Thị trường dự đoán đạt 64 tỷ USD vào năm 2025 nhưng sự phụ thuộc vào đăng nhập tập trung đã tạo ra lỗ hổng bảo mật nghiêm trọng

Thị trường dự đoán đã trở thành xu hướng chính vào năm 2025, với khối lượng giao dịch hàng năm tăng gấp bốn lần khi một số sàn giao dịch hợp nhất quyền kiểm soát đối với sản phẩm đang nhanh chóng trở thành quy mô tổ chức, theo báo cáo mới từ công ty bảo mật blockchain CertiK.

Tổng khối lượng giao dịch của ngành tăng từ 15,8 tỷ USD vào năm 2024 lên 63,5 tỷ USD vào năm 2025, báo cáo cho biết, với hoạt động vẫn duy trì ở mức cao sau chu kỳ bầu cử Hoa Kỳ và kéo dài đến tháng 1 năm 2026.

Sự bền bỉ đó quan trọng bởi vì nó cho thấy rằng giao dịch bầu cử hoạt động ít giống như một đợt tăng đột biến một lần và giống như một sự kiện thu hút người dùng mới vào hành vi lặp lại hơn.

Đáng chú ý, tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 1 đã thiết lập kỷ lục khoảng 6 tỷ USD về khối lượng danh nghĩa, báo cáo cho biết, phản ánh thị trường dự đoán đã di chuyển nhanh như thế nào từ sản phẩm tiền điện tử ngách sang một địa điểm giao dịch có doanh thu cao.

Tuy nhiên, lập luận trung tâm của CertiK là giai đoạn tăng trưởng tiếp theo đang va chạm với vấn đề toàn vẹn liên quan ít đến khai thác hợp đồng thông minh hơn là với các lớp quản lý đăng ký, ý nghĩa "thực" của khối lượng giao dịch và các cơ chế xác định ai được trả tiền.

Thị trường ba nền tảng với các điểm thất bại đơn lẻ

Ba nền tảng hiện chiếm hơn 95% khối lượng giao dịch thị trường dự đoán toàn cầu, theo CertiK, và mỗi nền tảng đang theo đuổi một con đường khác nhau để thống trị.

Kalshi, hoạt động như một sàn giao dịch được quản lý tại Hoa Kỳ, được định vị là mô hình tuân thủ ưu tiên. Polymarket đã chiếm thị phần lớn nhất từ sự tham gia bản địa tiền điện tử và quốc tế.

Trong khi đó, Opinion là nền tảng tăng trưởng nhanh, sử dụng các ưu đãi hệ sinh thái để mở rộng quy mô từ gần như bằng không lên khoảng 30% thị phần trong vài tháng, báo cáo cho biết.

Sự tập trung đó biến các vấn đề hoạt động thành các vấn đề hệ thống.

Một thất bại tại bất kỳ sàn giao dịch lớn nào không còn là một sự kiện được kiểm soát; đó là một cú sốc niềm tin trên toàn thị trường có thể lan rộng qua các nhóm thanh khoản, nguồn cấp dữ liệu và số dư người dùng, đặc biệt là khi các nhà môi giới và phân phối chính thống bắt đầu xem xác suất dự đoán như một loại sản phẩm thông tin mới.

CertiK chỉ ra một sự cố vào tháng 12 năm 2025 liên quan đến Magic.link, nhà cung cấp xác thực bên thứ ba của Polymarket, như một bản xem trước về nơi ngành này dễ bị tổn thương nhất.

Các tài khoản sử dụng phương thức đăng nhập theo phong cách Web2, chẳng hạn như email hoặc xác thực xã hội, đã bị xâm phạm, khiến tiền trong các tài khoản bị ảnh hưởng gặp rủi ro, trong khi lớp thanh toán on-chain vẫn an toàn.

Trong cách đóng khung của CertiK, đó là thất bại về danh tính, không phải thất bại thanh toán, và nó làm nổi bật sự đánh đổi của việc đăng ký "Web2.5": trải nghiệm người dùng mượt mà hơn để đổi lấy các điểm thất bại tập trung.

Bài học không thoải mái cho một ngành tự tiếp thị bằng phi tập trung.

Thị trường dự đoán có thể hỗ trợ thanh toán on-chain được thế chấp đầy đủ trong khi vẫn giữ lại các rủi ro bên thứ ba giống như những gì làm phiền fintech thông thường, bao gồm xác thực, khôi phục tài khoản và kiểm soát truy cập cấp nền tảng.

Khi băng ghi nói dối nhưng tỷ lệ vẫn nói

Báo cáo cũng vẽ một ranh giới giữa hai khái niệm thường bị nhầm lẫn trong thị trường tiền điện tử: khối lượng giao dịch như một đại diện cho việc áp dụng và đầu ra xác suất như một đại diện cho thông tin.

Theo báo cáo, các chương trình khuyến khích có thể làm tăng hoạt động mà không nhất thiết cải thiện chất lượng tín hiệu dự báo.

CertiK báo cáo rằng giao dịch rửa tiền vẫn phổ biến rộng rãi, trích dẫn nghiên cứu ước tính khối lượng giao dịch giả mạo đạt tới 60% trên một số nền tảng trong thời kỳ airdrop-farming cao điểm.

Sự méo mó như vậy có thể đánh lừa người ngoài, bao gồm các người dùng tổ chức tiềm năng, liên quan đến độ sâu thanh khoản và sự tham gia hữu cơ.

Tuy nhiên CertiK lập luận câu hỏi quan trọng hơn là liệu các xác suất có còn hữu ích ngay cả khi băng ghi ồn ào.

