Khảo sát cho vay ngân hàng khu vực đồng Euro báo hiệu tín dụng thắt chặt hơn cho các doanh nghiệp và người vay tiêu dùng vào cuối năm 2025

Dữ liệu mới từ khảo sát cho vay ngân hàng khu vực đồng euro cho thấy các ngân hàng trở nên thận trọng hơn về rủi ro khi năm 2025 kết thúc, với những tác động hỗn hợp trên các loại hình vay.

Tiêu chuẩn tín dụng thắt chặt đối với doanh nghiệp và tín dụng tiêu dùng

Theo BLS tháng 1/2026, các ngân hàng khu vực đồng euro đã bất ngờ thắt chặt tiêu chuẩn tín dụng cho các khoản vay và hạn mức tín dụng cho doanh nghiệp trong quý 4 năm 2025, với 7% ngân hàng ròng báo cáo tiêu chí nghiêm ngặt hơn. Điều này diễn ra sau khi thắt chặt ròng nhỏ hơn trong quý 3 và vượt quá kỳ vọng trước đó của các ngân hàng chỉ là 1%.

Mối lo ngại về triển vọng của các doanh nghiệp và nền kinh tế rộng lớn hơn, cùng với khả năng chấp nhận rủi ro thấp hơn, là những động lực chính của sự thay đổi này.

Hơn nữa, các ngân hàng báo cáo tiếp tục thắt chặt ròng tiêu chuẩn tín dụng cho tín dụng tiêu dùng và các khoản cho vay khác cho hộ gia đình, với tỷ lệ phần trăm ròng là 6%, cao hơn mức họ dự đoán trong vòng khảo sát trước đó.

Ngược lại, tiêu chuẩn tín dụng cho các khoản vay mua nhà của hộ gia đình đã nới lỏng nhẹ trên cơ sở ròng, với tỷ lệ phần trăm ròng là -2%. Tuy nhiên, các ngân hàng đã không dự đoán sự nới lỏng ròng nhỏ này đối với các khoản vay nhà ở, nhấn mạnh cách cạnh tranh trên thị trường thế chấp đã cân bằng các đánh giá rủi ro vẫn còn cao.

Động lực đằng sau xu hướng cho vay nhà ở và tiêu dùng

Đối với các khoản vay nhà ở, cạnh tranh mạnh hơn giữa các ngân hàng tạo ra tác động nới lỏng đối với tiêu chuẩn, trong khi nhận thức rủi ro liên quan đến triển vọng kinh tế tiếp tục có tác động thắt chặt. Các điều khoản và điều kiện tổng thể cho các khoản vay nhà ở, được định nghĩa là các điều kiện hợp đồng thực tế, cũng nới lỏng trong quý.

Đối với tín dụng tiêu dùng, khả năng chấp nhận rủi ro thấp hơn và nhận thức rủi ro cao hơn của các ngân hàng là những lực lượng chi phối đằng sau sự thắt chặt. Các điều khoản và điều kiện của ngân hàng về tín dụng tiêu dùng trở nên nghiêm ngặt hơn, gia tăng tác động của tiêu chí phê duyệt chặt chẽ hơn đối với điều kiện vay của hộ gia đình.

Song song, các ngân hàng chỉ ra rằng các điều khoản và điều kiện tổng thể cũng thắt chặt đối với các khoản vay cho doanh nghiệp, chỉ ra việc định giá lại rủi ro trên diện rộng trong các phân khúc doanh nghiệp và người tiêu dùng. Tuy nhiên, việc nới lỏng các điều kiện thế chấp cho thấy cạnh tranh vẫn có thể bù đắp mối lo ngại về rủi ro trong các phân khúc thị trường cụ thể.

Từ chối đơn xin vay và điều kiện tín dụng dự kiến

Khảo sát cho vay ngân hàng mới này báo cáo tăng ròng tỷ lệ đơn xin vay bị từ chối đối với doanh nghiệp và tín dụng tiêu dùng trong quý 4 năm 2025.

