Hayes lập luận rằng hãy kỳ vọng Bitcoin tăng giá và Fiat suy yếu khi Fed điều chỉnh theo xung đột Mỹ-Iran

Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, đang sử dụng các điểm nóng địa chính trị như một chiến lược vĩ mô cho tiền mã hóa một lần nữa. Trong bài viết Substack gần đây nhất của mình, "iOS Warfare," ông lập luận rằng một cuộc xâm lược quân sự kéo dài của Hoa Kỳ vào Iran gần như chắc chắn sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang phải thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ, với Bitcoin được định vị để hưởng lợi khi sự phá giá tiền pháp định tăng tốc.

Bài viết lập luận rằng nhìn lại 40 năm, mọi hoạt động quân sự lớn của Hoa Kỳ ở Trung Đông đều kết thúc bằng việc Fed nới lỏng chính sách tiền tệ. Ông không thấy lý do gì khiến xung đột với Iran sẽ khác biệt.

Một mô hình kéo dài nhiều thập kỷ

Hayes đã cung cấp bằng chứng về ba cuộc xung đột trước đó. Mặc dù giá dầu tăng thúc đẩy lạm phát trong Chiến tranh Vùng Vịnh năm 1990, Fed đã nhanh chóng hạ lãi suất vào tháng 11 và tháng 12 sau khi ban đầu giữ nguyên.

Trong nỗ lực tăng cường niềm tin trước sự sụt giảm giá trị tài sản sau sự kiện 9/11, Alan Greenspan đã đưa ra quyết định giảm khẩn cấp 50 điểm cơ bản vào năm 2001.

Với lãi suất đã ở mức không, Fed đã khởi động nới lỏng định lượng trong giai đoạn gia tăng hoạt động ở Afghanistan năm 2009 dưới thời Obama để tạo ra số tiền gần như không giới hạn cho các nhà thầu quốc phòng và nỗ lực chiến tranh.

Chi phí ẩn của chiến tranh

Hayes lập luận rằng công chúng luôn phải trả giá cho xung đột, đó là "mất năng lượng ròng". Tiền chuyển từ người tiêu dùng hàng ngày sang các hoạt động quân sự, trong trường hợp này, những gì ông gọi là "vũ khí AI tấn công", gây ra lạm phát, đây là một loại thuế ẩn đối với tất cả mọi người.

Iran đang ở vị thế đặc biệt bấp bênh khi nói đến thương mại nước ngoài, ông lưu ý. Quốc gia này có khả năng phong t쇄 Eo biển Hormuz, một tuyến đường thủy hẹp vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu của thế giới. Bất kỳ sự gián đoạn nào ở đó sẽ gây sốc cho thị trường năng lượng.

Theo Hayes, áp lực kinh tế này cung cấp cho Fed "lớp che chắn chính trị" để nới lỏng chính sách tiền tệ một cách mạnh mẽ, biện minh cho bất kỳ cắt giảm lãi suất nào là cần thiết để tài trợ cho cái mà ông gọi là sự chuyển đổi Iran thành một "quốc gia chư hầu" của Mỹ.

Tuy nhiên, không phải ai cũng nhìn nhận như vậy. Nhiều nhà kinh tế học chính thống cảnh báo rằng một sự leo thang đáng kể với Iran sẽ không mở đường cho việc Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2026, mà sẽ phá hủy mọi cơ hội đó.

Theo nhà kinh tế học Brian Bethune của Boston College, lập luận cho lãi suất thấp hơn đang "bay hơi ngay trước mắt chúng ta" vì giá dầu tăng do xung đột, cùng với các mức thuế quan khắc nghiệt hiện đang có hiệu lực, sẽ khiến lạm phát duy trì ở mức cao.

Theo ông, đây là những cú sốc về phía cung điển hình làm tăng giá ở mọi nơi, và các công cụ tiêu chuẩn của Fed không được thiết kế để giải quyết loại vấn đề đó; chúng được thiết kế để giải quyết nhu cầu, không phải gián đoạn cung. "Trong tình huống này, Fed không thể hạ lãi suất," ông tuyên bố.

Ngay cả những đợt tăng nhỏ của giá dầu thô, chẳng hạn như mức tăng 10 đô la mỗi thùng trong năm nay, có thể làm tăng lạm phát giá tiêu dùng từ 0,2% đến 0,4% trong năm tới, theo Scott Anderson của BMO Capital Markets. Một cuộc xung đột kéo dài có thể làm trầm trọng thêm lạm phát, điều này có thể buộc Fed phải giữ nguyên lãi suất hoặc thậm chí tăng thay vì nới lỏng, với PCE cốt lõi đã tiếp cận 3,1% vào đầu năm 2026.

Mặc dù một cuộc khủng hoảng dầu mỏ toàn diện không được đảm bảo, Christopher Granville của TS Lombard chỉ ra rằng một "cơn bão dầu" tương tự như cơn bão sau cuộc xâm lược Ukraine, trong đó giá tăng vọt lên trên 100 đô la mỗi thùng trong nhiều tháng, có thể thiết lập một khoản phí rủi ro kéo dài và khiến lạm phát trở nên dai dẳng hơn và khó kiểm soát hơn đối với Fed.

Hayes cảnh báo các nhà đầu tư không nên vội vàng tham gia, mặc dù quan điểm lạc quan dài hạn của ông về Bitcoin. Bitcoin ở mức khoảng 66,200 đô la vào thời điểm ông viết bài. Ông khuyến nghị hoãn việc mua thêm cho đến khi Fed đưa ra tín hiệu rõ ràng, chẳng hạn như công bố cắt giảm lãi suất hoặc in thêm tiền.

Kết luận của Hayes: Khi mọi thứ trở nên tồi tệ, hãy kiên nhẫn. Nắm giữ tiền mặt của bạn và chờ đợi các dấu hiệu rõ ràng cho thấy Fed đang nới lỏng, thay vì đuổi theo sự cường điệu. Tại thời điểm đó, bạn biến kịch tính toàn cầu thành một vở kịch lạm phát truyền thống bằng cách tích trữ Bitcoin và các khoản đầu tư tốt nhất của bạn.

Nhận ghế miễn phí của bạn trong một cộng đồng giao dịch tiền mã hóa độc quyền - giới hạn 1,000 thành viên.