Stablecoin làm suy yếu truyền dẫn chính sách tiền tệ của Eurozone: Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Bài đăng Stablecoin làm suy yếu truyền dẫn chính sách tiền tệ khu vực đồng Euro: Ngân hàng Trung ương Châu Âu xuất hiện đầu tiên trên Coinpedia Fintech News

Trong báo cáo ngày 3 tháng 3 có tiêu đề "Stablecoin và Truyền dẫn Chính sách Tiền tệ", Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cảnh báo rằng việc áp dụng stablecoin ngày càng tăng đang làm suy yếu ổn định tài chính và hiệu quả chính sách trong khu vực đồng euro.

ECB phác thảo loạt rủi ro do stablecoin gây ra 

Theo ECB, khi ngày càng nhiều người swap euro sang các loại tiền mã hóa này, các ngân hàng mất đi nguồn tài trợ ổn định và chi phí thấp từ tiền gửi bán lẻ.

Điều này buộc họ phải chuyển sang nguồn tài trợ bán buôn đắt đỏ hơn đi kèm với lãi suất biến động đối với cả ngân hàng và khách hàng mà họ cho vay.

ECB ước tính rằng cứ mỗi 10% tăng vốn hóa thị trường stablecoin, sẽ có mức giảm 0,2% trong cho vay ngân hàng. Nó còn bổ sung rằng việc cắt giảm lãi suất để kích thích nền kinh tế sẽ vô ích, vì các ngân hàng sẽ thắt chặt chính sách cho vay của họ để duy trì hoạt động.

ECB bổ sung rằng việc áp dụng rộng rãi sẽ nhập khẩu các điều kiện tiền tệ của Mỹ vào Châu Âu vì hầu hết (85%+) các loại tiền mã hóa này được hỗ trợ bằng đô la.

ECB dự báo một mô hình phi tuyến tính đối với những tác động này, nói rằng chúng sẽ tăng tốc nếu vốn hóa thị trường tiền mã hóa đạt 2-4 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.

Nguồn: Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Để đối phó với những rủi ro này, ECB đang thúc đẩy đồng euro kỹ thuật số, mà họ cho là an toàn hơn khỏi tình trạng rút tiền ồ ạt so với stablecoin tư nhân

Trở ngại tăng trưởng và áp dụng

Tính đến ngày 4 tháng 3 năm 2026, vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu là khoảng 316,27 tỷ đô la. Mặc dù con số này nhỏ bé so với 17 nghìn tỷ euro tiền gửi ngân hàng của khu vực đồng euro, nhưng sự tăng trưởng của nó đáng chú ý vì nó đã tăng gấp đôi trong ba năm qua.

Bất chấp điều này, ngành ngân hàng đang theo đuổi mạnh mẽ lệnh cấm lợi suất stablecoin với Đạo luật CLARITY sắp tới. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã cam kết xem xét điều này, nói rằng, "Họ (các ngân hàng) cần phải đạt được thỏa thuận tốt với ngành công nghiệp crypto."

French Hill, Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, gần đây đã đề xuất Thượng viện có thể chỉ cần gắn nhãn stablecoin là thiết bị thanh toán thay vì sản phẩm đầu tư, như quy định của Đạo luật GENIUS.

Trong khi đó, ngân hàng đầu tư đa quốc gia TD Cowen cho biết các ngân hàng có thể sẽ thua trong cuộc chiến lợi suất stablecoin.