Dự báo của Qualcomm làm lung lay niềm tin vào tiền bản quyền di động

Cổ phiếu của Arm bị sụt giảm mạnh vào tối thứ Tư, giảm 7,48% sau giờ giao dịch, và đến sáng thứ Năm, mức giảm đã mở rộng lên 10%, mặc dù công ty đạt được doanh thu kỷ lục.

Vấn đề ở đây là Wall Street muốn thấy doanh thu cấp phép đạt 519,9 triệu USD, nhưng Arm chỉ mang về 505 triệu USD, khiến sàn giao dịch khá thất vọng.

Nhưng đó không phải là lý do duy nhất khiến các nhà giao dịch rút lui. Họ cũng không hài lòng với hướng dẫn yếu kém của công ty hoặc tin xấu từ Qualcomm, một trong những khách hàng lớn nhất của Arm.

Dự báo của Qualcomm làm lung lay niềm tin vào tiền bản quyền thiết bị di động

Qualcomm cho biết tình trạng thiếu hụt bộ nhớ đang ảnh hưởng đến sản xuất smartphone, và cổ phiếu của họ đã giảm gần 10% sau giờ giao dịch, như Cryptopolitan đã đưa tin. Điều đó cũng làm lo ngại tất cả những người theo dõi Arm, vì một phần lớn hoạt động kinh doanh của công ty vẫn phụ thuộc vào các nhà sản xuất điện thoại.

Andrew Jackson từ Ortus Advisors đã nói điều mà nhiều người đang nghĩ. "Arm đang cố gắng đa dạng hóa sang chip AI được sử dụng cho DC/máy chủ, nhưng sự thành công của điều này vẫn chưa chắc chắn, và mô hình kinh doanh của nó vẫn phụ thuộc nhiều vào tiền bản quyền từ các chip được sử dụng trong sản phẩm tiêu dùng như điện thoại."

Sự phụ thuộc đó hiện đang là một vấn đề. Cảnh báo của Qualcomm về nguồn cung bộ nhớ đã đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng. Nếu sản xuất điện thoại giảm ở Trung Quốc năm nay, thu nhập từ tiền bản quyền của Arm có thể chịu tác động lớn. Và tiền bản quyền là phần lớn nhất trong doanh thu của Arm trong quý vừa qua. Chúng đạt 737 triệu USD, tăng 27% so với năm ngoái.

Mặc dù không đạt được mục tiêu cấp phép, tổng doanh thu trong quý đạt kỷ lục 1,242 tỷ USD, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước. Con số này vượt qua SmartEstimates từ LSEG, vốn ưu tiên các nhà phân tích có thành tích tốt hơn. CEO Rene Haas đã cố gắng giữ tâm lý tích cực.

"Arm đã có một quý doanh thu kỷ lục khi nhu cầu về điện toán AI trên nền tảng của chúng tôi tiếp tục tăng tốc," ông nói. Ông cũng cho biết thêm rằng quý thứ ba đạt kết quả tiền bản quyền kỷ lục khi nhiều khách hàng xây dựng hệ thống sử dụng công nghệ của Arm.

Tuy nhiên, các con số lại kể một câu chuyện khác. Biên lợi nhuận hoạt động Non-GAAP giảm xuống 40,7%, giảm từ 45,0% cùng kỳ năm ngoái. Dòng tiền tự do bị cắt giảm một nửa, giảm xuống 169 triệu USD. Và mặc dù Arm đã chi mạnh tay cho nghiên cứu và phát triển, điều đó dường như không làm dịu được các nhà đầu tư.

Đối tác áp dụng chip CSS được xây dựng sẵn khi chi phí thiết kế tăng cao

Một lĩnh vực mà Arm đang đạt được sức hút là Compute Subsystems, còn gọi là CSS. Đây là các mẫu chip được xây dựng sẵn giúp các công ty cắt giảm thời gian và chi phí. Arm cho biết 21 giấy phép CSS đã được ký kết, và nhiều khách hàng đang chọn mô hình này vì việc thiết kế chip từ đầu mất quá nhiều thời gian.

Chương trình Arm Total Design đang hỗ trợ sự chuyển đổi đó. Hiện nó bao gồm hơn 35 đối tác trên các lĩnh vực phần mềm, chiplet, backend và dịch vụ ASIC. Các tên tuổi lớn trong điện thoại thông minh, trung tâm dữ liệu và thậm chí cả ô tô đang sử dụng CSS để đẩy nhanh phát triển chip. Arm cho biết càng mất nhiều thời gian để tạo ra các chip phức tạp, càng có nhiều áp lực phải rút ngắn chu kỳ thiết kế. CSS giúp giải quyết vấn đề đó.

Hơn nữa, chương trình cấp phép Total Access của Arm đạt 50 giao dịch đang hoạt động, tăng từ 40 vào năm ngoái. Các giấy phép này nhắm vào sản phẩm trong điện thoại thông minh, AI, ô tô, điện toán nhúng và nhiều hơn nữa. Chương trình Flexible Access, tập trung vào các startup, đạt 318 giấy phép, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước.

Nhưng sự tăng trưởng đó không ngăn được chi phí tăng nhanh. Chi tiêu R&D Non-GAAP tăng vọt 46%, đạt 512 triệu USD. Chi phí quản lý chung và hành chính tăng 19%, đạt 204 triệu USD. Chi phí hoạt động tổng thể tăng 37%, đạt 716 triệu USD trong quý.

Lợi nhuận ròng giảm khi đặt hàng thu hẹp và chi phí tăng vọt

Mặc dù doanh thu vượt mục tiêu, các chỉ số lợi nhuận không mạnh mẽ như vậy. Lợi nhuận ròng GAAP giảm 12% xuống 223 triệu USD, và thu nhập trên mỗi cổ phiếu giảm từ 0,24 USD xuống 0,21 USD. Lợi nhuận ròng Non-GAAP đạt 457 triệu USD, tăng 10%, nhưng một lần nữa, biên lợi nhuận đang chịu áp lực.

Thu nhập hoạt động đạt 185 triệu USD theo GAAP, trong khi thu nhập Non-GAAP đạt 505 triệu USD, tăng 14%. Biên lợi nhuận hoạt động GAAP giảm xuống 14,9%, so với 17,8% năm ngoái. Và trong khi thuế ở mức thấp 2,2%, dòng tiền hoạt động giảm 14%, đạt 365 triệu USD.

Tiền mặt và đầu tư ngắn hạn tổng cộng 3,54 tỷ USD, mang lại cho Arm không gian thở. Nhưng đặt hàng trong tương lai đã giảm. Nghĩa vụ thực hiện còn lại của Arm giảm 8%, xuống 2,15 tỷ USD. Điều đó có thể có nghĩa là ít hợp đồng được ký hoặc gia hạn hơn.

Có một thống kê tích cực: Giá trị hợp đồng hàng năm tăng 28%, đạt 1,62 tỷ USD. Điều đó cho thấy các giao dịch trung bình lớn hơn, mặc dù tổng nghĩa vụ giảm. Nhưng trong thị trường ngày nay, các nhà giao dịch quan tâm nhiều hơn đến kết quả ngắn hạn. Và họ không thích những gì họ thấy.

Arm, công ty đã IPO vào năm 2023, hiện giảm 4% trong năm. Và với sản xuất điện thoại vẫn bấp bênh và doanh thu AI chưa ổn định, các nhà giao dịch đang thận trọng.

Nếu bạn đang đọc bài này, bạn đã đi trước một bước. Hãy tiếp tục như vậy với bản tin của chúng tôi.