Nghiên cứu mới được The Wall Street Journal trích dẫn cho thấy thuế quan của Mỹ đang âm thầm gây áp lực lên nền kinh tế trong nước. Sự cản trở này có thể giúp giải thích tại sao thị trường crypto đã gặp khó khăn trong việc tạo động lực kể từ đợt bán tháo vào tháng 10.
Một nghiên cứu của Viện Kinh tế Thế giới Kiel của Đức phát hiện rằng đối với các mức thuế quan được áp dụng từ tháng 1/2024 đến tháng 11/2025, 96% chi phí được hấp thụ bởi người tiêu dùng và nhà nhập khẩu Mỹ, trong khi các nhà xuất khẩu nước ngoài chỉ chịu 4%.
Gần 200 tỷ đô la doanh thu thuế quan được thanh toán gần như hoàn toàn trong nền kinh tế Mỹ.
Tài trợ
Thuế Quan Đang Hoạt Động Như Thuế Tiêu Dùng Nội Địa
Nghiên cứu thách thức tuyên bố chính trị cốt lõi rằng thuế quan được trả bởi các nhà sản xuất nước ngoài. Trên thực tế, các nhà nhập khẩu Mỹ thanh toán thuế quan tại biên giới, sau đó hấp thụ hoặc chuyển chi phí.
Các nhà xuất khẩu nước ngoài phần lớn giữ giá ổn định. Thay vào đó, họ vận chuyển ít hàng hóa hơn hoặc chuyển hướng nguồn cung sang các thị trường khác. Kết quả là khối lượng thương mại thấp hơn, chứ không phải hàng nhập khẩu rẻ hơn.
Các nhà kinh tế mô tả hiệu ứng này là thuế tiêu dùng di chuyển chậm. Giá không tăng vọt ngay lập tức. Chi phí thấm vào chuỗi cung ứng theo thời gian.
Tổng thống Mỹ Trump áp đặt thuế quan mới đối với một số quốc gia châu Âu vì phản đối đề nghị mua Greenland của ông. Nguồn: Truth SocialTài trợ
Lạm Phát Mỹ Vẫn Ở Mức Vừa Phải, Nhưng Áp Lực Tăng Lên
Lạm phát ở Mỹ vẫn tương đối được kiểm soát trong suốt năm 2025. Điều đó khiến một số người kết luận thuế quan có ít tác động.
Tuy nhiên, các nghiên cứu được WSJ trích dẫn cho thấy chỉ khoảng 20% chi phí thuế quan đạt đến giá tiêu dùng trong vòng sáu tháng. Phần còn lại nằm ở các nhà nhập khẩu và nhà bán lẻ, làm giảm biên lợi nhuận.
Sự chuyển giao chậm trễ này giải thích tại sao lạm phát vẫn ở mức vừa phải trong khi sức mua bị xói mòn âm thầm. Áp lực tích lũy thay vì bùng nổ.
Tài trợ
Điều Này Liên Quan Thế Nào Đến Sự Trì Trệ Của Thị Trường Crypto
Thị trường crypto phụ thuộc vào thanh khoản tùy ý. Chúng tăng khi các hộ gia đình và doanh nghiệp cảm thấy tự tin triển khai vốn dư thừa.
Thuế quan đã rút cạn phần dư thừa đó một cách chậm rãi. Người tiêu dùng trả nhiều hơn. Doanh nghiệp hấp thụ chi phí. Tiền mặt trở nên ít có sẵn hơn cho các tài sản đầu cơ.
Điều này giúp giải thích tại sao crypto không sụp đổ sau tháng 10, nhưng cũng không tăng cao hơn. Thị trường bước vào trạng thái ổn định thanh khoản, không phải thị trường giá xuống.
Tài trợ
Đợt suy thoái tháng 10 đã loại bỏ đòn bẩy và làm đình trệ dòng vốn ETF. Trong điều kiện bình thường, lạm phát giảm có thể khởi động lại khẩu vị rủi ro.
Thay vào đó, thuế quan giữ điều kiện tài chính âm thầm chặt chẽ. Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu. Cục Dự trữ Liên bang vẫn thận trọng. Thanh khoản không mở rộng.
Giá crypto di chuyển ngang do đó. Không có hoảng loạn, nhưng cũng không có nhiên liệu cho xu hướng tăng bền vững.
Nhìn chung, dữ liệu thuế quan mới không tự nó giải thích sự biến động của crypto. Nhưng nó giúp giải thích tại sao thị trường vẫn bị mắc kẹt.
Thuế quan âm thầm thắt chặt hệ thống, rút cạn vốn tùy ý và trзадержалdelayed sự trở lại của khẩu vị rủi ro.
Nguồn: https://beincrypto.com/tariffs-drained-liquidity-crypto-stagnation/
