Justin Bons Cảnh Báo: Bitcoin Đối Mặt Với 'Death Spiral' Trong 7-11 Năm Tới

Phần thưởng thợ đào giảm và giới hạn quản trị có thể khiến Bitcoin dễ bị tấn công và tắc nghẽn trong 7–11 năm tới.

Một phân tích mới từ Justin Bons cho rằng Bitcoin có thể phải đối mặt với sự sụp đổ có hệ thống trong thập kỷ tới. Cảnh báo tập trung vào ngân sách bảo mật đang thu hẹp, khả năng giao dịch hạn chế và sự cứng nhắc trong quản trị. Theo phân tích, những yếu tố này có thể kết hợp để gây ra các cuộc tấn công, tắc nghẽn và mất niềm tin vào mạng lưới mà nó có thể không chịu được.

Báo cáo nêu lo ngại về khả năng duy trì bảo mật của Bitcoin sau các lần Bitcoin Halving trong tương lai

Trong đánh giá của mình, Bons chỉ ra kinh tế mining. Mỗi lần halving làm giảm trợ cấp khối, giảm doanh thu của thợ đào trừ khi giá Bitcoin hoặc phí giao dịch tăng đáng kể. Ông lập luận rằng mức tăng trưởng giá cần thiết để bù đắp những khoản cắt giảm này sẽ vượt quá sản lượng kinh tế toàn cầu trong vài thập kỷ tới.

Phí giao dịch cao kéo dài xung đột với hành vi người dùng, vì hoạt động thường giảm khi chi phí tăng. Kết quả là, doanh thu của thợ đào có xu hướng thấp hơn theo giá trị thực, làm suy yếu chi phí kinh tế của việc tấn công chuỗi.

Bảo mật, phân tích nhấn mạnh, nên được đo lường bằng doanh thu của thợ đào, chứ không phải hash rate thô. Hiệu quả phần cứng có thể tăng trong khi chi phí tấn công giảm. Điều quan trọng là số tiền trả cho thợ đào, vì kẻ tấn công cân nhắc chi phí so với lợi ích tiềm năng. Với doanh thu giảm, sự cân bằng đó thay đổi.

Nguồn hình ảnh: Justin Bons

Các điểm áp lực chính được xác định trong phân tích bao gồm:

• Bitcoin Halving liên tục cắt giảm bảo mật được tài trợ bởi lạm phát.
• Thị trường phí không thể duy trì ở mức cực cao trong thời gian dài.
• Doanh thu của thợ đào giảm ngay cả khi hash rate tăng.
• Chi phí tấn công giảm so với phần thưởng tiềm năng.
• Giá trị mạng lưới tăng nhanh hơn ngân sách bảo mật của nó.

Các kịch bản tấn công tập trung vào các nỗ lực chi tiêu kép chống lại các sàn giao dịch. Kẻ tấn công kiểm soát phần lớn sức mạnh mining có thể gửi coin đến sàn giao dịch, giao dịch chúng, rút tiền thu được, sau đó tổ chức lại chuỗi để đòi lại những coin ban đầu. 

Bằng cách nhắm mục tiêu nhiều địa điểm đồng thời, kẻ tấn công có thể lấy đi hàng trăm triệu đô la. Bons ước tính rằng trong 7–11 năm tới, chi phí duy trì một cuộc tấn công trong một ngày có thể giảm xuống dưới 3 triệu đô la. Và con số này sẽ thấp hơn nhiều so với lợi nhuận tiềm năng. Trong những điều kiện đó, các cuộc tấn công như vậy cũng có thể trở nên hấp dẫn với các tác nhân cấp nhà nước.

Giới hạn bảy TPS của Bitcoin được xem là rủi ro cấu trúc trong giai đoạn căng thẳng thị trường

Khả năng on-chain của Bitcoin vẫn ở mức khoảng bảy giao dịch mỗi giây. Theo các giả định bảo thủ, nếu tất cả người nắm giữ hiện tại cố gắng thực hiện một giao dịch duy nhất, hàng đợi sẽ kéo dài gần hai tháng. 

