BTC, Vàng & Bạc Được Công Bố?

Thị trường toàn cầu có thể đang bước vào giai đoạn biến động mới sau khi Goldman Sachs cảnh báo rằng các quỹ hệ thống có thể bán tháo hàng chục tỷ đô la cổ phiếu trong những tuần tới.

Làn sóng bán tháo này có thể lan sang Bitcoin, vàng và bạc khi điều kiện thanh khoản xấu đi.

Tài trợ

Goldman cảnh báo việc bán tháo của CTA có thể tăng tốc khi thanh khoản giảm

Theo bộ phận giao dịch của Goldman, các quỹ theo xu hướng được gọi là Commodity Trading Advisers (CTAs) đã kích hoạt tín hiệu bán trong S&P 500. Hơn nữa, chúng dự kiến sẽ tiếp tục là người bán ròng trong thời gian tới, bất kể thị trường ổn định hay tiếp tục giảm.

Ngân hàng ước tính khoảng 33 tỷ đô la cổ phiếu có thể được bán trong vòng một tuần nếu thị trường yếu thêm.

Đáng kể hơn, các mô hình của Goldman cho thấy có tới 80 tỷ đô la bán tháo hệ thống bổ sung có thể được kích hoạt trong tháng tới nếu S&P 500 tiếp tục giảm hoặc phá vỡ các mức kỹ thuật quan trọng.

Điều kiện thị trường đã khá mong manh. Các nhà phân tích của Goldman lưu ý rằng thanh khoản đã xấu đi và định vị quyền chọn đã thay đổi theo cách có thể khuếch đại biến động giá.

Khi các nhà giao dịch được định vị "short gamma", họ thường bị buộc phải bán vào thị trường giảm và mua vào thị trường tăng, làm tăng biến động và đẩy nhanh các biến động trong ngày.

Tài trợ

Goldman cũng nhấn mạnh rằng các chiến lược hệ thống khác—bao gồm các quỹ cân bằng rủi ro và kiểm soát biến động—vẫn còn chỗ để giảm mức độ tiếp xúc nếu biến động tiếp tục tăng. Điều đó có nghĩa là áp lực bán có thể không chỉ giới hạn ở CTAs.

Tâm lý nhà đầu tư cũng đang có dấu hiệu căng thẳng. Chỉ số Panic nội bộ của Goldman gần đây đã tiếp cận mức liên quan đến căng thẳng cực độ.

Trong khi đó, các nhà đầu tư bán lẻ, sau một năm tích cực mua vào khi giá giảm, đang bắt đầu có dấu hiệu mệt mỏi. Dòng tiền gần đây cho thấy bán ròng hơn là mua.

Tài trợ

Mặc dù phân tích của Goldman chủ yếu tập trung vào cổ phiếu, nhưng các tác động mở rộng ra ngoài thị trường chứng khoán.

Trong lịch sử, các đợt bán tháo cổ phiếu lớn do dòng tiền thúc đẩy và điều kiện thanh khoản thắt chặt đã làm tăng biến động trên các tài sản nhạy cảm với vĩ mô, bao gồm cả tiền mã hóa.

Bitcoin, ngày càng giao dịch phù hợp với tâm lý rủi ro rộng hơn trong các giai đoạn căng thẳng thanh khoản, có thể đối mặt với biến động mới nếu việc bán ép buộc trong cổ phiếu tăng tốc.

Cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa và các giao dịch đầu cơ được bán lẻ ưa chuộng đã cho thấy sự nhạy cảm với những biến động thị trường gần đây, cho thấy định vị vẫn còn mong manh.

Tài trợ

Đồng thời, biến động trong cổ phiếu có thể kích hoạt dòng vốn phức tạp giữa các tài sản. Trong khi điều kiện né tránh rủi ro có thể gây áp lực lên hàng hóa, các kim loại quý như vàng và bạc cũng có thể thu hút nhu cầu trú ẩn an toàn trong các giai đoạn không chắc chắn cao, dẫn đến những biến động mạnh theo cả hai hướng tùy thuộc vào xu hướng thanh khoản rộng hơn và sức mạnh của đô la.

Trong khi đó, biến số chính vẫn là thanh khoản. Với các quỹ hệ thống giảm đòn bẩy, biến động tăng cao và thị trường yếu theo mùa đang đến gần, thị trường có thể vẫn không ổn định trong những tuần tới.

Nếu dự báo của Goldman trở thành hiện thực, tháng tới có thể là thử thách cho cổ phiếu, với hiệu ứng lan tràn sang Bitcoin và kim loại quý.