Hợp đồng tương lai Crypto được hợp pháp hóa bởi CME với việc bổ sung Cardano, Chainlink và Stellar, nhưng các nhà giao dịch lẻ phải đối mặt với một bẫy lớn

Kỷ nguyên của ngành công nghiệp crypto được xem như một thị trường chỉ có hai tài sản đã chính thức kết thúc tại thị trường phái sinh lớn nhất thế giới.

Vào ngày 15 tháng 1, CME Group đã công bố kế hoạch ra mắt hợp đồng Futures cho Cardano (ADA), Chainlink (LINK) và Stellar (XLM) vào ngày 9 tháng 2, đang chờ xem xét quy định.

Động thái này thể hiện tín hiệu được tính toán kỹ lưỡng từ gã khổng lồ sàn giao dịch có trụ sở tại Chicago rằng thị trường tài sản kỹ thuật số đã trưởng thành vượt ra ngoài sức hút của Bitcoin và Ethereum thành một loại tài sản đa dạng, được quản lý rủi ro.

Việc mở rộng này giới thiệu một cấu trúc hai tầng có chủ ý được thiết kế để thu hút cả những tổ chức lớn và các nhà giao dịch bán lẻ tích cực.

Các hợp đồng sẽ có khối lượng tiêu chuẩn và micro: 100,000 ADA và 10,000 ADA, 5,000 LINK và 250 LINK, và 250,000 XLM và 12,500 XLM.

Bằng cách mở rộng các "blue-chip" của mình để bao gồm ba tài sản riêng biệt này, CME đang tuyên bố một cách hiệu quả rằng cơ sở hạ tầng cho việc chuyển giao rủi ro crypto đã sẵn sàng xử lý một loạt các tiện ích blockchain rộng hơn, từ nền tảng hợp đồng thông minh đến middleware và thanh toán.

Lập luận về khối lượng của CME

Động lực chính đằng sau sự mở rộng này có thể thấy rõ trong bảng xếp hạng của chính sàn giao dịch khi các niêm yết mới của nó diễn ra sau một năm bùng nổ của bộ phận crypto CME.

Năm 2025, sàn giao dịch đã báo cáo hoạt động Futures và quyền chọn crypto kỷ lục, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày (ADV) là 278,300 hợp đồng. Con số đó đại diện cho khoảng 12 tỷ USD giá trị danh nghĩa được giao dịch mỗi ngày.

Có lẽ quan trọng hơn đối với việc áp dụng của tổ chức, lãi mở trung bình (OI) đạt 313,900 hợp đồng, đại diện cho khoảng 26.4 tỷ USD giá trị danh nghĩa.

Những số liệu này cho thấy thị trường đã vượt qua một ngưỡng. Crypto tại CME không còn là một thử nghiệm ngách mà là một đầu vào mạnh mẽ cho việc xây dựng danh mục đầu tư toàn cầu.

Dữ liệu năm 2025 tiết lộ rằng quy mô ngày càng được thúc đẩy bởi khả năng tiếp cận hơn là chỉ bởi các giao dịch khối lượng lớn. Trong bản tóm tắt hàng năm, CME lưu ý rằng ADV crypto tăng 139% so với cùng kỳ năm trước lên mức kỷ lục 278,000 hợp đồng.

Đáng chú ý, động cơ của sự tăng trưởng này là bộ "micro". Micro ETH Futures trung bình 144,000 hợp đồng mỗi ngày, trong khi Micro Bitcoin Futures trung bình 75,000 mỗi ngày.

Mô hình phân phối này cho phép phòng hộ chi tiết và định vị đầu cơ, một tính năng được thể hiện đầy đủ trong các đợt tăng biến động của thị trường.

Vào ngày 21 tháng 11 năm 2025, tổ hợp này đạt kỷ lục khối lượng giao dịch hàng ngày mọi thời đại là 794,903 hợp đồng. Chỉ riêng bộ micro đã chiếm 676,088 trong số đó, với Micro Bitcoin Futures và quyền chọn đạt 210,347 vào ngày hôm đó.

