Nhà giao dịch giá xuống Bitcoin đang quá đông một lần nữa: Santiment cảnh báo về đợt tăng giá do thanh lý bắt buộc

Phe Bitcoin bears lại đang quá đông, và biểu đồ của Santiment đang cho thấy điều này một cách dễ nhận thấy. Với giá BTC hiện ở mức khoảng $66,000, hình ảnh "Funding Rates Aggregated By Exchange" về cơ bản là một bản đồ định vị: nó theo dõi khi các trader perp, trên nhiều sàn giao dịch, đang nghiêng quá nặng về một phía khiến thị trường trở nên mong manh và sẵn sàng cho một cú đảo chiều mạnh mẽ.

Chi tiết quan trọng trong hình ảnh là các cụm funding màu đỏ đẩy sâu vào lãnh thổ âm, kết hợp với mức giá giảm mạnh xuống vùng đáy gần đây. Santiment cho thấy một thiết lập tương tự trong quá khứ: short nặng tích tụ, giá ngừng giảm, sau đó sự đảo chiều bắt đầu và thúc đẩy một đợt phục hồi khi các vị thế short bị buộc thoát. Lần này, tuyên bố của họ rất đơn giản: áp lực short hiện tại nằm trong số những mức cực đoan nhất trong một thời gian dài, điều này làm tăng khả năng động thái lớn tiếp theo sẽ là tăng ngay cả khi tâm lý thị trường cảm thấy tồi tệ.

Biểu đồ Funding Rate của Santiment đang cho thấy gì

Funding Rate là "thước đo đau đớn" của Futures vĩnh viễn. Khi funding chuyển sang âm, short trả cho long, thường có nghĩa là các trader đang đuổi theo xu hướng giảm và trả phí để duy trì vị thế short. Trong biểu đồ của Santiment, những đỉnh âm đó không chỉ là những đợt giảm nhẹ — chúng trông giống như những sự kiện quá tải hoàn toàn, loại thường xuất hiện khi hoảng loạn, theo xu hướng và đòn bẩy đều chồng chất về cùng một phía.

Biểu đồ cũng đánh dấu một đợt tăng đột biến short trước đó (vùng giữa tháng 10 trong hình ảnh) khi định vị short tăng vọt, và sau đó giá phục hồi khi giao dịch đó trở nên quá đông. Đó là động lực mà Santiment đang chỉ ra: không phải tỷ lệ Funding âm "dự đoán" một đợt tăng giá, mà là tỷ lệ Funding âm tạo ra một điểm yếu cơ học. Khi quá nhiều short tích lũy với đòn bẩy, không cần nhiều biến động tăng giá để buộc mua lại, thanh lý và một chuỗi phản ứng có thể biến một thị trường trông như chết thành một đợt tăng giá đáng kinh ngạc.

Một góc độ quan trọng khác là tổng hợp. Funding của một sàn giao dịch có thể nhiễu; một sàn bị mất cân bằng, sàn khác vẫn trung lập. Điểm của Santiment là sự mất cân bằng trên diện rộng trên các sàn giao dịch lớn, điều này làm cho nó có ý nghĩa hơn. Khi toàn bộ hệ thống perp nghiêng về short cùng một lúc, sự đảo chiều có thể hỗn loạn vì tất cả mọi người đang cố gắng thoát ra qua cùng một cánh cửa.

Đọc thêm: Đây chính xác là những gì mà mỗi đáy Bitcoin trông như thế nào trước vụ nổ tiếp theo

Giá Bitcoin: một thiết lập squeeze, không phải bảo đảm

Ở mức $66K, thị trường đang ở một điểm mà tâm lý và cơ học có thể va chạm. Tâm lý có thể bearish lâu hơn dự kiến, đặc biệt nếu các tiêu đề vĩ mô hoặc một cú sốc thanh khoản khác tấn công tài sản rủi ro. Nhưng cấu trúc mà Santiment đang chỉ ra là có thật: khi funding trở nên âm như vậy, giao dịch short không còn "sạch sẽ" và bắt đầu trở nên quá đông, và các giao dịch quá đông là nơi các động thái bất ngờ đến.

Một cách đọc thực tế là: biểu đồ tăng xác suất của biến động tăng mạnh, không phải sự chắc chắn của nó. Thị trường vẫn có thể giảm trước; một đợt đẩy cuối cùng xuống thấp hơn có thể xảy ra vì đám đông đã định vị cho nó, và giá có thể được đưa vào các túi thanh khoản trước khi đảo chiều. Đó là lý do tại sao xác nhận rõ ràng nhất thường là hành vi giá: nếu BTC bắt đầu chiếm lại các mức và giữ chúng với funding vẫn âm, đó là khi logic squeeze thắt chặt, vì short đang trả để ở lại và giá không còn hợp tác.

Nếu squeeze thực sự kích hoạt, động thái có thể nhanh hơn hầu hết mong đợi vì không phải "người mua mới" làm tất cả công việc, mà là mua buộc từ các vị thế short bị đóng. Loại rally đó thường trông không tự nhiên: nến dọc, chiếm lại nhanh các mức bị phá vỡ, và một sự thay đổi tâm trạng cảm thấy tức thời. Điều bắt được là các đợt rally squeeze cũng có thể mờ dần khi đợt bùng phát thanh lý hoàn tất, đặc biệt nếu nhu cầu giao dịch Spot không theo sau và bối cảnh vĩ mô vẫn thù địch.

Vì vậy, điểm rút ra rõ ràng là cân bằng: mức cực đoan của tỷ lệ funding của Santiment hỗ trợ ý tưởng rằng xu hướng giảm đang trở nên quá đông và rủi ro đang tăng lên đối với phe bears, ngay cả khi giá BTC dao động hoặc giảm thấp hơn trước. Với giá ở mức $66K, thiết lập ít liên quan đến việc gọi một đáy chính xác và nhiều hơn về việc tôn trọng rằng "short dễ dàng" không còn dễ dàng khi toàn bộ thị trường perp đang nghiêng về cùng một hướng.

Đọc thêm: Bitcoin và Crypto có thể giảm thêm khi các hành động mới của Donald Trump làm rung chuyển thị trường toàn cầu

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để nhận thông tin cập nhật crypto hàng ngày, thông tin chi tiết về thị trường và phân tích chuyên gia.

Bài viết Bitcoin Bears lại quá đông: Santiment cảnh báo về một đợt tăng giá sốc thanh lý xuất hiện đầu tiên trên CaptainAltcoin.