Thượng viện cân nhắc lịch trình đạo luật minh bạch hóa tiền mã hóa khi thời hạn đánh dấu tháng 4 thu hẹp

Với các th參nghị viên đang chạy đua với lịch bầu cử 2026, cuộc tranh luận về đạo luật minh bạch crypto đang hội tụ vào thời hạn tháng 4 có thể định hình tương lai của các quy định tài sản kỹ thuật số Mỹ.

Thượng viện nhắm vào khung thời gian soạn thảo cuối tháng 4

Dự luật cơ cấu thị trường crypto của Thượng viện Mỹ cuối cùng cũng đang tiến triển trở lại, với việc Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis xác nhận kế hoạch soạn thảo Ủy ban Ngân hàng vào nửa cuối tháng 4. Tuy nhiên, động thái mới này diễn ra sau nhiều tháng đàm phán bế tắc về chính sách stablecoin và các điều khoản gây tranh cãi khác.

Lummis cho biết ủy ban dự kiến sẽ xem xét Đạo luật Minh bạch vào cuối tháng tới, sau khi các nỗ lực trước đó bị trật đường ray vì bất đồng về lợi suất stablecoin và ngôn ngữ cơ cấu thị trường. Hơn nữa, Thượng nghị sĩ Bernie Moreno đã cảnh báo rằng nếu dự luật không tiến triển trước tháng 5, luật tài sản kỹ thuật số có thể không nhận được sự xem xét nghiêm túc trong nhiều năm tới.

Lịch trình sửa đổi hiện tăng áp lực lên các Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa để giải quyết tranh chấp nội bộ trước khi động lực chính trị tan biến trước chu kỳ giữa nhiệm kỳ 2026. Chỉ còn hai tuần vào nửa cuối tháng 4, các tuần 13 tháng 4 và 20 tháng 4, còn lại trong lịch họp của Thượng viện, khiến chúng trở thành khung thời gian có thể cho hành động của ủy ban.

Nếu dự luật vượt qua Ủy ban Ngân hàng, nó vẫn phải được hòa giải với phiên bản Ủy ban Nông nghiệp được đề xuất vào tháng 1. Quá trình hòa giải đó sẽ quyết định cách hai cách tiếp cận cạnh tranh về giám sát thị trường, stablecoin và nền tảng giao dịch được hợp nhất cho cuộc bỏ phiếu cuối cùng.

Các nhà đàm phán dần tiến tới văn bản thỏa hiệp

Lummis đã mô tả tình trạng của dự luật là "gần đạt được thỏa thuận", nói rằng các nhà đàm phán tin rằng họ đã giải quyết hầu hết các tranh chấp ngôn ngữ còn lại. Điều đó nói rằng, bà chỉ ra một số văn bản vẫn đang được xem xét và chưa được tất cả các thượng nghị sĩ kiểm tra đầy đủ.

Bà cũng lập luận rằng Ủy ban Ngân hàng Thượng viện nên thúc đẩy dự luật vào tháng 4, đồng thời bày tỏ sự tự tin rằng toàn bộ Thượng viện vẫn có thể hành động vào cuối năm 2024. Nhận xét của bà diễn ra khi các giám đốc điều hành ngành, vận động hành lang và các nhóm chính sách tập trung tại Washington cho Hội nghị thượng đỉnh Blockchain DC, nhấn mạnh mức độ chặt chẽ mà ngành đang theo dõi quá trình này.

Đối với nhiều người tham gia thị trường, giai đoạn này thực sự là bản cập nhật đạo luật minh bạch crypto thực sự đầu tiên kể từ khi nỗ lực trước đó bị đình trệ. Tuy nhiên, lịch trình nén lại có nghĩa là bất kỳ sự chậm trễ mới nào cũng có thể đẩy luật tài sản kỹ thuật số toàn diện vượt qua Quốc hội hiện tại.

Tranh chấp lợi suất Stablecoin vẫn là rào cản trung tâm

Trở ngại dai dẳng nhất là cuộc chiến về lợi suất stablecoin, đã chia rẽ các nền tảng crypto và nhóm vận động hành lang ngân hàng trong nhiều tháng. Các ngân hàng lập luận rằng việc cho phép các nhà phát hành stablecoin hoặc địa điểm giao dịch cung cấp phần thưởng gắn với số dư token sẽ làm suy yếu khả năng cạnh tranh về tiền gửi của họ, đặc biệt là ở các cộng đồng nhỏ hơn.

Lummis nói rằng một thỏa hiệp đang nổi lên sẽ loại bỏ ngôn ngữ giống với thuật ngữ sản phẩm ngân hàng truyền thống khỏi các chương trình thưởng này. Tuy nhiên, bà cũng thừa nhận rằng bà chưa xem xét bản thảo mới nhất, báo hiệu rằng thỏa thuận cuối cùng không được đảm bảo.

Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott cho biết tuần này rằng một thỏa hiệp có thể về lợi suất stablecoin có thể sớm đạt được. Hơn nữa, các cuộc đàm phán được cho là có sự tham gia của Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks, những người đang đàm phán với Nhà Trắng về ngôn ngữ chấp nhận được. Phần đó được xem rộng rãi là thiết yếu trước khi dự luật có thể lấy lại động lực trong ủy ban.

Sự ủng hộ lưỡng đảng vẫn chưa chắc chắn

Ngay cả khi tranh chấp lợi suất stablecoin được giải quyết, sự ủng hộ lưỡng đảng vẫn mong manh. Không có Đảng viên Dân chủ nào trong Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện ủng hộ dự luật trước đó, cho thấy sự hoài nghi sâu sắc về cách tiếp cận quản lý hiện tại.

Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand đã nói rằng phần Nông nghiệp cần sửa đổi lớn để đảm bảo sự ủng hộ rộng hơn của Đảng Dân chủ. Bà cũng đã đổi mới kêu gọi các hạn chế đạo đức crypto nghiêm ngặt sẽ hạn chế mạnh mẽ khả năng của các quan chức chính phủ cấp cao kiếm lợi từ các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số.

Những yêu cầu đạo đức này đã trở thành một phần của động thái rộng lớn hơn bên trong nhóm Đảng Dân chủ để tách việc làm chính sách khỏi lợi ích cá nhân tiềm năng. Tuy nhiên, Đảng Cộng hòa đã báo hiệu lo ngại rằng một số giới hạn được đề xuất có thể quá rộng hoặc nhắm mục tiêu chính trị.

Mối lo ngại về DeFi và an ninh quốc gia

Quy định về tài chính phi tập trung (DeFi) là một điểm nóng chưa được giải quyết khác. Một số nhóm ngành crypto cảnh báo họ sẽ từ bỏ luật nếu các miễn trừ quản lý DeFi được thắt chặt quá mức, lập luận rằng sự đổi mới có thể bị đẩy ra nước ngoài.

Ngược lại, Đảng Dân chủ đang thúc đẩy bảo vệ an ninh quốc gia mạnh mẽ hơn xung quanh các điều khoản liên quan đến DeFi. Hơn nữa, họ chỉ ra các mối lo ngại về trốn tránh trừng phạt, tài trợ khủng bố và rửa tiền thông qua các giao thức giả danh như lý do cho sự giám sát nghiêm ngặt hơn.

Những căng thẳng này đã khiến DeFi trở thành một trong những điểm đàm phán cuối cùng và phức tạp nhất khi dự luật tiến tới soạn thảo. Điều đó nói rằng, các thượng nghị sĩ ở cả hai phía thừa nhận rằng bất kỳ thỏa thuận cuối cùng nào cũng phải cân bằng đổi mới mở với các ưu tiên thực thi và bảo mật.

Quan hệ thời Trump và ngôn ngữ đạo đức làm phức tạp chính trị

Dự luật cũng đang được định hình bởi cuộc tranh luận về mối quan hệ lịch sử của Tổng thống Donald Trump với các doanh nghiệp crypto và ảnh hưởng chính trị rộng hơn của ông. Một số Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ lập luận rằng luật nên cấm tổng thống, phó tổng thống, các thành viên Quốc hội và các quan chức hành chính cấp cao phát hành hoặc quảng bá tài sản crypto hoặc stablecoin.

Gillibrand đã nói rằng ngôn ngữ như vậy là cần thiết để thu hút nhiều phiếu bầu của Đảng Dân chủ hơn trong một Thượng viện phân cực. Tuy nhiên, Đảng Cộng hòa và Nhà Trắng xem những yêu cầu này là khó chấp nhận, cảnh báo họ có thể làm trật đường ray một sự đồng thuận đã mong manh.

Kết quả là một con đường lập pháp hẹp và không chắc chắn gắn kết chính sách crypto với các câu hỏi rộng hơn về đạo đức chính trị và xung đột lợi ích. Hơn nữa, những cuộc tranh luận này diễn ra khi cả hai đảng định vị cho các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026.

Thời hạn nén tháng 5 và triển vọng 2026

Sau một cuộc bỏ phiếu tiềm năng của Ủy ban Ngân hàng vào cuối tháng 4, dự luật sẽ chỉ có một vài tuần trong tháng 5 để đảm bảo thời gian trên sàn, thông qua các phiếu bầu chính và chịu đựng các ưu tiên cạnh tranh trước kỳ nghỉ Ngày Tưởng niệm bắt đầu vào 21 tháng 5. Cảnh báo của Moreno về thời hạn tháng 5 phản ánh khung thời gian nén này và sự chậm lại chính trị dự kiến khi hoạt động chiến dịch tăng cường.

Nếu Thượng viện quản lý để chuyển gói thông qua ủy ban vào tháng tới, giai đoạn tiếp theo sẽ là kết hợp các phiên bản Ủy ban Ngân hàng và Ủy ban Nông nghiệp thành một khuôn khổ duy nhất để xem xét trên sàn. Quá trình đó sẽ phụ thuộc không chỉ vào các quyết định chính sách crypto mà còn vào lịch trình đầy đặc của Thượng viện, bao gồm các cuộc chiến không liên quan và cuộc tranh luận về cuộc chiến ở Iran.

Hiện tại, các nhà lập pháp mô tả tháng 4 là thời điểm quyết định cho luật crypto quốc gia. Lummis nói rằng việc soạn thảo đã trở lại lịch trình, trong khi Moreno cảnh báo rằng thời hạn chót tháng 5 có thể đóng cửa sổ cho đến sau năm 2026.

Điều gì đang bị đặt cược cho quy định crypto Mỹ

Tin tức đạo luật minh bạch crypto nổi lên từ Washington làm nổi bật bao nhiêu đang phụ thuộc vào những tuần tới cho ngành tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, với lợi suất stablecoin, xử lý DeFi và các quy tắc đạo đức vẫn chưa được giải quyết, Thượng viện phải đối mặt với một loạt lựa chọn phức tạp.

Nếu các nhà lập pháp có thể đạt được thỏa hiệp và thúc đẩy dự luật vào mùa xuân này, Mỹ cuối cùng có thể thúc đẩy một khuôn khổ quốc gia thống nhất cho cơ cấu thị trường crypto vào năm 2026. Nếu họ thất bại, vấn đề có thể vẫn bị phân mảnh giữa các cơ quan và tòa án, khiến các doanh nghiệp và nhà đầu tư phải điều hướng một mảng vá các quy tắc đang phát triển.