Lãi suất mở XRP chạm mức thấp nhất trong chín tháng khi nhu cầu Spot trở thành biến số chính

Lãi mở của XRP trên Binance đã giảm từ 1,75 tỷ USD xuống 484,5 triệu USD trong chín tháng qua, và một báo cáo mới từ CryptoQuant cho rằng sự thay đổi cấu trúc này đã thay đổi căn bản về việc ai kiểm soát xu hướng giá của tài sản.

Nhóm đòn bẩy phần lớn đã biến mất. Nhà đầu tư giao dịch Spot hiện đang nắm quyền. Và theo dữ liệu, nhà đầu tư đó vẫn chưa xuất hiện đầy đủ.

Thị Trường Đã Đến Đây Như Thế Nào

Biểu đồ CryptoQuant gần đây bao gồm từ tháng 4 năm 2025 đến giữa tháng 3 năm 2026 và quỹ đạo giá rất rõ ràng. Lãi mở đạt đỉnh gần 1,75 tỷ USD vào cuối tháng 7 năm 2025 khi XRP đang giao dịch trên 3,25 USD. Từ thời điểm đó, cả giá và lãi mở đều giảm song song, một mô hình có cách hiểu cụ thể trong phân tích phái sinh.

Khi giá giảm trong khi lãi mở tăng, nó báo hiệu việc mở vị thế short mạnh mẽ. Khi cả hai cùng giảm, nó có nghĩa khác. Các vị thế đòn bẩy, cả long và short, đang được đóng hoặc thanh lý thay vì đặt cược mới được thực hiện. Thị trường không chống lại đà giảm bằng các lệnh short mới. Nó chỉ đơn giản là đang giải chấp. Chín tháng của quá trình đó đã loại bỏ hầu hết sự dư thừa đầu cơ đã tích tụ trong đợt tăng giá năm 2025.

Lãi mở hiện ở mức 484,5 triệu USD với cả đường trung bình động 30 ngày và 50 ngày đều dẹp phẳng gần mức thấp nhất. Sự dẹp phẳng đó là dấu hiệu đầu tiên cho thấy đợt thanh lọc đang gần hoàn thành.

Tại Sao Ít Vị Thế Đòn Bẩy Hơn Thay Đổi Cuộc Chơi

Hậu quả thực tế của việc nén lãi mở là cơ chế thúc đẩy các biến động mạnh theo cả hai hướng đã suy yếu đáng kể. Trong các giai đoạn lãi mở cao, các vụ thanh lý cưỡng bức khuếch đại hành động giá. Một vị thế long đòn bẩy lớn bị xóa sổ khiến giá giảm mạnh, điều này kích hoạt thêm nhiều vụ thanh lý, khiến giá giảm thêm. Động lực dây chuyền đó đã xuất hiện nhiều lần trong quá trình XRP giảm từ 3,25 USD.

Ở mức 484,5 triệu USD lãi mở, rủi ro dây chuyền đó giảm đáng kể. Có ít vị thế đông đúc hơn để giải chấp. Các đợt giảm mất đà nhanh hơn vì bán ép buộc không còn là lực lượng thống trị. Điều đó ảnh hưởng cả hai chiều — nó cũng có nghĩa là các đợt tăng đột biến lên trên ít bùng nổ hơn nếu không có đòn bẩy mới vào để thúc đẩy chúng.

Theo phân tích của CryptoQuant, hàm ý rất rõ ràng. Với phái sinh bị gạt sang một bên, động thái hướng tiếp theo sẽ được xác định bởi các nhà đầu tư Spot đưa ra quyết định phân bổ có chủ đích thay vì các nhà giao dịch phái sinh bị thanh lý theo đà. Đó là một cấu trúc thị trường lành mạnh hơn cho xu hướng bền vững, nhưng nó đòi hỏi người mua thực tế thay vì cơ chế kỹ thuật để tạo ra nó.

Tín Hiệu Cần Theo Dõi

CryptoQuant xác định hai kịch bản khác biệt từ thiết lập hiện tại. Nếu lãi mở bắt đầu tăng cùng với giá, nó cho thấy tiền mới đang vào với niềm tin về hướng đi, các lệnh long mới mở vì người mua tin vào động thái. Sự kết hợp đó, giá tăng và lãi mở tăng cùng nhau, trong lịch sử đã đi trước những đợt tăng bền vững nhất của XRP.

Kịch bản thứ hai là rủi ro. Lãi mở tăng trong khi giá vẫn ổn định hoặc suy yếu có nghĩa là thị trường đang xây dựng lại đòn bẩy mà không có nhu cầu Spot cơ bản để hỗ trợ nó. Cấu trúc đó có xu hướng kết thúc bằng một đợt xả biến động khác khi các vị thế mới bị thanh lý giống như các vị thế cũ.

XRP đang giao dịch ở mức 1,44 USD tại thời điểm viết bài, đã giảm từ mức cao 1,51 USD trong phiên được đưa tin sớm hơn hôm nay. Biểu đồ lãi mở cho thấy sự tăng nhẹ gần cạnh bên phải. Liệu sự tăng đó là khởi đầu của việc định vị dựa trên niềm tin hay đòn bẩy đầu cơ đang xây dựng lại trong môi trường giá yếu là câu hỏi mà vài phiên tiếp theo sẽ trả lời.

Báo cáo rất chính xác về vị trí hiện tại. Bán đòn bẩy mạnh mẽ đã dừng lại. Nhu cầu Spot mạnh vẫn chưa đến. Cả hai tuyên bố đó có thể đúng cùng một lúc, và hiện tại chúng đang như vậy.

Bài viết XRP Open Interest Hits Nine-Month Lows as Spot Demand Becomes the Key Variable xuất hiện đầu tiên trên ETHNews.