Việc áp dụng toàn cầu sẽ đẩy sự chậm trễ đó sang hàng thập kỷ. Trong thời gian tắc nghẽn, nhiều giao dịch sẽ bị đình trệ hoặc bị loại bỏ, tạo ra các điều kiện tương tự như rút tiền hàng loạt mà không có ngân hàng.

Sự hoảng loạn sau đó có thể ảnh hưởng ngược lại đến giá. Sự sụt giảm mạnh sẽ buộc các thợ đào ngoại tuyến, làm chậm sản xuất khối cho đến khi độ khó điều chỉnh. Các khối chậm hơn càng làm giảm thêm khả năng, kéo dài tồn đọng và tăng thêm căng thẳng. Phân tích mô tả một chu kỳ tự củng cố trong đó giá giảm, bảo mật giảm và sự chậm trễ của mạng lưới làm tồi tệ hơn lẫn nhau.

Về mặt quản trị, Bons lập luận rằng quyền kiểm soát phát triển nằm ở Bitcoin Core, hoạt động như người gác cổng cho các thay đổi giao thức. Các xung đột trong quá khứ trong các cuộc tranh luận về kích thước khối đã kết thúc với khả năng hạn chế bị khóa, trong khi các cách tiếp cận thay thế mất ảnh hưởng. Lịch sử đó, phân tích cho thấy, khiến các bản sửa lỗi kịp thời khмаловероятно.

Phân tích cảnh báo BTC có thể bị phân mảnh vì lạm phát khi chi phí bảo mật tăng

Một số nhà phát triển đã thừa nhận tình thế tiến thoái lưỡng nan. Peter Todd và những người khác đã thảo luận về ý tưởng tăng lạm phát để tài trợ cho bảo mật. Tuy nhiên, một động thái như vậy sẽ phá vỡ lời hứa nguồn cung cố định của Bitcoin, chia tách mạng lưới giữa những người ủng hộ và phản đối. Sự phân mảnh chuỗi sẽ chia nhỏ hash power, khiến mỗi phiên bản yếu hơn.

Theo phân tích, Bitcoin có thể sớm phải đối mặt với những lựa chọn khắc nghiệt:

• Tăng lạm phát trên mức giới hạn 21 triệu.
• Chấp nhận rủi ro tăng về kiểm duyệt và các cuộc tấn công chi tiêu kép.
• Chịu đựng tắc nghẽn kéo dài trong các sự kiện căng thẳng.
• Thấy niềm tin bị xói mòn khi lời hứa va chạm với thực tế.
• Rủi ro phân mảnh chuỗi làm giảm bảo mật tổng thể.

Phê bình cũng thách thức ý tưởng về Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy mà không có tiện ích rộng rãi. Thông lượng hạn chế ngăn cản nó hỗ trợ thanh toán ở quy mô lớn, đẩy hầu hết người dùng về phía những người giám hộ. Sự phụ thuộc đó làm suy yếu tự giám hộ, một trong những mục tiêu sáng lập của Bitcoin, và làm tăng rủi ro thoát ra trong thời kỳ căng thẳng thị trường.

Bons đối chiếu thiết kế hiện tại với tầm nhìn ban đầu được Satoshi Nakamoto phác thảo, người đã kỳ vọng việc mở rộng on-chain để hỗ trợ sử dụng toàn cầu. Bằng cách giới hạn khả năng, phân tích lập luận, Bitcoin đã đánh đổi việc sử dụng thực tế để lấy sự khan hiếm, khiến bảo mật phụ thuộc vào các giả định có thể không tồn tại.

Nếu không có những thay đổi cấu trúc, nguồn tài trợ bảo mật của Bitcoin sẽ giảm trong khi các động lực kinh tế cho các cuộc tấn công tăng lên. Các rào cản quản trị tiếp tục hạn chế phạm vi cải cách có ý nghĩa.

Do đó, điều này làm tăng rủi ro rằng bất kỳ phản ứng nào sẽ chỉ đến sau khi thiệt hại nghiêm trọng đã xảy ra. Theo Bons, thập kỷ tới sẽ xác định liệu Bitcoin có thể thích nghi với những áp lực này hay phải đối mặt với hậu quả nghiêm trọng do thiết kế hiện tại của nó.