Theo quan điểm của báo cáo, giao dịch rửa tiền đã làm tăng các chỉ số khối lượng giao dịch nhưng vẫn chưa làm tổn hại đến độ chính xác giá và đầu ra xác suất vẫn đáng tin cậy cho dự báo.

Điều này tạo ra căng thẳng cho các nền tảng tìm cách tốt nghiệp sang tài chính chính thống; họ có thể định vị mình là các tiện ích thông tin ngay cả khi các chỉ số hoạt động của họ một phần được chế tạo bởi các ưu đãi.

Nó cũng đặt ra một quyết định chiến lược khó khăn hơn cho các nhà lãnh đạo thị trường.

Nếu phân phối và uy tín phụ thuộc vào chất lượng thông tin, các nền tảng có thể phải trở nên ít khoan dung hơn với các hành vi tăng khối lượng giao dịch trong ngắn hạn nhưng làm suy yếu hình ảnh và niềm tin cần thiết cho vốn tổ chức.

Di chuyển chuỗi và hệ thống thực thi mới

Dưới các con số tiêu đề, CertiK mô tả một sự luân chuyển cấu trúc trong cách tính thanh khoản thị trường dự đoán được thực hiện.

Polygon giữ "sự thống trị kế thừa" trong chu kỳ bầu cử tháng 11, báo cáo cho biết, nhưng khối lượng giao dịch BNB Chain tăng vọt bắt đầu từ cuối năm 2025, tương quan với việc triển khai khuyến khích tăng tốc của Opinion.

Đến tuần ngày 19 tháng 1, CertiK cho biết hoạt động BNB Chain đã lật ngược hệ thống phân cấp lịch sử một cách hiệu quả, chiếm đa số dòng chảy hàng tuần và đẩy thanh toán off-chain vào vị trí thứ hai, ngay cả khi Kalshi ghi nhận hiệu suất kỷ lục trong giao dịch vòng loại trực tiếp NFL.

Sự thay đổi đó không chỉ là một bảng điểm cho các hệ sinh thái blockchain. Nó thay đổi ai có thể tham gia, cách giao dịch được thanh toán và cấu trúc thị trường nào là khả thi.

CertiK lưu ý rằng nhiều sàn giao dịch on-chain đang chuyển từ AMM sang sổ lệnh giới hạn trung tâm được triển khai trực tiếp trên các chuỗi có thông lượng cao, một thiết kế tạo ra chênh lệch chặt chẽ hơn và cơ chế quen thuộc hơn cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp.

Trên thực tế, nó cũng đưa thị trường dự đoán gần hơn với cấu trúc vi mô giống như sàn giao dịch, với các rủi ro đi kèm của việc chạy trước và bất lợi sắp xếp giao dịch theo phong cách MEV trên mạng công cộng.

Vấn đề oracle, thời điểm "sự thật" trở thành khoản thanh toán

Nếu có một rủi ro đuôi duy nhất thống nhất câu chuyện tăng trưởng của ngành, đó là giải quyết, bước chuyển đổi xác suất thành tiền mặt.

CertiK mô tả thao túng oracle là vectơ tấn công kỹ thuật chính bởi vì các cơ chế giải quyết thị trường trực tiếp kiểm soát phân phối quỹ.

Nó cũng nói rằng các định nghĩa thị trường mơ hồ đã gây ra tranh chấp trên tất cả các nền tảng lớn trong suốt năm 2025, đặc biệt là nơi kết quả chính trị hoặc kết quả chính thức bị tranh chấp tạo ra các khu vực xám.

Báo cáo lập bản đồ các mô hình giải quyết chính trên các nền tảng thống trị.

Polymarket được mô tả là sử dụng oracle lạc quan của UMA, trong đó kết quả tự động giải quyết trừ khi bị tranh chấp trong cửa sổ thách thức, với các tranh chấp leo thang lên phiếu bầu của người nắm giữ token UMA.

Kalshi được đóng khung là sử dụng trọng tài tập trung, với các trọng tài viên con người giải quyết kết quả dựa trên các nguồn có thẩm quyền.

Opinion được mô tả là dựa vào các oracle đồng thuận, nơi các bên được chỉ định phải đồng ý về một kết quả.

Mỗi mô hình mang một giả định tin cậy khác nhau. Oracle lạc quan có thể nhanh chóng cho các kết quả rõ ràng nhưng tạo ra lỗ hổng trường hợp biên, bao gồm rủi ro rằng các chủ sở hữu token lớn có thể ảnh hưởng đến phiếu bầu trong các tranh chấp thanh khoản thấp.

Trọng tài tập trung có thể dự đoán được nhưng yêu cầu tin tưởng vào người vận hành nền tảng. Oracle đồng thuận phân phối quyền lực nhưng vẫn phụ thuộc vào các ưu đãi và tính toàn vẹn của các trình giải quyết được chỉ định.

Khi thị trường dự đoán mở rộng quy mô, những đánh đổi đó trở nên khó bỏ qua hơn.

Ngành có thể chấp nhận tranh cãi trường hợp biên thỉnh thoảng khi đó là một sự tò mò về tiền điện tử. Tuy nhiên, trở thành một cuộc khủng hoảng quản trị khi xác suất thị trường bắt đầu xuất hiện trong các kênh phân phối chính thống hoặc được các tổ chức sử dụng làm đầu vào cho các quyết định rủi ro.

Bài đăng Thị trường dự đoán đạt 64 tỷ USD vào năm 2025 nhưng sự phụ thuộc vào đăng nhập tập trung đã tạo ra một lỗ hổng bảo mật nghiêm trọng xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.