Tổng Hợp Quy Định Tiền Mã Hóa Hàng Tuần: Trump Chọn Ứng Viên Fed và SEC Cảnh Báo Về Token Hóa

Bộ máy chính sách tiền mã hóa của Washington lại đang chuyển hướng.

Các tiêu đề quản lý của tuần này cho thấy một căng thẳng quen thuộc: các nhà lập pháp và cơ quan đang từng bước tiến tới các quy định rõ ràng hơn, nhưng con đường vẫn còn lộn xộn, bị chính trị hóa và gắn chặt với các cuộc đấu tranh quyền lực tài chính rộng lớn hơn.

Từ việc đề cử bất ngờ của Cục Dự trữ Liên bang đến các cảnh báo mới của SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ) về Token hóa, tuần này đã cung cấp một bức tranh về hướng đi của quy định tiền mã hóa Mỹ vào năm 2026—và những gì vẫn còn cản trở.

Lựa chọn của Trump cho Fed cho thấy xu hướng ủng hộ Bitcoin

Tổng thống Donald Trump xác nhận vào thứ Sáu rằng ông dự định đề cử Kevin Warsh làm chủ tịch tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, thay thế Jerome Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5.

Warsh, một cựu thống đốc Fed và đại diện G20, được coi là cởi mở hơn với các khuôn khổ tiền tệ phi truyền thống, một yếu tố đã thu hút sự chú ý từ những người ủng hộ Bitcoin, những người coi tài sản này là công cụ phòng ngừa chống lại sự mất giá tiền tệ dài hạn.

Mặc dù chủ tịch Fed không trực tiếp quản lý tiền mã hóa, nhưng việc bổ nhiệm này có thể định hình các điều kiện vĩ mô, tâm lý thị trường và giai điệu chính trị xung quanh đổi mới tài chính.

Đạo luật CLARITY tiến lên—Với khó khăn

Đạo luật CLARITY được mong đợi từ lâu đã tiến thêm một bước gần hơn với thực tế sau khi Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện thông qua phiên bản dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa trong cuộc bỏ phiếu sít sao 12–11.

Đạo luật tìm cách chuyển sự giám sát của Mỹ từ sự mơ hồ dựa trên thực thi sang thẩm quyền theo luật định rõ ràng hơn, trao cho CFTC thẩm quyền chính đối với các thị trường Spot hàng hóa kỹ thuật số trong khi để SEC quản lý các giao dịch bán hợp đồng đầu tư.

Nhưng dự luật vẫn còn mong manh. Th参议员 Roger Marshall đồng ý gác lại một tu chính phí vuốt gây tranh cãi có nguy cơ làm sụp đổ hoàn toàn quy trình đánh dấu, cho thấy cách các cuộc chiến vận động hành lang tài chính không liên quan vẫn có thể phá hỏng dự luật tiền mã hóa vào phút cuối.

Ripple tìm thấy một đồng minh bất ngờ tại SEC

Một trong những phát triển quan trọng hơn đến từ Teresa Goody Guillén, một cựu luật sư SEC, người đã gửi ý kiến công khai ủng hộ lập luận của Ripple rằng chỉ riêng đầu cơ không nên tự động kích hoạt quy định chứng khoán.

Lập trường của bà củng cố một động thái chính sách đang phát triển để tách tài sản cơ bản khỏi hợp đồng đầu tư—một sự phân biệt có thể định hình lại cách các token được phân loại trong các khuôn khổ tương lai.

SEC vạch ranh giới về chứng khoán Token hóa

SEC đã đưa ra một trong những tuyên bố rõ ràng nhất về Token hóa trong tuần này: bọc một cổ phiếu hoặc trái phiếu trong cơ sở hạ tầng blockchain không thay đổi bản chất pháp lý của nó.

Các chứng khoán Token hóa, các cơ quan quản lý nhấn mạnh, vẫn là chứng khoán theo luật liên bang bất kể định dạng. Khi Token hóa chuyển từ các dự án thí điểm sang các sản phẩm tài chính thực tế, cơ quan này đang nói rằng "on-chain" không có nghĩa là "ngoài các quy tắc."

Nhà Trắng can thiệp khi cuộc tranh luận về Stablecoin đình trệ

Với các cuộc đàm phán kéo dài, Nhà Trắng đang triệu tập các giám đốc điều hành tiền mã hóa, lãnh đạo ngân hàng và các nhóm vận động hành lang vào ngày 2 tháng 2 để giải quyết các tranh chấp về Đạo luật CLARITY, đặc biệt là về cách lãi suất và phần thưởng Stablecoin nên được xử lý.

Một thỏa hiệp về đề xuất vẫn chưa đạt được, mặc dù đã có gần hai tuần đàm phán, những người trong cuộc lưu ý. Nếu không đạt được thỏa thuận vào thứ Hai, cuộc họp có khả năng sẽ bị hoãn lại, họ bổ sung. Cuộc họp phản ánh mức độ trung tâm mà các Stablecoin đã trở thành trong cuộc chơi cuối cùng về quy định.

Câu hỏi về thực thi sau khi đơn vị DOJ đóng cửa

Sáu thượng nghị sĩ Mỹ, bao gồm Elizabeth Warren và Richard Durbin, đã chỉ trích Phó Tổng chưởng lý Todd Blanche về quyết định đóng cửa đơn vị tội phạm tiền mã hóa của DOJ trong khi được cho là nắm giữ tài sản tiền mã hóa cá nhân.

Sự việc này đặt ra những câu hỏi khó chịu về các ưu tiên thực thi, xung đột lợi ích và cam kết của chính phủ liên bang trong việc kiểm soát tài chính bất hợp pháp trên các thị trường kỹ thuật số.

Thị trường dự đoán vào tâm điểm chú ý

Cuối cùng, CFTC cho thấy các nền tảng như Polymarket và Kalshi có thể sớm đối mặt với một bộ quy tắc rõ ràng hơn. Chủ tịch Mike Selig cho biết cơ quan ủng hộ đổi mới hợp pháp, nhưng muốn có các tiêu chuẩn xác định hơn cho các hợp đồng sự kiện khi các thị trường dự đoán bùng nổ về khối lượng.

Bức tranh toàn cảnh

Nhìn chung, các phát triển trong tuần này cho thấy Mỹ đang tiến gần hơn đến một kỷ nguyên quản lý sau thực thi, nhưng chỉ thông qua thỏa hiệp chính trị, đấu tranh quyền lực thể chế và áp lực ngày càng tăng từ cả Wall Street và các công ty bản địa tiền mã hóa.

Sự rõ ràng đang đến. Nhưng nó sẽ không đến một cách thuận lợi.