy giá Bitcoin lên cao như mong đợi. Những người nắm giữ dài hạn đang cung cấp Bitcoin, điều này hạn chế mức tăng thường thấy trong các chu kỳ trước. "Kết quả là một thị trường hấp thụ dòng tiền khổng lồ mà không có mức tăng phản xạ như đã thấy trong các chu kỳ trước đây," Perfumo nói.

Ông bổ sung rằng Bitcoin tiếp tục phản ánh tâm lý rủi ro toàn cầu, nhưng cách thức các nhà đầu tư tiếp cận và ảnh hưởng đến thị trường đã thay đổi. Dòng tiền ETF và các công ty quản lý tài sản số hiện đóng vai trò lớn hơn trong việc định hình giá cả và tính thanh khoản.

Các Yếu Tố Kinh Tế Vĩ Mô Vẫn Là Trọng Tâm Của Biến Động Thị Trường Crypto

Các điều kiện kinh tế vĩ mô như lạm phát dai dẳng, thay đổi chính sách chậm chạp và kỳ vọng tăng trưởng hạn chế hiện là những ảnh hưởng chính đến crypto. Perfumo cảnh báo rằng mặc dù thị trường có vẻ bình tĩnh, nhưng tính thanh khoản thắt chặt có thể mang lại biến động.

Cathie Wood của ARK Invest đã đưa ra nhận xét tương tự. Bà lưu ý rằng mối tương quan thấp của Bitcoin với các loại tài sản khác hỗ trợ vai trò của nó như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư. Năm 2025, vàng tăng 65% trong khi Bitcoin giảm 6%. Điều này cho thấy các điều kiện vĩ mô đã chuyển hướng vốn sang các tài sản truyền thống, bất chấp nguồn cung cố định của Bitcoin.

Wood nói: "Bitcoin nên là một nguồn đa dạng hóa tốt cho những người phân bổ tài sản đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn trên mỗi đơn vị rủi ro."

Tăng Trưởng Stablecoin Và Quy Định Định Hình Lại Tính Thanh Khoản

Báo cáo của Kraken cũng đề cập đến vai trò ngày càng tăng của stablecoin trong việc cung cấp tính thanh khoản cho thị trường. Việc sử dụng Stablecoin đạt mức cao mới, mang lại các giao dịch trên chuỗi hiệu quả hơn. Đồng thời, các nỗ lực quản lý ở Hoa Kỳ có thể thay đổi cách thức hình thành tính thanh khoản trong thị trường crypto.

Các đạo luật như GENIUS Act và các cải cách thị trường rộng hơn có thể mang lại nhiều cấu trúc hơn cho thị trường tài sản số. Perfumo tuyên bố những động thái quản lý này có thể quyết định nơi mà sự đổi mới trong tương lai của lĩnh vực crypto phát triển.

Trong khi đó, dòng tiền vào ETF chậm lại trong năm 2025 so với năm trước. Các công ty kho bạc phát hành cổ phần đối mặt với thách thức khi phí bảo hiểm thị trường thu hẹp, làm giảm ảnh hưởng của họ trong việc đẩy giá Bitcoin lên cao hơn.

Token Hóa Và Token DeFi Có Thể Thúc Đẩy Giai Đoạn Tiếp Theo

Kraken và các nhà phân tích từ Standard Chartered chỉ ra token hóa và tài chính phi tập trung (DeFi) là những động lực có thể của tính thanh khoản mới trong năm 2026. Họ cho biết sự chuyển dịch này có thể sẽ chuyển sự chú ý từ các chu kỳ cường điệu sang phát triển cơ sở hạ tầng thực tế trong lĩnh vực crypto.

Điều này có thể thay đổi cách thức các nhà đầu tư định giá tài sản số, đặc biệt trong thời điểm mà hiệu suất giá không phải lúc nào cũng theo dòng tiền chảy vào. Giai đoạn tiếp theo của crypto, theo các quan điểm này, có thể không theo các mô hình cũ.

Ruslan Lienkha, Giám đốc Thị trường tại YouHodler, nhận xét rằng Bitcoin có vẻ bị định giá thấp so với cổ phiếu Hoa Kỳ. Ông cho biết thị trường có thể kiểm tra lại mức 90,000 USD hoặc đẩy lên 100,000 USD, vẫn là một mức kháng cự mạnh.

Bài viết Kraken Nhận Định Thị Trường Crypto 2026 Chuyển Từ Cường Điệu Sang Tập Trung Vào Cấu Trúc xuất hiện đầu tiên trên CoinCentral.