Sự gia tăng từ chối đối với doanh nghiệp mạnh hơn so với quý trước, trong khi đối với hộ gia đình thì nhỏ hơn, và tỷ lệ đơn xin vay nhà ở bị từ chối vẫn cơ bản không thay đổi trên cơ sở ròng.

Nhìn về quý đầu tiên của năm 2026, các ngân hàng dự kiến tiếp tục thắt chặt ròng vừa phải tiêu chuẩn tín dụng cho doanh nghiệp và thắt chặt nhẹ đối với các khoản vay nhà ở. Họ dự báo thắt chặt rõ rệt hơn đối với tín dụng tiêu dùng, cho thấy người vay hộ gia đình sẽ đối mặt với điều kiện khó khăn hơn so với người vay doanh nghiệp về mặt tương đối.

Những đánh giá hướng tới tương lai trong khảo sát cho vay ngân hàng ecb chỉ ra rằng chu kỳ thắt chặt trong cho vay tiêu dùng và doanh nghiệp vẫn chưa kết thúc, ngay cả khi một số lĩnh vực như thế chấp đã tạm thời được hưởng lợi từ cạnh tranh.

Mô hình nhu cầu vay trên các hộ gia đình và doanh nghiệp

Trong quý 4 năm 2025, các ngân hàng báo cáo tiếp tục tăng ròng nhỏ nhu cầu vay hoặc hạn mức tín dụng cho doanh nghiệp, với tỷ lệ phần trăm ròng là 3%. Điều này phù hợp với mức tăng được thấy trong quý 3 và vượt quá kỳ vọng trước đó là 0% thay đổi ròng trong nhu cầu vay doanh nghiệp.

Việc vay của các doanh nghiệp chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu tài trợ cao hơn cho hàng tồn kho, vốn lưu động và các mục đích ngắn hạn khác. Tuy nhiên, đầu tư cố định tạo ra đóng góp ròng trung lập tổng thể cho nhu cầu, cho thấy kế hoạch chi tiêu vốn vẫn thận trọng bất chấp sự gia tăng khiêm tốn trong vay.

Nhu cầu vay nhà ở cũng tăng trên cơ sở ròng, với tỷ lệ phần trăm ròng là 9%, mặc dù vừa phải hơn so với trước đây và cơ bản phù hợp với kỳ vọng trước đó. Triển vọng thị trường nhà ở được cải thiện là yếu tố chính đằng sau nhu cầu thế chấp cao hơn, trong khi niềm tin người tiêu dùng yếu đi có tác động ngược lại.

Ngược lại, nhu cầu tín dụng tiêu dùng và các khoản cho vay khác cho hộ gia đình giảm nhẹ, với tỷ lệ phần trăm ròng là -2%. Điều này diễn ra sau nhu cầu cơ bản không thay đổi trong quý 3 và hóa ra yếu hơn một chút so với những gì các ngân hàng dự kiến. Niềm tin người tiêu dùng thấp hơn làm giảm nhu cầu ngay cả khi mức lãi suất hiện hành tiếp tục hỗ trợ vay.

Đối với quý đầu tiên của năm 2026, các ngân hàng dự đoán tăng ròng nhu cầu vay từ cả doanh nghiệp và hộ gia đình, cho thấy nền kinh tế sẽ tiếp tục dựa vào tài trợ ngân hàng bất chấp các điều kiện chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, cơ cấu nhu cầu có thể vẫn nhạy cảm với các chỉ số niềm tin và xu hướng cụ thể theo ngành.

Điều kiện tài trợ và tác động quy định đối với cho vay

Về mặt nợ phải trả, khả năng tiếp cận tài trợ bán lẻ và thị trường tiền tệ của các ngân hàng đã xấu đi một chút trong quý 4 năm 2025. Tuy nhiên, khả năng tiếp cận tài trợ thông qua chứng khoán nợ và chứng khoán hóa đã nới lỏng, chỉ ra một số nhẹ nhõm từ các công cụ thị trường vốn.