Đối với CME, bài học rất rõ ràng: nếu bạn xây dựng các kênh có thể tiếp cận, được quản lý, khối lượng giao dịch sẽ theo sau.

Kế hoạch đủ điều kiện

Trong khi đó, CME không đi vào sự mở rộng này một cách mù quáng vì nó đã phát triển một kế hoạch đã được chứng minh để "đủ điều kiện" tài sản vào lĩnh vực được quản lý, được xác nhận bởi hiệu suất của Solana và XRP.

Khi sàn giao dịch tung ra Futures cho những tài sản đó vào năm 2025, chúng nhanh chóng trở thành một số hợp đồng được áp dụng nhanh nhất trong lịch sử của nó.

Để tham khảo, hơn 540,000 Solana Futures đã được giao dịch vào giữa tháng 9 năm 2025, kể từ khi ra mắt vào ngày 17 tháng 3, đại diện cho khoảng 22.3 tỷ USD giá trị danh nghĩa.

XRP cho thấy sức hút tương tự, với hơn 370,000 Futures được giao dịch kể từ khi ra mắt vào ngày 19 tháng 5, tổng cộng khoảng 16.2 tỷ USD giá trị danh nghĩa.

CME cũng ghi nhận các chỉ số khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày và lãi mở hàng tháng kỷ lục cho cả hai tài sản vào tháng 8 năm 2025, chứng minh rằng thanh khoản có thể tập trung xung quanh các altcoin cụ thể nếu địa điểm được tin tưởng.

Tiền lệ này rất quan trọng để hiểu các niêm yết ADA, LINK và XLM.

CME có khả năng đang đặt cược rằng những tài sản này, giống như SOL và XRP, có trạng thái "đủ điều kiện" đủ để hỗ trợ thị trường phái sinh tổ chức.

Động thái này củng cố câu chuyện rằng Futures được quản lý có thể tích lũy sức hút thực sự cho các tài sản được chọn, kéo khối lượng giao dịch ra khỏi thị trường swap vĩnh viễn ngoài khơi và vào môi trường được thanh toán, được quản lý của Mỹ.

Tại sao CME đặt cược vào ADA, LINK và XLM

Việc CME lựa chọn ba token cụ thể này cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu phân loại tài sản crypto.

Các nhà quan sát ngành lưu ý rằng điều này đại diện cho sự đa dạng hóa "beta," hoặc mức độ tiếp xúc thị trường.

Cardano hoạt động như một công cụ Layer 1 cổ điển, cho phép các nhà giao dịch phòng hộ hoặc tiếp xúc với một hệ sinh thái hợp đồng thông minh khác biệt với Ethereum.

Trong khi đó, Chainlink đại diện cho "beta cơ sở hạ tầng," đóng vai trò như một đại diện cho các mạng oracle middleware kết nối các ứng dụng on-chain với dữ liệu off-chain.

Stellar được liên kết với thanh toán và chuyển giao giá trị xuyên biên giới, một câu chuyện thường xuyên nổi lên trong các cuộc thảo luận về tiền mặt được token hóa và thanh toán thân thiện với tuân thủ.

Quan trọng là, cơ sở hạ tầng cho các hợp đồng này đã tồn tại lâu hơn nhiều người nhận ra. Các hợp đồng của CME được thanh toán bằng tiền mặt dựa trên tỷ giá tham khảo CME CF, được thiết kế để minh bạch và có thể sao chép.

Chẳng hạn, Stellar đã là một phần của vũ trụ điểm chuẩn này trong nhiều năm. Thông báo CME Globex từ tháng 4 năm 2022 đã liệt kê CME CF Stellar Lumens–Dollar Reference Rate (XLMUSD_RR) cùng với các bổ sung điểm chuẩn khác.

Sự trưởng thành của điểm chuẩn này hoạt động như một điều kiện tiên quyết yên tĩnh cho việc áp dụng tổ chức, mang lại cho các thành viên thanh toán sự đảm bảo rằng các cơ chế thanh toán sẽ hoạt động giống như cơ sở hạ tầng phái sinh truyền thống.

