Tín hiệu đáy Bitcoin tái xuất: Liệu có phải khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mới?

Một tín hiệu đáy của Bitcoin (BTC), từng xuất hiện vào năm 2023 và báo hiệu mức tăng trưởng ấn tượng 130% trong năm 2024, đã tái hiện trong tuần này. Điều này làm dấy lên kỳ vọng rằng giá Bitcoin có thể đang tiến gần đến một bước ngoặt tăng trưởng mới.

Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại đã có nhiều thay đổi so với hai năm trước, khi các dữ liệu về thanh khoản, dòng vốn từ các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và các yếu tố kinh tế vĩ mô đưa ra những tín hiệu khác biệt. Điều này ngụ ý rằng chu kỳ giá mới có thể sẽ không lặp lại hoàn toàn theo mô hình trước đây.

Tín hiệu đáy của Bitcoin xuất hiện nhưng thiếu động lực bứt phá rõ rệt

Theo công ty tổng hợp dữ liệu Swissblock, Bitcoin hiện đã duy trì 25 ngày liên tiếp trong vùng “rủi ro cực cao” – chuỗi ngày dài nhất trong lịch sử, vượt qua kỷ lục 23 ngày được ghi nhận vào năm 2023. Trong quá khứ, việc kéo dài thời gian ở trong vùng rủi ro này thường trùng khớp với các giai đoạn giảm giá cuối cùng hoặc báo hiệu sự hình thành đáy.

Michaël van de Poppe, nhà sáng lập MN Capital, cũng chỉ ra biểu đồ mối tương quan giữa giá BTC và nguồn cung đang trong trạng thái lời/lỗ. Dữ liệu cho thấy giá Bitcoin đang dao động quanh các ngưỡng đã từng đánh dấu những giai đoạn tạo đáy trước đó. Năm 2023, sự chuyển dịch từ trạng thái “rủi ro cao” sang “rủi ro thấp” đã khởi đầu cho một đợt tăng trưởng mạnh mẽ.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường hiện tại dường như chưa đồng thuận với một xu hướng tăng giá. Theo RugaResearch, nhu cầu giao dịch 30 ngày gần đây liên tục dao động giữa trạng thái tích cực và tiêu cực. Dù áp lực bán đã giảm bớt, nhưng lực cầu mua vào vẫn chưa thể duy trì sự áp đảo cần thiết để thúc đẩy giá tăng mạnh.

Các đợt điều chỉnh sâu của Bitcoin cần thời gian để phục hồi

Bản tin kinh tế vĩ mô từ Ecoinometrics nhấn mạnh rằng những đợt sụt giảm lớn của Bitcoin hiếm khi phục hồi nhanh chóng. Ngoại trừ đợt tăng trưởng đột biến vào năm 2020 nhờ các biện pháp can thiệp chính sách tiền tệ mạnh mẽ, các lần phục hồi sau khi giảm 50% giá trị thường cần một khoảng thời gian đáng kể để hoàn tất.

Dữ liệu dòng vốn ETF cũng cho thấy một triển vọng thận trọng. Kể từ tháng 8/2025, dòng vốn tích lũy vào các quỹ ETF vàng đã vượt qua dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, tính trên cơ sở trung bình 90 ngày. Đồng thời, các quỹ Bitcoin đã ghi nhận dòng vốn âm trong cùng khoảng thời gian, với mức trung bình 90 ngày hiện tại là –2,06 tỷ USD.

Xu hướng lạm phát tiếp tục tạo thêm áp lực lên thị trường. Theo Ecoinometrics, chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – hiện đang ở mức tăng trưởng 2,9% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, chỉ số PCE lõi đạt gần 3,0% và lĩnh vực dịch vụ lõi tăng trên 3,4%. Với việc Fed đặt mục tiêu kiểm soát PCE, các xu hướng gần đây chưa cho thấy dấu hiệu giảm rõ rệt. Nếu không có kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách, khả năng mở rộng thanh khoản của thị trường sẽ bị hạn chế.

Những ngưỡng giá quan trọng định hình triển vọng thị trường

Willy Woo, đối tác quản lý tại CMCC Crest, cho rằng bất kỳ đợt phục hồi ngắn hạn nào lên mức $70.000 – $80.000 đều có thể đối mặt với áp lực bán tháo mới. Ông nhận định rằng “bối cảnh chung vẫn mang tính tiêu cực khi cả thanh khoản trên thị trường giao ngay lẫn hợp đồng tương lai đều đang suy yếu”.

Woo cũng chỉ ra rằng mức giá $45.000 tương ứng với ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong thị trường gấu trước đây. Nếu mức này bị phá vỡ, các ngưỡng hỗ trợ tiếp theo có thể nằm ở $30.000 và $16.000 – những mức giá gắn liền với việc duy trì xu hướng dài hạn của Bitcoin.

Tóm lại, mặc dù tín hiệu đáy của Bitcoin đang mang đến kỳ vọng về một đợt tăng trưởng mới, nhưng các yếu tố kinh tế vĩ mô và dòng vốn thị trường hiện tại cho thấy bối cảnh đã thay đổi đáng kể. Điều này đòi hỏi các nhà đầu tư phải thận trọng hơn trong việc đưa ra quyết định và theo dõi sát sao các diễn biến tiếp theo của thị trường.

• Tháng 3 của Bitcoin: Biến động lớn và dấu hỏi về bẫy tăng giá?
• Bitcoin tăng lên $67K sau khi Trump thông báo Lãnh tụ Tối cao Iran Ali Khamenei đã chết