Trong ba tháng tới, các ngân hàng dự kiến khả năng tiếp cận tài trợ tổng thể của họ sẽ cơ bản không thay đổi. Họ chỉ dự báo nới lỏng thêm một chút trong tài trợ chứng khoán nợ, cho thấy điều kiện thị trường bán buôn sẽ ổn định một cách rộng rãi hiện nay.

Để đáp ứng với các hành động quy định hoặc giám sát mới, các ngân hàng báo cáo tăng ròng vốn và nắm giữ tài sản thanh khoản của họ, đồng thời chỉ ra sự suy giảm tạm thời trong tài sản có trọng số rủi ro. Hơn nữa, các biện pháp quy định này có tác động thắt chặt ròng đối với tiêu chuẩn tín dụng trên tất cả các loại hình vay, và các ngân hàng dự kiến thắt chặt ròng thêm từ các hành động như vậy trong năm 2026.

Vai trò của các khoản vay không hoạt động và chỉ số chất lượng tín dụng

Các ngân hàng báo cáo tác động thắt chặt ròng nhỏ của tỷ lệ vay không hoạt động và các chỉ số chất lượng tín dụng khác đối với tiêu chuẩn tín dụng cho tất cả các loại hình vay trong quý 4 năm 2025. Nhận thức rủi ro và né tránh rủi ro được nhấn mạnh là những yếu tố nổi bật nhất hình thành các quyết định này.

Đối với quý đầu tiên của năm 2026, các ngân hàng dự kiến tác động thắt chặt nhỏ thêm đối với tiêu chuẩn tín dụng cho các khoản vay cho doanh nghiệp và tín dụng tiêu dùng. Tuy nhiên, họ dự báo tác động cơ bản trung lập từ các khoản vay không hoạt động và các biện pháp chất lượng tín dụng khác đối với các khoản vay nhà ở, chỉ ra rủi ro nhận thức tương đối ổn định trong danh mục đầu tư thế chấp.

Những phát hiện này nhấn mạnh cách các cân nhắc về chất lượng tài sản tiếp tục ảnh hưởng đến chính sách cho vay trong khu vực đồng euro. Hơn nữa, chúng cho thấy rằng ngay cả sự xấu đi hạn chế trong các chỉ số tín dụng có thể chuyển thành tiêu chí cho vay nghiêm ngặt hơn khi các ngân hàng đã thận trọng.

Phát triển tín dụng theo ngành cụ thể trong khu vực đồng euro

Tiêu chuẩn tín dụng thắt chặt trong một số ngành chính trong nửa cuối năm 2025, bao gồm xây dựng, thương mại bán buôn và bán lẻ, sản xuất tiêu tốn nhiều năng lượng và bất động sản thương mại. Thắt chặt ròng mạnh nhất được quan sát trong sản xuất xe cơ giới, phản ánh những thách thức cụ thể theo ngành.

Thắt chặt vẫn ở mức vừa phải trong sản xuất nói chung, trong khi các dịch vụ phi tài chính khác ngoài bất động sản thương mại không thấy hoặc chỉ thấy thắt chặt ròng nhỏ các tiêu chuẩn. Hơn nữa, các ngân hàng báo cáo tăng ròng nhu cầu vay trong các dịch vụ phi tài chính không bao gồm bất động sản thương mại, nhưng không có thay đổi hoặc chỉ giảm nhẹ trong các ngành khác trong cùng kỳ.

Đối với nửa đầu năm 2026, các ngân hàng dự kiến thắt chặt ròng thêm hoặc tiêu chuẩn tín dụng cơ bản không thay đổi trên các ngành kinh tế chính. Họ dự báo tăng ròng nhu cầu vay cho hầu hết các ngành ngoại trừ sản xuất xe cơ giới, thương mại bán buôn và bán lẻ, và bất động sản thương mại, nơi nhu cầu dự kiến sẽ phẳng hoặc yếu hơn.

