Dòng vốn ETF và dữ liệu Binance cho thấy điều gì về thanh khoản Bitcoin hiện tại

Đợt giảm giá gần đây của Bitcoin đang diễn ra song song với sự phù hợp rõ ràng trong các chỉ báo dựa trên dòng tiền, trong đó hoạt động ETF, dòng tiền chuyển vào sàn giao dịch và số dư stablecoin đều di chuyển cùng chiều thay vì bù trừ lẫn nhau.

Nhìn chung, các biểu đồ cho thấy môi trường thị trường được xác định bởi việc giảm vị thế và rút thanh khoản, không phải củng cố đi ngang.

Bitcoin ETF Netflows: Chuyển ra lớn lặp lại

Biểu đồ xu hướng dòng tiền ròng hàng ngày của Bitcoin ETF cho thấy hai sự kiện dòng tiền ròng âm rõ rệt xảy ra trong khoảng thời gian ngắn.

Một dòng chuyển ra lớn xuất hiện vào cuối tháng 1, tiếp theo là dòng chuyển ra thứ hai có quy mô tương tự vào đầu tháng 2. Cả hai đều nổi bật là một trong những cột âm sâu nhất trên biểu đồ, cho thấy sự giảm đáng kể trong vị thế ETF thay vì biến động hàng ngày thông thường.

Sau những dòng chuyển ra này, bối cảnh giá được hiển thị dọc theo dòng thời gian tiếp tục giảm thay vì ổn định, cho thấy việc bán ETF trùng với áp lực giảm giá thay vì đánh dấu sự cạn kiệt.

Sự tập trung của các dòng tiền âm này đáng chú ý. Biểu đồ không cho thấy sự phục hồi có ý nghĩa trong dòng tiền ròng giữa hai sự kiện, chỉ ra hoạt động bán liên tục thay vì biệt lập.

Chuyển vào sàn giao dịch: Nguồn cung tăng được gửi đến sàn giao dịch

Biểu đồ BTC UTXO Exchange Inflow SMA (7d) cho thấy sự gia tăng rõ ràng trong dòng tiền chuyển vào sàn giao dịch vào đầu tháng 2.

Đường tổng dòng chuyển vào tăng về phía bên phải của biểu đồ, đạt một trong những mức cao nhất có thể thấy trong giai đoạn quan sát. Phân tích theo kích thước ví cho thấy các loại holder lớn hơn đóng góp đáng kể vào sự tăng này, thay vì sự gia tăng chỉ được thúc đẩy bởi những người tham gia nhỏ hơn.

Sự mở rộng trong dòng tiền chuyển vào sàn giao dịch xảy ra trong khi xu hướng giá giảm, một sự kết hợp trong lịch sử phản ánh nguồn cung đang được chuẩn bị để bán hoặc phân phối lại thay vì tích lũy ngoài sàn giao dịch.

Số dư Stablecoin Binance: Tính thanh khoản rời khỏi sàn giao dịch

Biểu đồ dòng tiền ròng tích lũy đa tài sản của Binance cho thấy sự giảm đều đặn trong số dư USDC bắt đầu từ giữa tháng 1 và tiếp tục đến đầu tháng 2.

Khu vực USDC được lấp đầy co lại rõ rệt theo thời gian, di chuyển từ mức cao hơn vào đầu giai đoạn đến mức thấp hơn đáng kể ở cạnh phải của biểu đồ. Không có sự mở rộng tương ứng trong các tài sản khác trên biểu đồ cho thấy sự luân chuyển trong sàn giao dịch.

Mô hình này cho thấy thanh khoản stablecoin đang được rút ra thay vì được giữ trên nền tảng, giảm sức mua có thể triển khai sẵn sàng.

Đường giá BTC được vẽ cùng với các dòng tiền này có xu hướng giảm khi số dư USDC giảm, củng cố mối liên hệ giữa sự rút thanh khoản và sự yếu giá.

Đọc cấu trúc

Trên cả ba biểu đồ, các tín hiệu đều nhất quán:

• Các sản phẩm ETF cho thấy dòng chuyển ra lớn lặp lại
• Dòng tiền chuyển vào sàn giao dịch đang tăng, bao gồm từ các holder lớn hơn
• Số dư Stablecoin trên Binance đang giảm thay vì tích lũy

Khi những điều kiện này xuất hiện cùng nhau, thị trường thường ở trong giai đoạn phân phối và thắt chặt thanh khoản thay vì hấp thụ lặng lẽ.

Kết luận

Các biểu đồ chỉ ra áp lực phối hợp thay vì nhiễu biệt lập. Vốn đang được rút khỏi vị thế ETF, nguồn cung đang di chuyển vào các sàn giao dịch, và thanh khoản stablecoin đang rời khỏi Binance.

Cho đến khi những động lực này thay đổi, thông qua việc giảm dòng chuyển ra ETF, giảm dòng chuyển vào sàn giao dịch, hoặc xây dựng lại số dư stablecoin, thị trường vẫn tập trung vào việc quản lý đà giảm thay vì hình thành nền tảng phục hồi bền vững.

Bài viết Dòng tiền ETF và dữ liệu Binance cho thấy điều gì về thanh khoản Bitcoin hiện tại xuất hiện đầu tiên trên ETHNews.