Nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu Avax One sau khi đăng ký nội bộ làm dấy lên lo ngại pha loãng

Các nhà đầu tư vội vàng đánh giá lại cổ phiếu AVAX One sau khi hồ sơ đăng ký nội bộ bất ngờ làm dấy lên lo ngại mới về áp lực bán trong tương lai.

Cổ phiếu AVAX One giảm mạnh do động thái đăng ký nội bộ

AVAX One, một công ty quản lý tài sản kỹ thuật số được tư vấn bởi người sáng lập SkyBridge Capital Anthony Scaramucci, chứng kiến cổ phiếu giảm hơn 32% vào thứ Ba. Đà giảm diễn ra sau khi nộp hồ sơ đăng ký gần 74 triệu cổ phiếu nắm giữ nội bộ để có khả năng bán trên thị trường công khai.

Công ty, nắm giữ token AVAX và các tài sản khác trong hệ sinh thái Avalanche, công bố động thái này vào cuối ngày thứ Ba, 27/01/2026. Tuy nhiên, hồ sơ không nêu rõ liệu bất kỳ cổ phiếu nào trong số này có thực sự được bán hay không và thời điểm bán, khiến các nhà giao dịch phải đoán mó về thời gian.

Việc đăng ký cổ phiếu nội bộ với SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ) bản thân không làm tăng số lượng cổ phiếu, nhưng nó thường báo hiệu rằng vốn chủ sở hữu bị hạn chế trước đó có thể sớm được giao dịch tự do. Điều đó nói lên rằng, chỉ riêng sự bất định đã có thể gây áp lực nặng nề lên các cổ phiếu có thanh khoản thấp.

Phản ứng thị trường và lo ngại về pha loãng cổ phần

Sự sụt giảm giá mạnh phản ánh lo ngại ngày càng tăng về pha loãng cổ phần trong số các nhà đầu tư. Bằng cách làm cho các cổ phần nội bộ đủ điều kiện để bán lại, AVAX One đã mở cửa cho một khối lượng lớn cổ phiếu tràn ra thị trường, ngay cả khi chưa có đợt bán nào sắp diễn ra.

Hơn nữa, những động thái như vậy được theo dõi chặt chẽ trong không gian vốn chủ sở hữu crypto, nơi thanh khoản thường bị hạn chế và sổ lệnh nông. Trong những điều kiện đó, ngay cả triển vọng bán ra lớn cũng có thể đẩy giá giảm nhanh chóng khi các nhà giao dịch cố gắng dẫn trước nguồn cung tiềm năng.

Đối với một số cổ đông, quy mô của đăng ký cổ phần nội bộ — khoảng 74 triệu cổ phiếu — đã đặt ra câu hỏi về niềm tin dài hạn từ những người ủng hộ ban đầu. Tuy nhiên, những người khác lưu ý rằng đăng ký cũng có thể là một bước thông thường đối với các công ty trưởng thành đang chuyển đổi cổ phiếu bị hạn chế thành cổ phiếu tự do giao dịch.

Áp lực lên các công ty crypto đại chúng và chiết khấu NAV

Phản ứng với hồ sơ nhấn mạnh áp lực rộng lớn hơn lên các công ty crypto đại chúng có vốn chủ sở hữu giao dịch với chiết khấu lớn so với giá trị nắm giữ token Avalanche cơ bản và các tài sản kỹ thuật số khác. Trong trường hợp của AVAX One, thị trường ngày càng tập trung vào khoảng cách giữa giá cổ phiếu và giá trị tài sản ròng.

Điều đó nói lên rằng, ban quản lý đã cố gắng giải quyết sự mất kết nối này. Công ty gần đây đã công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu cho phép mua lại tới 40 triệu USD cổ phiếu của chính mình nếu giá trị tài sản ròng của danh mục đầu tư giảm xuống dưới vốn hóa thị trường.

Mua lại cổ phiếu đã trở thành chiến thuật phổ biến trong số các công ty quản lý tài sản kỹ thuật số tìm cách hỗ trợ giá giao dịch và báo hiệu sự tự tin. Do đó, cổ phiếu AVAX One đã được theo dõi chặt chẽ như một nghiên cứu điển hình về việc liệu các chương trình như vậy có thể thu hẹp chiết khấu NAV trong các cổ phiếu liên kết crypto biến động hay không.

Chiến lược của AVAX One trong bối cảnh

Cách tiếp cận của AVAX One phản ánh các đối tác như BitMine và KindlyMD, những công ty cũng dựa vào việc mua lại khi bảng cân đối kế toán nặng token của họ giao dịch với chiết khấu lớn trên thị trường công khai. Hơn nữa, các công ty này đang điều hướng trong bối cảnh mà các nhà đầu tư vốn chủ sở hữu thường vẫn hoài nghi về tiếp xúc với crypto.

Sự kết hợp giữa đăng ký nội bộ lớn và ủy quyền mua lại tích cực đưa ra một tín hiệu hỗn hợp cho thị trường. Một mặt, việc đăng ký gợi ý khả năng bán ra bởi những người nắm giữ ban đầu; mặt khác, việc mua lại có thể hấp thụ một số nguồn cung đó nếu được thực hiện mạnh mẽ.

Ở giữa cuộc tranh luận này, các nhà phân tích lưu ý rằng hiệu suất của cổ phiếu AVAX One có thể sẽ phụ thuộc vào mức độ nhanh chóng bán cổ phiếu đã đăng ký, tốc độ mua lại và quỹ đạo của hệ sinh thái Avalanche rộng lớn hơn.

Triển vọng cho nhà đầu tư

Hiện tại, các nhà giao dịch đang theo dõi xem AVAX One có cung cấp thêm hướng dẫn về ý định bán nội bộ hay điều chỉnh tốc độ mua lại để đáp ứng với biến động thị trường hay không. Hơn nữa, bất kỳ biến động mạnh nào trong giá AVAX hoặc tài sản Avalanche liên quan đều có thể nhanh chóng thay đổi nhận thức về sức mạnh bảng cân đối kế toán.

Cuối cùng, sự kiện này nhấn mạnh mức độ nhạy cảm của các cổ phiếu liên kết crypto đối với các quyết định về cấu trúc vốn. Trải nghiệm của AVAX One cho thấy rằng, trong lĩnh vực này, ngay cả các bước nộp hồ sơ thông thường cũng có thể kích hoạt phản ứng quá mức khi các nhà đầu tư lo sợ pha loãng trong tương lai.