SEC Gửi Khung Quy Định Tiền Mã Hóa Đến Nhà Trắng: Nội Dung Thực Sự Là Gì

SEC (Ủy ban chứng khoán và sàn giao dịch Mỹ) đã nộp khung giải thích cấp ủy ban cho Nhà Trắng, phác thảo cách luật chứng khoán liên bang áp dụng cho tài sản kỹ thuật số.

Tài liệu hiện đang được Văn phòng Thông tin và Quy định xem xét và đại diện cho hướng dẫn quy định cơ bản nhất mà SEC đã đưa ra về tài sản kỹ thuật số dưới thời Chủ tịch Paul Atkins.

Khung Chứa Những Gì

Tài liệu thiết lập bốn phần hướng dẫn liên kết với nhau mà ngành công nghiệp đã chờ đợi nhiều năm để nhận được dưới dạng văn bản.

Phần đầu tiên là phân loại token, một hệ thống phân loại cho tài sản kỹ thuật số dựa trên mục đích sử dụng, cấu trúc và phân phối của chúng. Đây là phần nền tảng. Trước khi bạn có thể quy định điều gì đó, bạn phải xác định nó là gì. Sự vắng mặt của một hệ thống phân loại rõ ràng là điều cho phép chính quyền SEC trước đây áp dụng luật chứng khoán một cách rộng rãi và không nhất quán, coi các token khác nhau là chứng khoán trong các hành động thực thi mà không bao giờ công bố tiêu chí mà họ đang sử dụng.

Phần thứ hai giải quyết sự rõ ràng về thẩm quyền giữa SEC và CFTC. Ranh giới giữa chứng khoán và hàng hóa đã là câu hỏi trung tâm chưa được giải quyết trong quy định tiền mã hoá của Mỹ trong một thập kỷ. Bitcoin được chấp nhận rộng rãi là một hàng hóa. Tình trạng của Ethereum đã bị tranh cãi. Mọi thứ khác tồn tại trong vùng xám nơi cả hai cơ quan lý thuyết đều có thể tuyên bố quyền tài phán và không ai cam kết hoàn toàn. Khung đề xuất tiêu chí để giải quyết ranh giới đó.

Thành phần thứ ba bao gồm phân tích hợp đồng đầu tư, cụ thể là cách các hợp đồng đầu tư được hình thành và cách chúng có thể được chấm dứt. Con đường chấm dứt là sự đổi mới quan trọng ở đây. Theo tư thế quy định trước đây, một khi một token được coi là chứng khoán, nó vẫn là chứng khoán vô thời hạn. Khung mới gợi ý các token có thể chuyển ra khỏi trạng thái chứng khoán khi mạng lưới của chúng trưởng thành và phi tập trung hoá. Đó là một sự chuyển đổi có ý nghĩa đối với các dự án ra mắt như chứng khoán nhưng kể từ đó đã phát triển tiện ích thực sự và quyền sở hữu phân tán.

Phần thứ tư đề xuất các con đường đăng ký để huy động vốn và làm rõ vai trò của các bên trung gian bao gồm đại lý chuyển nhượng và ví. Các con đường đăng ký rõ ràng có nghĩa là các dự án có thể huy động vốn hợp pháp tại Hoa Kỳ thay vì cấu trúc xung quanh quyền tài phán của SEC hoặc ra mắt ở nước ngoài.

Bối Cảnh Chính Trị

Chủ tịch Paul Atkins đã định vị rõ ràng khung này như một sự khởi đầu từ những gì ngành công nghiệp gọi là quy định bằng thực thi, cách tiếp cận trước đây dưới thời Gary Gensler nơi SEC thiết lập chính sách thông qua các vụ kiện thay vì hướng dẫn được công bố. Việc nộp cho OIRA để Nhà Trắng xem xét là một bước thủ tục trước khi xây dựng quy tắc chính thức, có nghĩa là đây chưa phải là luật và sẽ trải qua quy trình bình luận và sửa đổi.

Thời điểm không phải là ngẫu nhiên. CFTC đã nộp các biện pháp riêng của mình cho Nhà Trắng vào cùng ngày, bao gồm các thị trường dự đoán. Việc nộp đồng thời từ cả hai cơ quan báo hiệu hành động quy định phối hợp chứ không phải sáng kiến cơ quan độc lập. Ai đó trong chính quyền đã phối hợp thời điểm, và người đó gần như chắc chắn ngồi trong cơ cấu chính sách tiền mã hoá của Nhà Trắng mà Patrick Witt đang xây dựng.

Điều này diễn ra ba ngày sau khi Trump công khai gây áp lực lên các ngân hàng để hợp tác với Dự luật tiền điện tử và hai ngày sau cuộc họp riêng của ông với Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong. Nhánh hành pháp đang thúc đẩy trên nhiều mặt trận đồng thời: áp lực lập pháp về stablecoin thông qua các Đạo luật GENIUS và CLARITY, và bây giờ hướng dẫn quy định thông qua SEC và CFTC di chuyển song song.

Những Gì Thay Đổi Nếu Điều Này Trở Thành Cuối Cùng

Đối với các dự án hiện đang hoạt động trong vùng xám, một hệ thống phân loại token được công bố với tiêu chí chấm dứt rõ ràng cho trạng thái hợp đồng đầu tư sẽ cho phép cố vấn pháp lý đưa ra câu trả lời dứt khoát mà hiện tại họ không thể. Đối với các sàn giao dịch, sự rõ ràng về quyền tài phán giữa SEC và CFTC kết thúc vấn đề chênh lệch quy định nơi cả hai cơ quan có thể tuyên bố giám sát và không ai cung cấp quy tắc rõ ràng. Đối với vốn tổ chức đang ngồi ngoài lề cụ thể vì sự không chắc chắn về quy định, khung này loại bỏ một trong những lý do chính được nêu ra để không phân bổ.

Không có gì xảy ra ngay lập tức. Khung đang ở giai đoạn tiền quy tắc, có nghĩa là xây dựng quy tắc chính thức chưa bắt đầu. Các giai đoạn bình luận, sửa đổi và các thách thức pháp lý tiềm năng có thể trì hoãn việc thực hiện cuối cùng trong nhiều tháng hoặc nhiều năm. Hướng đi là rõ ràng. Thời gian thì không.

Những gì tồn tại ngày hôm nay là một tài liệu bằng văn bản từ SEC nêu rõ cách họ có ý định phân loại và quy định tài sản kỹ thuật số. Chỉ riêng điều đó cũng nhiều hơn những gì ngành công nghiệp có năm ngoái.

Bài viết SEC Gửi Khung Quy Định Tiền Mã Hoá Cho Nhà Trắng: Những Gì Nó Thực Sự Nói xuất hiện đầu tiên trên ETHNews.