Công ty fintech Block đang thu hẹp về quy mô trước đại dịch, cắt giảm nhân viên xuống còn khoảng 6,000 từ đỉnh thời kỳ Covid hơn 10,000, so với chỉ 3,800 vào năm 2019.

CEO Jack Dorsey nói rằng AI cho phép các đội nhóm nhỏ hơn di chuyển nhanh hơn. Mặc dù điều đó chắc chắn là đúng, nhưng việc thiết lập lại sâu sắc hơn có thể phản ánh một thực tế khó khăn hơn: các đường ray stablecoin có khả năng bắt đầu nén các khoản phí dựa trên thẻ đã thúc đẩy sự mở rộng của công ty.

Block xây dựng doanh nghiệp của mình dựa trên hệ thống thanh toán tính phí thương nhân một tỷ lệ phần trăm cho mỗi lần vuốt thẻ. Stablecoin đe dọa biến tỷ lệ phần trăm đó thành xu, thu nhỏ miếng bánh kinh tế mà các đơn vị thu mua và fintech liên kết thẻ chia sẻ. Sự thay đổi đó, hơn cả kỷ luật về số lượng nhân viên, có thể xác định chương tiếp theo của công ty.

Một ghi chú gần đây từ Citrini Research có tiêu đề "When Friction Went to Zero" lập luận rằng sự gia tăng của mua sắm chủ động — nơi trợ lý AI tự động so sánh giá, tối ưu hóa đường thanh toán và thực hiện giao dịch thay mặt người dùng — có thể đẩy nhanh sự chuyển đổi từ mạng lưới thẻ sang các đường ray stablecoin.

Trong môi trường đó, thanh toán xảy ra trong vài giây với chi phí gần bằng không, và máy móc ưu tiên giá cả và tốc độ hơn lòng trung thành thương hiệu hoặc thiết kế thanh toán.

Phí thương nhân 2% đến 3% duy trì ngăn xếp thanh toán truyền thống trở nên khó biện minh hơn khi AI Agent có thể định tuyến cùng một giao dịch chỉ với vài xu, khiến các công ty như Block phải đối mặt với nén biên lợi nhuận cấu trúc hơn là áp lực cạnh tranh tạm thời.

Đây không phải là nỗ lực đầu tiên của Block trong việc thay đổi quy mô. Vào đầu năm 2024, công ty bắt đầu cắt giảm nhân viên theo kế hoạch đã công bố trước đó để giảm số lượng nhân viên lên đến 10%, giới hạn lực lượng lao động ở mức 12,000 sau khi tăng lên khoảng 13,000 vào năm 2023.

Vào thời điểm đó, Dorsey thừa nhận rằng "sự tăng trưởng của công ty chúng tôi đã vượt xa sự tăng trưởng của doanh nghiệp và doanh thu của chúng tôi," xây dựng động thái này như một sự điều chỉnh đối với mở rộng quá mức thời kỳ đại dịch.

Việc giảm mới nhất, sâu hơn nhiều ở mức gần 40%, cho thấy việc hiệu chỉnh không còn chỉ là về việc sắp xếp chi phí với doanh thu, mà là về việc điều chỉnh với bối cảnh thanh toán nơi nén phí có thể là cấu trúc.

Các nhà đầu tư hoan nghênh động thái này, đẩy cổ phiếu Block tăng hơn 23% trong giao dịch sau giờ khi thị trường khen thưởng việc thiết lập lại chi phí mạnh mẽ. Mặc dù vậy, cổ phiếu vẫn thấp hơn khoảng 80% so với đỉnh thời kỳ đại dịch, nhấn mạnh kỳ vọng đã thiết lập lại xa như thế nào kể từ sự bùng nổ tuyển dụng.

Stablecoin đã tồn tại trong thời kỳ mở rộng đó, nhưng chúng chủ yếu được xem như công cụ giao dịch tiền điện tử thay vì mối đe dọa thanh toán đáng tin cậy.

Chỉ gần đây, với sự rõ ràng về quy định tiến triển thông qua các biện pháp như Đạo luật GENIUS và IPO của Circle nâng stablecoin vào hệ thống tài chính chính thống, các token được hỗ trợ bằng đô la mới bắt đầu trông giống như một giải pháp thay thế hợp lý cho các đường ray dựa trên thẻ hỗ trợ doanh nghiệp của Block.

"Có lẽ việc Block sa thải hàng loạt nhân viên là dấu hiệu cho thấy AI sẽ phá hủy mọi thứ," nhà phân tích tài chính Ben Carlson, giám đốc tại Ritholtz Wealth Management, đăng trên X.

"Hoặc có lẽ cổ phiếu giảm 80% so với mức cao nhất và họ đã tuyển dụng quá mức và AI là một cái cớ thuận tiện," ông viết.