Lạm phát thấp làm phức tạp lộ trình lãi suất – ING

Các nhà kinh tế học Peter Virovacz và Zoltán Homolya của ING lưu ý rằng lạm phát của Hungary đã giảm xuống 1,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 2 năm 2026, thấp hơn dự báo chung và dự báo lạc quan của chính họ. Lạm phát cơ bản giảm xuống 2,1%, nhưng chi phí năng lượng tăng, giá nhiên liệu và đồng Forint yếu hơn đang đe dọa bức tranh khả quan này. Họ dự kiến lạm phát sẽ tăng trở lại trên 3% vào giữa năm và tiến tới 4% vào cuối năm, trung bình khoảng 3% trong năm 2026.

CPI thấp thách thức triển vọng cắt giảm lãi suất

"Lạm phát ở Hungary thậm chí còn thấp hơn dự báo lạc quan nhất. Hiệu ứng cơ sở và xu hướng tích cực trong việc định giá lại hàng tháng đã đẩy con số chính lên mức chưa từng thấy trong 10 năm. Tuy nhiên, điều này có thể không đủ để giữ cánh cửa cắt giảm lãi suất mở."

"Tỷ lệ lạm phát cơ bản, được điều chỉnh theo các mặt hàng biến động, cũng phát triển cực kỳ thuận lợi, giảm xuống 2,1% trên cơ sở hàng năm. Tỷ lệ lạm phát chính lần cuối ở mức thấp như vậy là vào năm 2016, trong khi lạm phát cơ bản ở mức thấp như vậy là vào năm 2018. Các số liệu cho thấy cú sốc giá năng lượng mới nhất, do sự bùng nổ chiến tranh ở Trung Đông gây ra, không thể đến vào thời điểm tồi tệ hơn."

"Với các chỉ số lạm phát như thế này, kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình cuối cùng có thể đã bắt đầu giảm đáng kể. Đồng thời, giá nhiên liệu tăng (mặc dù đã áp dụng giới hạn giá chính thức) và chi phí năng lượng tăng đang gây thêm áp lực lên giá cả. Hơn nữa, sự suy yếu của đồng forint cũng không giúp ích cho kỳ vọng lạm phát."

"Theo ước tính sơ bộ mới nhất của chúng tôi, tỷ lệ lạm phát so với cùng kỳ năm trước có thể tăng trên 3% trở lại vào cuối nửa đầu năm, đạt 4% vào cuối năm. Mặc dù thời điểm này không may mắn về mặt kỳ vọng lạm phát, nhưng cú sốc đã đến vào thời điểm 'tốt nhất' về mặt số liệu lạm phát so với cùng kỳ năm trước. Về bản chất, lạm phát giờ đây có thể bắt đầu tăng từ mức thấp nhất trong 10 năm."

"Do đó, nếu sự gián đoạn nguồn cung giảm bớt và thị trường ổn định trong những tuần tới, có khả năng thực sự là lạm phát sẽ trung bình 3% cho cả năm."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)