Tác động của sự không chắc chắn chính sách thương mại và khả năng chấp nhận rủi ro

Dựa trên câu hỏi mới về chính sách thương mại và sự không chắc chắn liên quan, gần một nửa số ngân hàng tham gia BLS đánh giá mức độ tiếp xúc của họ là quan trọng. Họ báo cáo rằng những thay đổi trong chính sách thương mại có tác động thắt chặt đối với tiêu chuẩn tín dụng, chủ yếu thông qua việc giảm khả năng chấp nhận rủi ro.

Những phát triển này cũng có tác động làm giảm nhu cầu vay từ các doanh nghiệp, khi sự không chắc chắn liên quan đến thương mại đè nặng lên các quyết định đầu tư và tài trợ. Hơn nữa, các ngân hàng dự kiến tác động tương tự từ chính sách thương mại và sự không chắc chắn trong năm 2026, cho thấy rủi ro bên ngoài sẽ vẫn là yếu tố quan trọng đối với hành vi cho vay.

Khảo sát cho vay ngân hàng khu vực đồng euro cho thấy rằng các cú sốc chính sách thương mại có thể khuếch đại mối lo ngại rủi ro trong nước, củng cố xu hướng thắt chặt điều kiện của các ngân hàng khi sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng.

Thiết kế khảo sát, phạm vi và thời gian

BLS hàng quý, được phát triển bởi Eurosystem, được thiết kế để cải thiện hiểu biết về hành vi cho vay của ngân hàng trong khu vực đồng euro. Vòng tháng 1/2026 báo cáo về những thay đổi được quan sát trong quý 4 năm 2025 và về kỳ vọng cho quý đầu tiên của năm 2026, trừ khi có ghi chú khác.

Khảo sát được thực hiện từ 15/12/2025 đến 13/01/2026, bao gồm tổng cộng 153 ngân hàng. Tỷ lệ phản hồi trong vòng này là 100%, điều này tăng cường độ tin cậy của kết quả và cung cấp cái nhìn toàn diện về điều kiện cho vay trên các tổ chức tham gia.

Biểu đồ 1 ghi lại những thay đổi trong tiêu chuẩn tín dụng cho các khoản vay hoặc hạn mức tín dụng cho doanh nghiệp và các yếu tố cơ bản, sử dụng tỷ lệ phần trăm ròng của các ngân hàng báo cáo thắt chặt. Biểu đồ 2 cho thấy những thay đổi trong nhu cầu vay từ doanh nghiệp và các động lực của nó, một lần nữa dựa trên tỷ lệ phần trăm ròng của các ngân hàng báo cáo tăng nhu cầu.

Triển vọng điều kiện tín dụng khu vực đồng euro trong năm 2026

Nhìn chung, khảo sát cho vay ngân hàng khu vực đồng euro tháng 1/2026 mô tả một hệ thống ngân hàng đang dần thắt chặt điều kiện tín dụng cho doanh nghiệp và người tiêu dùng trong bối cảnh mối lo ngại về rủi ro và áp lực quy định gia tăng. Tuy nhiên, nhu cầu vay từ cả hộ gia đình và doanh nghiệp dự kiến sẽ tăng vào đầu năm 2026.

Trong khi sự khác biệt theo ngành vẫn đáng kể, đặc biệt trong sản xuất xe cơ giới và bất động sản thương mại, khảo sát cho thấy các ngân hàng khu vực đồng euro sẽ tiếp tục cân bằng kiểm soát rủi ro với nhu cầu hỗ trợ hoạt động kinh tế. Hơn nữa, điều kiện tài trợ và phát triển chính sách thương mại sẽ là những yếu tố chính cần theo dõi khi năm 2026 diễn ra.