"Binance Killer" Tiếp Theo? Hyperliquid Hiện Thống Trị Phái Sinh DeFi, Báo Cáo Mới Cho Thấy

Hyperliquid không còn chỉ là sàn giao dịch phi tập trung mới sáng giá cho futures vĩnh cửu (một perp DEX). Dữ liệu gần đây từ CoinGecko cho thấy nó thậm chí đã vượt qua khối lượng phái sinh của Coinbase International vào năm 2025, đưa nó trở thành ứng cử viên đáng tin cậy nhất cho danh hiệu "kẻ hủy diệt Binance" trong thị trường phái sinh tiền điện tử.

Hyperliquid: Sự Trỗi Dậy Của Kẻ Yếu Thế

Mặc dù chỉ mới ra mắt vào năm 2023, Hyperliquid đã vượt qua những đỉnh cao mà hầu hết các DEX không bao giờ có thể đạt được, từ một ngoại lệ DeFi đáng chú ý trở thành một thế lực thực sự trong lĩnh vực phái sinh. Ở đỉnh cao, nền tảng này xử lý khoảng 4–5 tỷ đô la khối lượng giao dịch hàng ngày, cạnh tranh và đôi khi vượt qua các sàn giao dịch tập trung hạng trung về cả hoạt động và lãi suất mở.

Chỉ riêng trong quý 2 năm 2025, nền tảng tập trung vào perp này đã xử lý khoảng 653 tỷ đô la khối lượng giao dịch, đánh dấu lần đầu tiên một nền tảng phi tập trung vượt qua một đối thủ lâu đời như Coinbase International trong lĩnh vực phái sinh.

CEX vs DEX: Câu Chuyện Về Cuộc Di Cư Hàng Loạt

Hyperliquid nằm ở trung tâm của một thị trường dường như cuối cùng đang bắt đầu rời khỏi các nền tảng tập trung. Nguồn vốn từng mặc định hướng đến các nền tảng futures tập trung, chẳng hạn như Binance, giờ đây thoải mái định tuyến quy mô thông qua hợp đồng thông minh.

Về mặt phái sinh, mặc dù các sàn giao dịch tập trung (CEX) vẫn xử lý phần lớn giao dịch, khối lượng perp DEX đã tăng từ khoảng 0,26 nghìn tỷ đô la vào tháng 1 lên khoảng 0,84 nghìn tỷ vào tháng 12 năm 2025. Trong năm 2025, 10 sàn giao dịch tập trung hàng đầu vẫn thống trị giao dịch giao ngay với khối lượng hàng tháng từ 0,95 đến 2,21 nghìn tỷ đô la, nhưng một lần nữa các DEX đã âm thầm chiếm một phần đáng kể, dao động từ 0,16 đến 0,42 nghìn tỷ ở mảng giao ngay trong năm.

Ngay cả sau khi giảm nhiệt theo mùa vào tháng 12, với CEX perps gần 5,3 nghìn tỷ và DEX perps vẫn trên 0,8 nghìn tỷ, các phái sinh on-chain rõ ràng đang nắm giữ một thị phần lớn hơn nhiều so với chỉ một năm trước đó.

Tại Sao Điều Này Quan Trọng Đối Với Câu Chuyện "Kẻ Hủy Diệt Binance"

Điểm tăng trưởng nhanh nhất của các nền tảng on-chain là futures vĩnh cửu, đây tình cờ là một trong những động cơ lợi nhuận cốt lõi của Binance. Hyperliquid không chỉ là một phần của sự chuyển dịch rộng lớn hơn: nó đang nắm bắt một phần khổng lồ, thậm chí không cân xứng của nó, biến mình thành lựa chọn định tuyến mặc định cho các nhà giao dịch muốn thực thi cấp độ CEX mà không cần giao quyền giữ quỹ. Vì vậy, ngay cả khi Binance vẫn là trung tâm của phái sinh tiền điện tử ngày nay, nếu thị trường chọn một thách thức thực sự on-chain trong chu kỳ tiếp theo, các con số cho thấy thách thức đó có nhiều khả năng là Hyperliquid hơn bất kỳ ai khác.

Ảnh bìa từ ChatGPT, biểu đồ HYPEUSD từ Tradingview