Cú Sốc Dầu Mỏ Có Thể Kích Hoạt Đợt Bán Tháo Thanh Khoản Tiếp Theo của Bitcoin Như Thế Nào

Căng thẳng gia tăng xung quanh eo biển Hormuz một lần nữa buộc các nhà giao dịch tiền điện tử phải nhìn ra ngoài các yếu tố cơ bản của blockchain và hướng tới rủi ro vĩ mô toàn cầu.

Khoảng 20% nguồn cung dầu của thế giới đi qua hành lang hàng hải hẹp giữa Iran và Oman mỗi ngày. Mặc dù chưa có xác nhận về việc đóng cửa hoàn toàn, hoạt động quân sự leo thang trong khu vực đã đẩy phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh tăng mạnh.

Dầu, Lợi suất và 2 nghìn tỷ đô la Tính thanh khoản: Tại sao Tiền điện tử có thể là đầu tiên sụp đổ

Phí bảo hiểm tàu chở dầu đã tăng hơn 50%. Đồng thời, chi phí bảo hiểm cho một tàu trị giá 100 triệu đô la đã tăng từ khoảng 250,000 đô la lên 375,000 đô la mỗi chuyến.

Chỉ riêng sự gia tăng rủi ro vận chuyển, ngay cả khi không có phong tỏa chính thức, đã đủ để làm dấy lên lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung. Một số nhà phân tích cho rằng dầu thô có thể tăng lên 120-130 đô la mỗi thùng trong kịch bản gián đoạn kéo dài.

Đối với thị trường tiền điện tử, những tác động vượt xa năng lượng.

Truyền dẫn từ lạm phát đến thanh khoản

Sự tăng giá dầu ở mức độ đó có thể sẽ làm bùng phát lại kỳ vọng lạm phát ngay khi thị trường đang định vị cho việc nới lỏng chính sách.

Giá dầu thô cao hơn ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí vận chuyển, sản xuất và hàng tiêu dùng, gây áp lực tăng lên dữ liệu CPI toàn cầu.

Nếu kỳ vọng lạm phát tăng, các ngân hàng trung ương, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, có thể buộc phải trì hoãn hoặc giảm bớt các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến. Việc định giá lại đó có thể sẽ đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn.

Và lợi suất là nơi rủi ro tiền điện tử bắt đầu.

Lợi suất tăng làm thắt chặt điều kiện thanh khoản toàn cầu. Khi trái phiếu chính phủ mang lại lợi nhuận ngày càng hấp dẫn, vốn thường chuyển khỏi các tài sản đầu cơ. Hàng nghìn tỷ vốn nhạy cảm với lãi suất trên trái phiếu và cổ phiếu có thể được định giá lại nếu lợi suất tăng đáng kể giữa lo ngại lạm phát mới.

Bitcoin trong lịch sử đã được giao dịch như một tài sản thanh khoản beta cao trong các chu kỳ thắt chặt. Trong các giai đoạn trước đây khi lợi suất thực tăng, tài sản số có xu hướng hoạt động kém khi đòn bẩy giảm và chi phí vốn tăng.

Nói cách khác, tiền điện tử không cần một thảm họa địa chính trị để sụp đổ. Nó chỉ cần thanh khoản thắt chặt.

Cảnh báo trên mạng xã hội khuếch đại Biến động

Một số nhà bình luận tiền điện tử nổi bật đã cảnh báo về sự tăng đột biến sắp xảy ra trong Biến động. Các bài đăng từ các tài khoản như DeFiTracer và 0xNobler đã khung hình tình hình eo biển Hormuz như một "điểm ngoặt" vĩ mô tiềm năng, phác thảo một phản ứng dây chuyền:

Trong khi đó, Merlijn the Trader đã giới thiệu một rủi ro thứ hai. Nhà phân tích trích dẫn một cú sốc hashrate tiềm năng nếu cơ sở hạ tầng năng lượng ở Iran, được báo cáo là trung tâm khai thác Bitcoin chi phí thấp, bị gián đoạn.

Mặc dù mang tính đầu cơ, những câu chuyện như vậy làm tăng thêm sự không chắc chắn rộng lớn hơn xung quanh động lực cung ứng và sự ổn định của mạng.

Tuy nhiên, không phải tất cả các tiếng nói chính trị đều chia sẻ sự lo lắng. Tổng thống Donald Trump đã công khai bình luận rằng ông "không lo lắng" về tình hình eo biển Hormuz.

Tuy nhiên, thị trường có xu hướng phản ứng trực tiếp hơn với lợi suất trái phiếu hơn là sự trấn an chính trị.

Rủi ro giảm đòn bẩy của tiền điện tử

Cấu trúc của thị trường phái sinh tiền điện tử thêm một lớp mong manh khác. Đòn bẩy có xu hướng tích tụ trong các giai đoạn yên tĩnh, và các cú sốc vĩ mô đột ngột có thể kích hoạt thanh lý theo tầng.

Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc tăng đột biến cùng với dầu, các vị thế đòn bẩy trên Bitcoin và altcoin có thể giảm nhanh chóng.

Tài sản có rủi ro cao, bao gồm cổ phiếu vốn hóa nhỏ, cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao và tiền điện tử, thường là những tài sản đầu tiên cảm thấy áp lực khi thanh khoản thắt chặt.

Không giống như thị trường truyền thống, tiền điện tử giao dịch 24/7, có nghĩa là các phản ứng có thể ngay lập tức và được khuếch đại.

Điều này giải thích tại sao các nhà giao dịch đã theo dõi hợp đồng tương lai dầu thô và thị trường trái phiếu như các chỉ báo hàng đầu. Một sự hạ nhiệt tạm thời có thể ổn định dầu và khôi phục khẩu vị rủi ro.

Tuy nhiên, một sự gián đoạn kéo dài có thể biến đổi những gì bắt đầu như một cú sốc năng lượng thành một sự kiện thanh khoản rộng lớn hơn.

Các phiên sắp tới, bắt đầu từ thứ Hai, có thể xác định liệu điều này vẫn là tiếng ồn địa chính trị hay trở thành đợt bán tháo do vĩ mô tiếp theo của tiền điện tử.