Bối cảnh vĩ mô rộng hơn càng làm chính đáng hóa thời điểm. CME đã công bố kế hoạch cung cấp Futures và quyền chọn crypto 24/7 (với cửa sổ bảo trì hàng tuần ngắn) bắt đầu từ đầu năm 2026, đang chờ xem xét quy định.

Chất xúc tác ETF

Trọng lượng chiến lược của động thái của CME đã được xác nhận gần như ngay lập tức bởi một làn sóng nộp đơn sản phẩm mới.

Trước khi Futures ra mắt vào ngày 9 tháng 2, ProShares đã nộp đơn cho sáu ETF mới gắn với các tài sản cụ thể này, nhằm tận dụng cơ sở hạ tầng được quản lý mà CME đang xây dựng.

Các hồ sơ bao gồm cả mức độ tiếp xúc tiêu chuẩn và đòn bẩy: ProShares Chainlink ETF, ProShares Cardano ETF và ProShares Stellar ETF.

Đây là cùng với các đối tác đòn bẩy 2x của họ, bao gồm ProShares Ultra Cardano ETF, ProShares Ultra Chainlink ETF và ProShares Ultra Stellar ETF.

Trong khi mã chứng khoán và phí vẫn còn phải được công bố, các hồ sơ liệt kê ngày có hiệu lực là 31 tháng 3.

Dòng thời gian này mang tính hướng dẫn, vì nó gợi ý một chuỗi được dàn dựng trong đó CME Futures thiết lập thanh khoản cần thiết, khả năng phòng hộ và định giá tham khảo vào tháng 2. Điều này sau đó sẽ mở đường cho các sản phẩm bán lẻ có cấu trúc ra mắt khoảng 7 tuần sau đó.

Đáng chú ý, việc đưa vào các phiên bản "Ultra" đặc biệt quan trọng, vì các ETF đòn bẩy thường dựa vào thị trường Futures được quản lý để cung cấp lợi nhuận được phóng đại của họ. Do đó, niêm yết CME là một điều kiện tiên quyết chức năng cho sự tồn tại của họ.

Đo lường thành công

Thị trường sẽ nhanh chóng xác định xem ADA, LINK và XLM có sẵn sàng cho sân khấu lớn hay không.

Thử nghiệm thực sự sẽ là liệu các hợp đồng này có trở thành "thị trường có thể giao dịch" thực sự với lãi mở liên tục và chênh lệch chặt chẽ hay không, hay nếu chúng vẫn là công cụ phòng hộ thỉnh thoảng.

Sử dụng giá trị danh nghĩa trung bình hàng ngày năm 2025 của CME là 12 tỷ USD làm cơ sở, phân tích kịch bản đơn giản cung cấp khung cho thành công trông như thế nào trong 90 ngày đầu tiên.

Một kịch bản "áp dụng mềm", chỉ chiếm 0.1% thị phần, sẽ dẫn đến khoảng 12 triệu USD giá trị danh nghĩa hàng ngày kết hợp. Điều này sẽ đủ để duy trì các niêm yết nhưng sẽ cho thấy sự tích hợp tổ chức hạn chế.

Trong khi đó, một "trường hợp cơ sở" của 0.5% thị phần sẽ mang lại khoảng 60 triệu USD mỗi ngày, phù hợp với phòng hộ ổn định và sự tham gia tạo thị trường có ý nghĩa.

Tuy nhiên, một kịch bản "đột phá" với 1.5% thị phần sẽ chuyển thành khoảng 180 triệu USD mỗi ngày. Con số như vậy sẽ báo hiệu rằng tổ hợp trên bờ đã trở thành một địa điểm thực sự cho việc chuyển giao rủi ro altcoin, có khả năng mở đường cho thanh khoản quyền chọn sâu hơn.

Bài viết Futures crypto được hợp pháp hóa bởi CME với việc bổ sung Cardano, Chainlink và Stellar, nhưng các nhà giao dịch bán lẻ phải đối mặt với một trở ngại lớn xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.